東方證券 陳剛

　　近日，財政部、國家發改委聯合發布《高效照明產品推廣財政補貼資金管理暫行辦法》，將重點支持高效照明產品替代在用的白熾燈和其他低效照明產品，主要包括普通照明用自鎮流熒光燈、三基色雙端直管熒光燈(T8、T5型)和金屬鹵化物燈、高壓鈉燈等電光源產品，半導體(LED)照明產品，以及必要的配套鎮流器。國家采取間接補貼方式進行推廣，即統一招標確定高效照明產品推廣企業及協議供貨價格，財政補貼資金補給中標企業，再由中標企業按中標協議供貨價格減去財政補貼資金后的價格銷售給終端用戶。《暫行辦法》規定，大宗用戶中央財政按中標協議供貨價格的30%給予補貼；城鄉居民用戶中央財政按中標協議供貨價格的50%給予補貼。

　　雖然我們暫時還不能具體測算，這將對相關上市公司有多大影響，但無庸置疑政策將對行業的未來產生決定性的影響。在節能減排作為一項重要國策的今天，節能照明行業對國家能源安排的戰略意義日益突出。照明節能產生了兩方面益處：能源消耗的節約和二氧化碳氣體排放的減少。據測算，如果中國照明的用電約占總電量的12%，如果全部換成LED照明，則能耗可以降低一半，至少相當于兩個三峽電站的年發電量。

　　整個節能照明行業的按技術先進性可以分為三大類產業：

　　熒光燈：這是目前最通用的照明產品，量大面廣，但相對技術比較落后，節能效果低。主代表企業是佛山照明。

　　節能燈：節能燈的節能效果相當于傳統熒光燈有了大幅度的提升，也是目前技術最成熟，最具有大規模推廣價值的的照明產品。主要代表企業如：浙江陽光、雪萊特等。

　　LED：LED雖然技術不成熟，還不能完全替代傳統照明，但這卻是未來照明行業的發展方向。目前中國已經是全球照明行業的生產大國，產業基礎非常好，但在LED領域去遠遠落后于國外，未來發展潛力巨大。主要代表企業如：士蘭微、聯創光電和廈門信達等，其中士蘭微是上市公司中LED做的最好的。

　　我們相信節能減排，將是未來最具有成長性的領域，而照明行業是其中一個重要的組成部分，建議投資者積極進行配置，我們的組合包括：浙江陽光、雪萊特、士蘭微等。