聯合證券 黃靜

　　供給方面，由于冰雪惡劣天氣導致全國出現的運力緊張以及“電荒”將使得粗鋼供給增速繼續保持低水平。據不完全統計，雪災將減少鋼材產量140萬噸，折合粗鋼量145萬噸。事實上，11月份開始，淘汰落后產能力度的加大以及運力緊張和“電荒”已經導致以河北為代表的產鋼大省的粗鋼產量增速大幅下降。11-12月份我國的粗鋼產量增速已經降到2003年以來的最低水平，保持個位數增長。

　　需求方面，天氣變化帶來的不利影響是暫時性的。由于冰雪惡劣天氣，北方的資源南下比較困難，而且市場的交投不活躍，庫存略有上升，但是1月份每周的庫存上升幅度不大。而且從鋼材消費的季節性看，每年的年底至春節前是鋼材消費的淡季，都存在庫存略有上升的情況。隨著天氣的逐漸轉好以及運輸緊張的緩解，中間庫存將被迅速消化。

　　價格方面，進入12月份，由于季節性特征，長材價格進入高位盤整階段，1月25日Myspic長材價格指數比11月底下跌4.8%。板材價格，特別是冷軋薄板價格受月產持續兩個月負增長的刺激，價格穩步上漲，1月25日Myspic板材價格指數比11月底上漲6.7%。預計春節過后，隨著消費旺季的到來，供應偏緊的形勢將推動鋼材價格繼續上漲。

　　鋼鐵類上市公司的經營業績影響甚微。由于各大鋼鐵企業都有冬季備料的慣例，原材料的庫存至少在1個月以上，而且大型鋼鐵企業都有自備電廠，因此冰雪惡劣天氣沒有阻礙正常的生產經營。目前由于限電，共有5家上市公司減產，其中華菱管線影響相對較大，預計因停產將減少EPS0.027元。