安信證券 黃守宏

　　報告摘要：

　　近日國家電網公司發布國家電網辦［2008］1號文件《國家電網公司關于轉變電網發展方式、加快電網建設的意見》，并公布了2007年的經營成果。

　　《意見》的主要內容是轉變電網發展方式、加快電網建設。強調以特高壓電網作為骨干網，以超高壓、特高壓直流輸電進行區域電網連接，實現跨區域供電。對特高壓電網和直流輸電在“十一五”的工作做了具體的安排、對“十二五”、“十三五”期間的工作做了前瞻性的指導。

　　《意見》明確了08年的電網建設計劃。

　　我們認為在第一條1000kV特高壓線路運行兩年后，從2011年開始，國家電網公司將強力大規模建設1000kV特高壓電網。

　　直流電網的建設為相關公司技術成熟提供了條件和機遇，同時也帶來收入和利潤的增長。

　　“十一五”國網公司電網投資計劃將更加均衡：1)2007年國網公司完成電網投資2130億元，增長超20%。國網公司投資超出年初計劃的2025億元。2)國網公司2008年計劃投資2532億元，增長率為18.87%。3)“十一五”期間國網公司電網投資調高到12150億元，比原來計劃調高了近千億元。我們預測09年的投資可能會在2850億元左右，仍然會保持10%以上的增長，2010年的投資很可能保持與09年的水平。

　　電網公司加快投資，促進輸變電行業的發展，保證輸變電設備行業的收入和利潤增長，我們調高輸變電設備行業的評級到“領先大市-A”。重點推薦：思源電氣、國電南自、特變電工、平高電氣。

　　近日國家電網公司發布國家電網辦［2008］1號文件《國家電網公司關于轉變電網發展方式、加快電網建設的意見》，并公布了2007年的經營成果。

　　《意見》指出“轉變電網發展方式、加快電網建設，就是要加快建設以特高壓電網為骨干網架、各級電網協調發展的堅強國家電網，全面推進“一特三大”戰略；就是要徹底解決電網建設滯后、網架結構薄弱問題，適應電力需求快速增長，實現電網與經濟社會全面協調發展；就是要根本轉變就地平衡觀念，促進電力結構調整和布局優化，實現更大范圍資源優化配置；就是要堅持依靠自主創新和科技進步，推進電網技術升級和標準化建設，建設世界一流電網；就是要充分發揮電網的能源輸送和網絡市場功能，著力構建安全、可靠、清潔、可持續的能源供應體系，為國民經濟又好又快發展提供優質可靠電力保障。”

　　《意見》對特高壓電網提出了具體的規劃指標：““十二五”、“十三五”期間，特高壓電網全面發展，形成以華北、華中、華東為核心，聯結各大區電網、大煤電基地、大水電基地和主要負荷中心的堅強網架。到2020年，建成特高壓交流變電站53座，變電容量3.36億千伏安，線路長度4.45萬公里；建成直流輸電工程38項，輸電容量1.91億千瓦，線路長度5.23萬公里。特高壓及跨區、跨國電網輸送容量達到3.73億千瓦。電網技術裝備和運行指標達到國際先進水平。”

　　《意見》強調了“十一五”電網建設的規劃：““十一五”期間，全面建成特高壓交流試驗示范和特高壓直流示范工程，初步形成華北—華中—華東特高壓同步電網，基本建成西北750千伏主網架，公司經營區域實現全部聯網，跨國電力合作取得重大突破。“十一五”公司電網投資12150億元。到2010年，公司220千伏及以上交直流線路達到38.9萬公里，變電容量達到16.4億千伏安，跨區、跨國輸電容量達到8500萬千瓦，交換電量達到3800億千瓦時。”