首页 国产 亚洲 小说图片,337p人体粉嫩胞高清视频,久久精品国产72国产精,国产乱理伦片在线观看

新浪財(cái)經(jīng)

農(nóng)林牧漁:大眾消費(fèi) 跨越周期 燙平波動(dòng)

http://www.sina.com.cn 2008年01月09日 15:11 頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

  中投證券 黃巍

  在2年時(shí)間內(nèi)牛市漲幅500%,以及2008年是我國放棄運(yùn)行10年的穩(wěn)健貨幣政策轉(zhuǎn)為從緊貨幣政策的背景下,認(rèn)為大眾消費(fèi)將以其非周期的特性成為規(guī)避市場波動(dòng)的利器,只要宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好,消費(fèi)就具有確定性高、發(fā)展穩(wěn)定的特征,因此2008年投資產(chǎn)品擁有大眾消費(fèi)基礎(chǔ)的上市公司可以獲得良好回報(bào)。

  投資要點(diǎn):

  近年“一號(hào)文件”均是關(guān)于農(nóng)業(yè),奧運(yùn)年仍然會(huì)以農(nóng)業(yè)為首選。

  我國對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持政策包括:農(nóng)業(yè)所得稅全免、能繁母豬保險(xiǎn)補(bǔ)貼、出口退稅抵減等。未來農(nóng)業(yè)仍然是我國重點(diǎn)扶持的行業(yè)。

  海水養(yǎng)殖潛力巨大。海洋經(jīng)濟(jì)復(fù)合增長率為18%,是GDP的2倍,此外,海洋經(jīng)濟(jì)在我國比重為10%,在全球經(jīng)濟(jì)占比20%,在行業(yè)發(fā)展速度和空間上有利優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)成長。漁業(yè)重點(diǎn)投資好當(dāng)家、東方海洋、洞庭水殖

  酒類重點(diǎn)關(guān)注白酒和大品牌。白酒行業(yè)保持著10%~15%的增速,其中高端酒行業(yè)年復(fù)合增長率達(dá)到30%,未來五年這種趨勢(shì)可以得到延續(xù)。醬香型茅臺(tái)、清香型汾酒、濃香型五糧液和老窖仍有機(jī)會(huì)。我國葡萄酒產(chǎn)量呈逐年遞增的態(tài)勢(shì),在人均0.37升遠(yuǎn)低于美國9.1升,尤其是低于亞洲類似國家日本2.5升的情況下,未來10年有望保持年均10~15%的增長速度,行業(yè)龍頭張?jiān)S型3?5%的增長速度。啤酒行業(yè)靠規(guī)模致勝,黃酒行業(yè)區(qū)域性難以突破,重點(diǎn)關(guān)注青島啤酒、燕京啤酒古越龍山

  農(nóng)林牧漁其他子行業(yè)機(jī)會(huì)不大。飼料業(yè)、疫苗業(yè)、林業(yè)存在少量機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注北大荒順鑫農(nóng)業(yè)新希望通威股份金宇集團(tuán)吉林森工永安林業(yè)

  一、2008奧運(yùn)年“一號(hào)文件”農(nóng)業(yè)當(dāng)仁不讓

  1.1占據(jù)歷年“一號(hào)文件”體現(xiàn)出農(nóng)業(yè)在我國的重要地位

  改革開放以來,我國多次對(duì)“三農(nóng)”問題以一號(hào)文件的方式表達(dá),體現(xiàn)出我國政府對(duì)“三農(nóng)”問題的高度重視。通過人民網(wǎng)的資料顯示,我國關(guān)于“三農(nóng)”的歷年一號(hào)文件如下:

  “十一五”時(shí)期(2006~2010年)我國將對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展進(jìn)行硬性指標(biāo)考核。

