于春敏 每日經濟新聞

    目前，大約有十家券商有意通過IPO上市，包括招商證券、光大證券、東方證券、國泰君安、華泰證券等創新類券商，還有東吳證券、國聯證券和南京證券等規范類券商。券商IPO第一股將花落誰家尚不得而知，但對于二級市場而言，最關心的問題莫過于，08年的證券市場能否艷陽高照？券商能否再賺得盆滿缽滿？參股券商的股票能否續寫輝煌？ 

    資本市場漸入理性繁榮時代

    2007年，在傳統的經紀和投行業務推動下，券業的收入出現了爆發性的增長。盡管券商全年的財務報表還沒有公開，但從中信證券等多家券商的業績預測來看，不久的將來，呈現在市場面前的將是一張張讓人“眼紅”的成績單，應該是毫無懸念的。市場當前最擔憂的是08年股票交易量將萎縮，從而使證券行業經紀業務收入出現較大的滑落。對此，銀河證券認為由于市場容量將繼續增長、宏觀經濟快速增長的趨勢沒有改變，盡管換手率會有所回落，08年二級市場仍將保持景氣，資本市場漸入理性繁榮時代，傳統的經紀、投行業務不會出現顯著下滑。

    上市熱潮中IPO應是主流

    隨著創新金融產品不斷推出和證券公司業務結構不斷改善，證券公司業務對于資本的依賴程度將越來越高。08年將迎來證券公司上市的浪潮，證券行業也將依托資本實力的擴充實現業績增長，多家證券公司將通過IPO或借殼等途徑上市，所募集資金將極大增強其資本實力，從而使行業內公司在資本實力方面的競爭格局顯著改變。國泰君安的金融業研究員梁靜認為，今年券商上市應該會形成熱潮，而途徑主要還是通過IPO，畢竟IPO上市定價高，融資效果好，而借殼上市的應該主要是2007年沒完成上市的少部分券商。

    券商概念股仍將享受溢價

    市場對于證券行業的估值與股票交易量之間的相關性極強。銀河認為，多種創新業務將給證券行業中長期的業績帶來確定和持續的增長，證券行業業務結構將更加合理，業績波動性將逐漸減弱，單純根據交易量判斷行業估值，特別是行業中有競爭優勢的公司的估值，不盡合理，仍具有提升空間。證券市場結束調整轉入增長軌道、股指期貨、創業板市場等創新業務或新層次資本市場的推出將成為證券行業股價上漲的催化因素。同時，券商股估值也直接關系到一部分參股券商的上市公司股價，部分參股券商的個股仍可予以重點關注。07年，參股券商、銀行成為證券市場一個新的炒作題材，兩面針、南京高科、雅戈爾都曾被二級市場追逐，近期，參股招商證券的中海海盛、參股華泰證券的宏圖高科也走勢強勁。
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