農產品價格不斷走強、春節臨近等等因素使得內需股引起市場格外關注新動力賦予內需板塊新機會。

　　渤海投資研究所秦洪

　　近期A股市場在震蕩過程中，內需板塊出現一定程度的強勢，貴州茅臺、伊利股份等食品飲料股，格力電器、美的電器等家電板塊等均有不俗的走勢。有跡象顯示，內需板塊正在借助春節效應而漸次走強。

　　兩大新動力浮現

　　對于內需板塊來說，其實是一個相對寬泛的概念，不僅僅包括我們通常所提及的食品飲料股，也不僅僅包括商業連鎖股，而且還包括醫藥、航空運輸、農業等品種。由此，就可以更好地理解內需股上漲的動力，以及未來的上升空間。

　　目前，內需板塊面臨著兩大動力，一是通貨膨脹的推動力。由于美元的持續貶值，以美元計價的國際商品期貨價格持續上漲，石油突破100美元/桶，黃金、大豆、玉米等商品期貨也是創歷史新高或接近歷史新高，如此就波及到A股市場的內需性質上市公司的股價，尤其是農產品期貨價格的大漲，直接提振了目前各路資金對A股市場農林牧漁板塊的掘寶激情，也就有了順鑫農業、東方海洋、好當家、獐子島等強勢的品種。

　　二是相對積極的財政政策對國內需求的有力支撐。一方面由于我國龐大的外匯儲備為擴張財政政策，尤其是改善居民衛生醫療條件等提供了充沛的資金支持，另一方面則是面對著相對復雜的國際經濟形勢，為維持我國經濟的又好又快發展，有必要實施相對積極的財政政策。既可以改善居民生活質量，也可以刺激內需，故醫療、基礎設施等投資力度在2008年有望繼續提升，從而對相關內需品種注入新的增長動力，也就成為內需板塊新的做多動能。

　　內需漸現新特征

　　目前我國的內需增長顯現出一些新的特征。一方面，由于國家財政投入的增加，醫療制度的改革，醫藥板塊面臨著行業拐點的預期，尤其是普藥、特色原料藥、制劑藥等品種出現了較強的增強動能，這將成為我國經濟增長的又一強勁推動力。

　　其次，中高端產品的銷售增長迅猛。去年11月的統計資料顯示，家具、建筑裝潢和金銀珠寶類等消費升級類品種增長明顯，增速分別為59.5%、56.8%和39.2%，分別較上月提高了17.8、14.3和1.7個百分點。由此可見，隨著居民收入的提升，對中高端產品的消費能力也迅速提升。相對應的是，航空運輸的客座率也同步提升，對旅游舒適度的追求也使得中高檔賓館、高速鐵路等行業處于景氣增長趨勢中。

　　最后，部分消費類產品的提價能力也在顯著增強。由于居民消費能力的提升，對相關消費品的提價吸納消化能力也有所提高。近期部分地區啤酒價格小幅上揚，這對于那些每股主營業務收入數據較高的啤酒股來說，將意味著迎來新的盈利增長周期。而貴州茅臺、水井坊、五糧液等高端白酒類品種價格也有上漲的動能，所以，這將成為內需的新特征，而擁有經濟增長晴雨表之功能的股票市場，自然會反映出這一內需特征。

　　兩大視角尋找投資機會

　　綜上所述，目前內需股的確存在著反復活躍的動力。而且內需股當前也面臨著兩大做多催化劑，一是相關產品價格上漲的公告或相關信息，成為相關品種反復活躍的動能。二是時近春節傳統的消費旺季，白酒、食品、航空運輸、旅游酒店、商業零售等內需板塊均可能會面臨著業績的爆發增長所帶來的題材催化劑，可以預期的是，在春節前后此類品種有望預演“黃金周”。

　　因此，筆者建議投資者可以低吸持有內需股。就目前來看，可以從兩大角度，一是產品價格上漲的角度，包括牛奶、中高端白酒等食品飲料股以及相關農產品等品種，伊利股份、貴州茅臺、五糧液、燕京啤酒、青島啤酒、海南椰島、順鑫農業等品種。二是從消費升級的角度，即主要從銷售量增長的角度尋找強勢股，主要包括黃金飾品、航空運輸、中高檔汽車等品種，如中國鉛筆、豫園商城、東方航空、海南航空、上海航空、長豐汽車、上海汽車等品種可低吸持有。

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