□ 本報記者 馬玉榮

　　德意志銀行昨日在北京舉行的第六屆《中國概念》論壇上，公布了2008年的中國投資策略。德意志銀行大中華區首席經濟學家和投資策略師馬駿博士表示，他們看好的產業有銀行、消費品、替代能源，及有重組概念的公司。

　　馬駿預測，2008年中國的GDP增長率將達10.4%，比2007年11.5%略低。馬駿說：“增長放慢的原因在于，由于G3經濟體的經濟勢頭轉弱，以及中國一些限制低端產品和資源密集型產品出口的政策，將導致中國出口增長放緩。但國內消費和投資預計仍將保持強勁。”他補充，政府促進消費的結構性措施可能會抵消出口增長放緩的部分影響。“我們對企業的實際盈利能力和持續的投資勢頭持樂觀的看法。”

　　德意志銀行預測MSCI中國指數2008年的EPS增長率將達到或超過30%。這一預測考慮了一系列結構性變化對EPS增長率的推動，包括兩稅并軌、人民幣升值、國企注資、銀行在綜合經營方面的進展，以及企業將銷售延遲到08年以后減低稅負的動機。

　　在強勁的經濟背景下，德意志銀行看好的投資主題包括：

　　銀行綜合經營：隨著政府推動一系列試點計劃，允許銀行開展共同基金、租賃、信托和保險等業務，這些改革將強化銀行的中間業務收入增長，進而支撐銀行業整體的收入增長；

　　新能源政策：預料政府將設立新的能源部，為替代能源行業提供優惠稅率，并提高對新能源企業的補貼和價格激勵政策；

　　資產注入：政府政策推動，誘人的收購價格折讓，以及收購方充裕的現金儲備，將為國企整合提供動力；

　　農業：不論農產品價格繼續上漲(農產品生產商和進口商將受益于不斷上揚的產品價格)，還是政府通過支持供應增長來成功穩定價格(供應商將受益于強勁的供應量增長)，該行業都將從中受益。

　　馬駿博士表示，貨幣和貸款緊縮政策對宏觀經濟的影響要小于市場的預期。但他同時提出警告，中資股(H股和紅籌股)近期最大的風險仍然是國際投資者由于日益惡化的美國經濟和股市而導致的“風險厭惡”。另外，國內的通脹可能在一月份創造7%左右的新高，通脹的繼續上揚已經成為短期內最大的國內宏觀風險。其它風險包括美國經濟超預期的下滑帶來的對中國出口行業就業的沖擊，和奧運之后A股市場可能出現的過大的調整。

　　《中國概念》論壇于1月21日至25日在北京舉行，是國內數一數二的大型投資研討會。今年該論壇吸引了全球約一千位機構投資者、50多位企業及行業演講嘉賓，并在為期5天的會議期間將安排約3500場獨立面訪和小組會議。