  這個(gè)時(shí)期是社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的關(guān)鍵時(shí)期,是推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)邁出重大步伐的關(guān)鍵時(shí)期,是構(gòu)建新型工農(nóng)城鄉(xiāng)關(guān)系取得突破進(jìn)展的關(guān)鍵時(shí)期,也是農(nóng)村全面建設(shè)小康加速推進(jìn)的關(guān)鍵時(shí)期。

  1.2農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值逐年增長

  農(nóng)林牧漁業(yè)逐年增長。從1978年以來,農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值保持著穩(wěn)健增長的態(tài)勢(shì),最近幾年有加速上漲的趨勢(shì),但是另一方面,農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值占GDP的比重卻是逐年下降,說明我國的工業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度更快。每年城鎮(zhèn)居民收入和農(nóng)民現(xiàn)金收入保持增長,城鎮(zhèn)居民收入增長快于農(nóng)村居民收入,使得城鄉(xiāng)收入差距不斷擴(kuò)大,未來這種趨勢(shì)還沒有得到改變的跡象。糧食產(chǎn)量連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)增產(chǎn),在今年繼續(xù)增產(chǎn)的情況下,明年有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)5年增產(chǎn)。

  二、各子行業(yè)投資策略

  2.1漁業(yè)重點(diǎn)看海產(chǎn)品漲價(jià)

  2.1.1海洋養(yǎng)殖前途光明

  世界環(huán)境與發(fā)展會(huì)議通過的《21世紀(jì)議程》把海洋列為實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)領(lǐng)域。上世紀(jì)90年代初,世界海洋經(jīng)濟(jì)就達(dá)到5000億美元,1999年達(dá)到1萬億美元,到目前為止海洋經(jīng)濟(jì)保持年均11%的速度增長,在世界經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值中占比達(dá)到16%。

  海洋經(jīng)濟(jì)在我國比重為10%,未來有上升潛力。2006年全國海洋生產(chǎn)總值20958億元,同比增長13.97%,占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)10.01%。其中,海洋產(chǎn)業(yè)增加值12 365億元(包括主要海洋產(chǎn)業(yè)增加值及其修正值8 949億元、海洋科研教育管理服務(wù)業(yè)增加值3 416億元),海洋相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值8 593億元。全國涉海就業(yè)人員達(dá)2 960.3萬人,比2005年增加180萬個(gè)就業(yè)崗位。

  區(qū)域海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭迅猛,環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)、長江三角洲經(jīng)濟(jì)區(qū)海洋生產(chǎn)總值均超過6500億元,兩者合計(jì)占全國海洋生產(chǎn)總值的三分之二。“十五”期間我國海洋生產(chǎn)總值由期初的9301.79億元,增加至期末的18025.86億元,年均增長速度達(dá)18.0%。

  海水養(yǎng)殖是海洋經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),是陸地經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)力。我國海水養(yǎng)殖已經(jīng)有千萬噸產(chǎn)量,是世界第一產(chǎn)量國。在我國漁業(yè)資源豐富,近海水質(zhì)肥沃、生產(chǎn)力高,適合各種海洋動(dòng)物棲息、索餌、生長、產(chǎn)卵。目前,我國海洋捕撈量的90%來自于近海海域,大陸架漁場有魚類l 500多種,主要經(jīng)濟(jì)魚類70多種,年可捕量為400萬-~470萬噸,水深15米以內(nèi)的淺海灘涂2億多畝。而且全國流域面積在100平方千米以上的天然河流有5000多條,流進(jìn)海洋大量有機(jī)質(zhì),有利于多種魚蝦和貝藻類繁殖生長,具有發(fā)展海水養(yǎng)殖的優(yōu)越條件。海水養(yǎng)殖將增加我國的食品來源,改善人們的食品結(jié)構(gòu)。

