⊙渤海投資研究所 秦洪

　　近期A股市場寬幅震蕩，其中環保板塊在震蕩行情中漸露頭角，昨日的菲達環保、龍凈環保等均有不錯的表現，看來，環保板塊有望成為近期市場新的投資機會。

　　朝陽產業賦予環保板塊成長前景

　　對于環保板塊來說，目前面臨著較大的挑戰與機遇，挑戰主要來源于目前估值較高，存在著一定的泡沫預期，主要是因為部分環保類上市公司有著廣闊的發展前景，但由于缺乏清晰的盈利模式，業績增長勢頭較為緩慢，甚至部分細分產業由于沾染了價格的惡性競爭，從而使得行業競爭激烈，產品價格下降趨勢明顯，所以，盈利能力相對低企。比如說電力脫硫業務類上市公司就是如此。

　　但是，環保產業又是一個典型的朝陽產業，是沒有周期性的產業。尤其是在近年來，我國政府加大了環境保護的投入，比如說節能減排政策的漸趨深入，從而為相關細分環保板塊提供了極佳的發展機遇。再比如說出于對碧水藍天的向往，決策部門加大了對空氣污染、水污染的治理力度，并在資金、產業政策等方面予以極大的扶持，因此，有分析人士預計我國環保產業在未來15年至20年內有望高速成長，年復合增長率有望達到15%至20%，迄今為止，只有環保產業才能夠保持如此較長周期的高速增長，所以，環保板塊的成長前景將非常樂觀，從而賦予環保產業類上市公司極高的成長性。

　　行業變革帶來業績增長新動力

　　與此同時，環保產業的發展也面臨著新的變革動力，主要在于兩點。一是政府加大環保產業投資的同時，也積極引導著環保產業向著更符合環保方向的發展，比如電力脫硫業務，將開展火電廠煙氣脫硫特許經營的模式，這有利于提高脫硫工程質量和設施投運率，有利于加強對煙氣脫硫設施運行的監管，有利于促進電廠集中精力抓好主業，同時也有利于促進脫硫公司技術和管理的不斷創新，為全面提升火電廠煙氣脫硫產業化水平奠定基礎。而分析人士則一針見血地指出，如此的產業變革將使得電力脫硫業務類企業獲得新的經營動能，有利于電力脫硫業務類上市公司盈利能力的提升，這可能也是近期電力脫硫業務類個股股價反復活躍的動能。

　　二是通過產業政策的扶持也在改變著環保產業的發展路徑。比如國家通過對垃圾發電等新能源業務予以政策傾斜，規定電網企業要全額、優先收購垃圾發電站所發的電能，這就刺激著更多的企業投資垃圾發電，從而為垃圾發電設備提供新的市場需求。與此同時，固體棄廢物的處理業務也在產業政策的引導下出現了積極發展的態勢，從而為固體棄廢物設備類企業的發展提供了新的增長動力，這可能也是行業分析師較為看好該行業龍頭類上市公司二級市場估值的原因。

　　重點關注兩類個股

　　正因為如此，筆者建議投資者重點關注兩類個股。一是從事環保設備類個股的投資機會，目前A股市場并不多見，主要以合加資源為代表，公司在2007年完成了甘肅危廢主體項目(0.8億元)、湖北危廢主體項目(0.5億元)、安徽亳州(0.4億元)以及北京阿蘇衛和上海青浦項目收尾工程(0.2億元)等項目的建設， 四季度又開工建設吉林、內蒙古危廢項目和安徽淮南固廢項目，由此賦予該公司在該行業的龍頭地位，未來的業績增長趨勢相對樂觀，可積極低吸持有。

　　二是從事于電力脫硫業務的個股。火電廠煙氣脫硫特許經營是以國家出臺的脫硫電價及相關優惠政策為基礎，將電廠脫硫設施建設、運行、維護及日常管理交由專業化脫硫公司承擔的一種新機制，也有望成為電力脫硫業務個股新的利潤增長點，因此，龍凈環保、九龍電力、菲達環保等品種也可低吸持有。