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新浪財經

煤炭板塊 多因素助推行情

http://www.sina.com.cn 2008年01月21日 01:18 證券日報

  □ 武漢新蘭德

  上周五煤炭板塊出現明顯的普漲行情,金牛能源國陽新能恒源煤電、露天煤業等逆勢拉升,一些有煤炭業務的上市公司,如魯能泰山愛使股份等,走勢也甚為強勁。我們認為,在多重因素的疊加之下,煤炭板塊的行情未來將獲進一步的深化,投資者應關注其中的機會。

  成長預期點燃年報行情

  煤炭行業具備采掘類行業的屬性,價格是行業景氣與盈利能力的重要先行指標,也是盈利最直接及最敏感的驅動因素。隨著2007年年報序幕即將拉開,煤炭板塊的整體業績增長已無懸念。有關資料顯示,2007年5月份以來,國內煤炭價格結束了下跌趨勢,開始穩步上揚,甚至在二、三季度煤炭的傳統淡季,煤價也沒有停止上漲的步伐。

  根據發改委價格司的統計,2007年1到11月份,我國電煤價格平均上漲了25元/噸,云南、貴州、四川等地甚至上漲了60元/噸。而進入12月份以來,煤炭價格更是猶如脫疆野馬,瘋狂上行。

  行業有望持續景氣

  以石油價格為代表的能源價格走勢顯示,全球已進入“高能源價格時代”,油、氣等能源價格的大幅上漲使煤價被明顯低估,而美元弱勢成為大宗商品價格走牛的力量,未來強勢貨幣區域及新興經濟體(中國、印度)仍舊是煤炭需求增量的主力軍。我國所處重工業階段決定了煤炭下游行業的高速增長。煤炭工業協會的報告稱,2008年動力煤供需形勢向偏緊方向發展的可能性較大,煉焦煤供應仍將偏緊。這些因素將推動煤價持續上漲。特別是資源稅調整帶來的成本上升和供需重新向緊張過渡,可能會促使價格不斷在更高點上尋求均衡。事實上,在這種預期下,煤炭價格已經出現上升之勢。2008年煤炭合同談判結果顯示,電煤合同價格平均上漲30-40元/噸,漲幅達到10%。

  行業整合將拉開序幕

  長期以來,我國煤炭行業市場集中度偏低,存在無序競爭現象。從國內各大集團的煤炭產量來看,2006年我國前五大煤炭集團中,僅有神華集團、中煤能源集團、山西焦煤集團和黑龍江龍煤礦業集團四家產量超過了5000萬噸,加上山西同煤集團的前五大煤炭集團2006年總產量為4.51億噸,僅占全國總產量的18.6%。為此,我國“十一五”規劃指出,到“十一五”末期將爭取建成6-8個億噸級和8-10個5000個萬噸級大型煤炭集團,產量達到全國的50%以上。圍繞這一政策,我國各省紛紛做出了適合本地發展情況的規劃。比如山西省擬由同煤集團對大同南郊區進行整合、焦煤集團對古交市與萬柏林區煤炭資源進行整合。我們認為行業整體集中度的提高,將有利于提高煤炭行業的抗風險能力,增強煤炭企業對下游的議價能力,有利于采用機械化、自動化的先進設備提高生產效率,進而提高煤炭行業的盈利能力。

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