  2.1.2淡水養(yǎng)殖增速平緩

  淡水養(yǎng)殖增速平緩,人工養(yǎng)殖方式為主,魚類占據(jù)主導(dǎo)地位。從90年代末開始我國采用飼料投餌進(jìn)行人工養(yǎng)殖,水產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了幾年的高速發(fā)展時(shí)期,之后發(fā)展速度逐年減緩。到了2000年之后,水產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期,每年保持6%左右的發(fā)展速度。在現(xiàn)有的養(yǎng)殖格局之中,魚類占據(jù)了淡水產(chǎn)品的主導(dǎo)地位,人工養(yǎng)殖普及范圍廣,未來這種格局不會(huì)轉(zhuǎn)變。淡水養(yǎng)殖的發(fā)展將向品牌化經(jīng)營方面轉(zhuǎn)移,擁有資源和品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有機(jī)會(huì)得到壯大。

  2.1.3珍珠行業(yè)仍有機(jī)會(huì)

  全球珍珠產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模在50~60億美元,珍珠產(chǎn)業(yè)分為淡水珍珠業(yè)和海水珍珠業(yè)兩大類。全球淡水珍珠產(chǎn)量約為1500噸,海水珍珠不足100噸。

  并且已經(jīng)形成了從珍珠養(yǎng)殖、珍珠加工到珍珠綜合開發(fā)利用等完整的產(chǎn)業(yè)鏈,香港是全球珍珠產(chǎn)品最主要的集散地,歐美、日本等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)是珍珠產(chǎn)品的主要消費(fèi)地。

  2006年我國淡水珍珠產(chǎn)量達(dá)到1500噸,占全球珍珠總產(chǎn)量的95%以上。

  養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)營者增多,養(yǎng)殖模式從早期的小規(guī)模家庭式養(yǎng)殖為主,逐步發(fā)展為大規(guī)模科學(xué)化養(yǎng)殖基地、大型養(yǎng)殖戶和小規(guī)模家庭式養(yǎng)殖并存的局面。目前我國淡水珍珠養(yǎng)殖面積約85萬畝,年產(chǎn)成熟育珠蚌約0.8~1.0億只。由于養(yǎng)殖淡水珍珠的水域條件要求非常高,全國適宜淡水珍珠養(yǎng)殖的區(qū)域有限,珍珠養(yǎng)殖面積上升的空間較小,未來較長時(shí)間內(nèi),我國淡水珍珠產(chǎn)量提升空間很小。

  預(yù)計(jì)明年刺參的批發(fā)價(jià)為175~185元/公斤、浮筏蝦夷扇貝為7.5~8.5元/公斤,產(chǎn)品價(jià)格均相對(duì)于今年的銷售均價(jià)有5%左右的上漲幅度。在價(jià)格相對(duì)于今年略有上漲的前提下,重要看漁業(yè)相關(guān)上市公司明年是否有產(chǎn)量方面的突破,比較而言好當(dāng)家更為突出。東方海洋因?yàn)槟技Y金項(xiàng)目從實(shí)施到進(jìn)入收獲期尚需時(shí)間,業(yè)績主要還不能受益于海參。洞庭水殖的陽澄湖大閘蟹的業(yè)績貢獻(xiàn)不明顯,公司主要是走品牌化方向,需要做的工作還有很多。山下湖的效益也需要等到09年才會(huì)逐步體現(xiàn),明年業(yè)績穩(wěn)步增長。獐子島的蝦夷扇貝經(jīng)歷了07年的低谷,07年的8萬畝蝦夷扇貝轉(zhuǎn)入到08年結(jié)算,08年浮筏和底播蝦夷扇貝合計(jì)2.2萬噸,海參255噸,皺紋盤鮑底播60噸、浮筏400噸,從而明年業(yè)績相對(duì)今年會(huì)有一個(gè)較大的提升。

  2.2飼料行業(yè)受益存欄數(shù)恢復(fù)

