民生證券 王喆

　　投資要點(diǎn)：

　　伴隨著最近一段時(shí)間大盤指數(shù)大幅下降，鋼鐵板塊也出現(xiàn)了一段大幅調(diào)整，根據(jù)申萬鋼鐵指數(shù)，從1月16日-1月23日鋼鐵行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌幅度達(dá)14.9%，大于滬深300指數(shù)下跌幅度的，我們認(rèn)為經(jīng)過這輪大幅調(diào)整之后，許多鋼鐵板塊上市公司的估值已經(jīng)回歸到一個(gè)比較低的水平，投資價(jià)值凸顯。

　　龍頭公司-武鋼股份

　　由于武鋼股份二冷軋項(xiàng)目調(diào)試完畢，目前生產(chǎn)順利，利潤率上升，使得公司08年利潤水平將大幅增厚。另外公司的1580熱軋、三冷軋、三硅鋼、高速重軌萬能軋機(jī)生產(chǎn)線等項(xiàng)目，預(yù)計(jì)08年將陸續(xù)建成投產(chǎn)，2008年產(chǎn)能將達(dá)1800萬噸。預(yù)計(jì)08年1季度EPS能達(dá)到0.35以上，08年EPS約1.30元，鑒于公司的高成長性，我們給予武鋼股份“推薦”的評(píng)級(jí)。

　　高增長、低估值的二線鋼鐵企業(yè)

　　經(jīng)過這輪調(diào)整之后很多高增長的二線鋼鐵企業(yè)的估值水平較低，其投資價(jià)值凸顯，以安陽鋼鐵，南京鋼鐵、萊鋼股份、韶鋼松山為代表，按08年EPS計(jì)算，動(dòng)態(tài)市盈率都在13倍左右，應(yīng)給予高度關(guān)注。其中萊鋼股份、南京鋼鐵還存在集團(tuán)資產(chǎn)注入的強(qiáng)烈預(yù)期。

　　維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)

　　我認(rèn)為鋼鐵行業(yè)仍處于景氣周期內(nèi)，目前估值水平與其他行業(yè)相對(duì)較低，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格保持穩(wěn)定，下游需求依然旺盛，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。