中金公司 黃文龍

　　事件：

　　中國政府1月9日宣布，將進一步采取措施，穩定市場價格。據稱，汽油、天然氣和電力價格近期不得調整，供氣、供水、供暖和城市公交等公用事業價格不得提高。

　　評論：

　　對我們覆蓋的燃氣和水務公司而言，此舉對我們之前做出的盈利預測影響有限。

　　我們在此前的盈利預測中曾預計，原水股份(600649.CH)、新奧燃氣(2688.HK)和鄭州燃氣(3928.HK)2008年單位銷售價格將出現上漲(表1)。若假設08年單位售價維持不變，這三家公司的凈利潤將分別減少0.4%、2.82%和7.66%。

　　對于北京控股(392.HK)和港華燃氣(1083.HK)，我們之前的預期為08年單位售價保持不變。因此，上述消息對兩家公司目前的盈利預測不會產生影響。

　　從上面的數據來看，政府控制物價對上述公司產生的影響非常有限。即使物價控制舉措在全年都得以實施，其影響也非常小。

　　我們不會立即調整盈利預測。

　　價格禁止調整，但這并非意味著上市公司利潤肯定會有所減少。我們認為，上市公司將竭盡所能獲得政府補貼，或采取某些措施來彌補損失。而且，我們認為，物價控制政策是暫時的。一旦通貨膨脹得到控制，政府將轉而采取靈活的政策。我們相信，此舉不會對我們覆蓋公司的經營和未來戰略產生顯著影響。因此，我們不會立即調整盈利預測。