  2.2.1我國飼料業(yè)發(fā)展空間較大

  我國飼料業(yè)發(fā)展空間較大。2005年我國人均飼料消耗量只有60公斤,遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到發(fā)達(dá)國家305公斤的水平。隨著我國人們生活水平的提高,肉制品需求將不斷增加,國內(nèi)飼料業(yè)仍然有巨大的發(fā)展空間。

  能繁母豬保費(fèi)農(nóng)戶實(shí)際承擔(dān)比例為20%。財(cái)政部對(duì)省級(jí)財(cái)政部門組織有關(guān)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展的能繁母豬保險(xiǎn)業(yè)務(wù),按照保費(fèi)的一定比例,為投保的養(yǎng)豬戶提供直接補(bǔ)貼。中央財(cái)政提供保費(fèi)補(bǔ)貼的能繁母豬保險(xiǎn)業(yè)務(wù)涵蓋母豬飼養(yǎng)過程中面臨的主要病害、自然災(zāi)害和意外事故。《辦法》明確,對(duì)于中西部地區(qū),在地方財(cái)政補(bǔ)貼30%保費(fèi)的基礎(chǔ)上,中央財(cái)政補(bǔ)貼50%,農(nóng)戶實(shí)際承擔(dān)的保費(fèi)比例為20%。根據(jù)本地實(shí)際情況,地方財(cái)政可以適當(dāng)提高保費(fèi)補(bǔ)貼比例,也可動(dòng)員龍頭企業(yè)承擔(dān)一部分保費(fèi),以進(jìn)一步降低農(nóng)戶的保費(fèi)負(fù)擔(dān)。中央財(cái)政今年已安排11.5億元,在中西部地區(qū)正式啟動(dòng)能繁母豬保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼工作。

  能繁母豬保險(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任包括洪水、臺(tái)風(fēng)、暴雨、雷擊等自然災(zāi)害,藍(lán)耳病、豬瘟、豬鏈球菌、口 蹄疫等重大疾病及泥石流、山體滑坡、火災(zāi)、建筑物倒塌等意外事故。試點(diǎn)工作主要由中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股股份有限公司、上海安信農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司、安華農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司和陽光農(nóng)業(yè)相互保險(xiǎn)公司在各自核準(zhǔn)的經(jīng)營區(qū)域內(nèi)進(jìn)行,將于8月15日前啟動(dòng)能繁母豬保險(xiǎn)和生豬保險(xiǎn)工作。

  能繁母豬保險(xiǎn)將分兩階段進(jìn)行:第一階段以保險(xiǎn)覆蓋農(nóng)業(yè)部門確定的出欄生豬100萬頭以上的養(yǎng)豬大縣(區(qū))為重點(diǎn),啟動(dòng)能繁母豬保險(xiǎn)工作;第二階段以保險(xiǎn)覆蓋農(nóng)業(yè)部門確定的出欄生豬60萬頭以上的養(yǎng)豬大縣(區(qū))為重點(diǎn),盡快擴(kuò)大能繁母豬保險(xiǎn)的覆蓋面。

  豬類保險(xiǎn)的實(shí)施以及豬價(jià)的上漲有利生豬存欄數(shù)的恢復(fù)。隨著能繁母豬保險(xiǎn)的進(jìn)一步落實(shí),養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低,而且豬肉價(jià)格的上漲有利于養(yǎng)殖戶擴(kuò)大規(guī)模。隨著養(yǎng)殖規(guī)模在明年的提升,對(duì)從事豬飼料的新希望,以及部分業(yè)務(wù)為豬飼料的通威股份帶來正面影響。

  玉米、豆粕、魚粉價(jià)格的上漲對(duì)整個(gè)飼料行業(yè)的成本構(gòu)成了很大壓力,行業(yè)龍頭轉(zhuǎn)移定價(jià)能力較強(qiáng)。明年豆粕、玉米、魚粉價(jià)格相對(duì)于今年漲幅會(huì)很小,不會(huì)有太大的起伏,在這個(gè)基礎(chǔ)上,行業(yè)內(nèi)擁有定價(jià)能力的龍頭公司能夠通過飼料配比的調(diào)節(jié),在不改變營養(yǎng)含量的同時(shí)有效的降低生產(chǎn)成本約10%左右。因此,我們看好擁有研究基地的通威股份,未來3年能夠保持25%左右的增長速度。

