國泰君安 魏興耘

　　投資要點：

　　國家發改委網站發文，稱從國務院節能減排工作領導小組辦公室獲悉，財政部、國家發展改革委聯合發布《高效照明產品推廣財政補貼資金管理暫行辦法》。財政補貼將重點支持高效照明產品替代在用的白熾燈和其它低效照明產品，主要是普通照明用自鎮流熒光燈、三基色雙端直管熒光燈(T8、T5型)和金屬鹵化物燈、高壓鈉燈等電光源產品，半導體(LED)照明產品，以及必要的配套鎮流器。

　　國家采取間接補貼方式進行推廣，即統一招標確定高效照明產品推廣企業及協議供貨價格，財政補貼資金補給中標企業，再由中標企業按中標協議供貨價格減去財政補貼資金后的價格銷售給終端用戶，最終受益人是大宗用戶和城鄉居民。《辦法》規定，大宗用戶每只高效照明產品，中央財政按中標協議供貨價格的30%給予補貼；城鄉居民用戶每只高效照明產品，中央財政按中標協議供貨價格的50%給予補貼。

　　國家發展改革委、財政部將分批下達高效照明產品財政補貼推廣任務，省級節能主管部門會同財政部門制定具體實施方案，組織中標企業落實推廣任務，確保實現“十一五”期間通過財政補貼方式推廣高效照明產品1.5億只，可節電290億千瓦時，減少二氧化碳排放2900萬噸。

　　由于高效節能照明產品價格較之普通照明產品為高，從而阻礙了相關產品在國內的推廣，此辦法的出臺將在不削減生產企業盈利的前提下直接使終端銷售價格下降30-50%，基本上達到用戶可以接受的價格水平。從而將大幅提升高效照明產品市場需求，最終提高相關生產企業的銷售收入

　　與高效照明產品有關的主要上市公司包括佛山照明、雪萊特、浙江陽光、法拉電子、清華同方、聯創光電等。我們將視公司未來所獲訂單情況具體測算其獲益空間。