  2.3其他子行業(yè)機(jī)會(huì)不等

  2.3.1動(dòng)物疫苗業(yè)機(jī)會(huì)略大

  動(dòng)物因?yàn)閿?shù)量巨大,加上現(xiàn)代貿(mào)易的頻繁,使得未來動(dòng)物疫苗行業(yè)成長可期。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國每年出欄的生豬為6億頭、牛5千萬頭、羊2億只、家禽90億只,并且豬、牛、羊等主要牲畜的存欄和出欄數(shù)目保持5%以上的年復(fù)合增長率,都使得動(dòng)物疫苗行業(yè)能夠保持一個(gè)良好的發(fā)展前景。

  目前我國疫苗主要由國家進(jìn)行采購,市場化程度不高,隨著養(yǎng)殖規(guī)模的不斷擴(kuò)大,未來我國的市場化疫苗份額會(huì)進(jìn)一步上升。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國的動(dòng)物用藥市場為500億元,將來會(huì)被動(dòng)物疫苗替代。目前,我國的動(dòng)物疫苗事業(yè)尚處于初級(jí)發(fā)展階段,離歐美的發(fā)達(dá)水平還有很大差距。據(jù)統(tǒng)計(jì),全球的動(dòng)物疫苗銷售額為36億美元,而我國才20億元人民幣。面對(duì)這樣的廣闊市場空間,中牧股份、金宇集團(tuán)和天康生物面臨著很好的發(fā)展機(jī)遇。

  行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注中牧股份和金宇集團(tuán)。中牧股份是我國動(dòng)物疫苗的龍頭企業(yè),未來在行業(yè)的快速發(fā)展之中受益最為明顯。特別是公司的寵物疫苗和豬瘟疫苗占據(jù)我國疫苗行業(yè)的主要市場份額,龍頭優(yōu)勢(shì)明顯。在最近發(fā)生的豬藍(lán)耳病疫苗,國家指定六家動(dòng)物疫苗企業(yè)采購產(chǎn)品,其中上市公司中牧股份、金宇集團(tuán)名列其中。金宇集團(tuán)下屬內(nèi)蒙古生物藥廠目前只有口 蹄疫疫苗臨時(shí)生產(chǎn)許可證,目前公司正在積極恢復(fù)非口 蹄疫疫苗生產(chǎn),未來有將豬藍(lán)耳病疫苗生產(chǎn)安排在新生產(chǎn)基地的可能性。

  2.3.2畜牧業(yè)波瀾不驚

  根據(jù)《全國畜牧業(yè)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃(2006-2010年)》,到2010年,全國畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重將達(dá)到38%。發(fā)展指標(biāo)有:肉類、蛋類和奶類產(chǎn)量分別達(dá)到8600萬噸、3000萬噸和4200萬噸,年均分別遞增約2%、1%和8%;飼料產(chǎn)量13100萬噸,產(chǎn)值3400億元。這份規(guī)劃提出,“十一五”期間畜牧業(yè)發(fā)展的目標(biāo)是:生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,整體科技水平和綜合生產(chǎn)能力顯著增強(qiáng),畜牧業(yè)科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率提高到50%以上,規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化程度進(jìn)一步提高,畜牧業(yè)加速向技術(shù)集約型、資源高效利用型、環(huán)境友好型轉(zhuǎn)變,形成現(xiàn)代畜牧業(yè)生產(chǎn)體系雛形,草原生態(tài)惡化的趨勢(shì)得到初步遏制。確保這些目標(biāo)實(shí)現(xiàn),規(guī)劃確定了“十一五”畜牧業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn),包括轉(zhuǎn)變畜牧業(yè)生產(chǎn)方式、強(qiáng)化良種繁育體系建設(shè)、加強(qiáng)草原建設(shè)和生態(tài)環(huán)境保護(hù)、大力發(fā)展飼料工業(yè)、推進(jìn)畜牧業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、構(gòu)筑飼料和畜產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系等方面內(nèi)容。

  畜牧業(yè)上市公司很難受益于價(jià)格的上漲。順鑫農(nóng)業(yè)采用協(xié)議價(jià)收購生豬進(jìn)行生豬屠宰及豬肉產(chǎn)品生產(chǎn),豬肉價(jià)格上漲對(duì)公司影響輕微;新五豐收購生豬出口港澳,收購價(jià)上升而出口價(jià)漲幅有限,價(jià)格上漲對(duì)公司產(chǎn)生較大的負(fù)面影響;*st羅牛和裕豐股份進(jìn)行生豬自有養(yǎng)殖,由于毛利率太低,終端價(jià)格上漲傳導(dǎo)到公司層面已經(jīng)沒有多少漲幅,豬肉價(jià)格上漲對(duì)公司產(chǎn)生正面影響有限;正邦科技規(guī)模化養(yǎng)豬要形成規(guī)模產(chǎn)能尚需時(shí)日。主營養(yǎng)牛的福成五豐出口配額恢復(fù)緩慢,明年業(yè)績大幅增長的潛力還要看有機(jī)奶的銷售情況。

  2.3.3林業(yè)重點(diǎn)看林權(quán)改革

  目前我國木地板行業(yè)的相關(guān)企業(yè)3000余家,從業(yè)人員100萬人、木地板產(chǎn)值450億元。2005年我國木地板總產(chǎn)量3億平米,同比增長18%。其中,實(shí)木復(fù)合地板產(chǎn)量4600萬平米,同比增長40%;強(qiáng)化地板產(chǎn)量19000萬平米,同比增長20%;竹地板產(chǎn)量600萬平米,同比增長20%。我國作為木地板的產(chǎn)銷大國,已從10年前強(qiáng)化地板和實(shí)木復(fù)合地板的進(jìn)口國成為現(xiàn)在的出口國。在GDP年均增長率保持8%、年新增人口1100萬、新增購買力630億元的背景下,高消費(fèi)人群不斷增加,城鎮(zhèn)化水平進(jìn)一步提高,房地產(chǎn)業(yè)已成為我國的三大支柱產(chǎn)業(yè)之一,木地板在大城市的普及率將快速提升。在可以預(yù)計(jì)的十年里都將是木地板行業(yè)的黃金發(fā)展時(shí)期。

  強(qiáng)化地板和實(shí)木復(fù)合地板的基本結(jié)構(gòu)大體分為耐磨層、裝飾層、基材層和防潮層。其中,基材層又名中間層,由天然或人造速生林木材粉碎,經(jīng)纖維結(jié)構(gòu)重組高溫高壓成型。分為高密度板、中密度板和刨花板。目前提供基材可以通過天然林和速生林來解決,由于天然林早已是各有所屬,唯一能夠增加的供應(yīng)來源只有速生林。速生林的生長周期為5~7年,因其可以反復(fù)種植、反復(fù)砍伐的優(yōu)點(diǎn),是作為基材的最快來源。但是我國目前種植速生林的政策不明晰、種植成本高、周期長,一直很少有企業(yè)進(jìn)入。現(xiàn)在出現(xiàn)基材緊缺之后,7年以內(nèi)速生林產(chǎn)能不能擴(kuò)大,而這個(gè)基材市場的年產(chǎn)量卻達(dá)到5000萬立方米,并以每年10%的速度和建材市場一起成長,進(jìn)一步凸現(xiàn)供求關(guān)系的緊張。

  中國林業(yè)產(chǎn)業(yè)最近十年以來發(fā)展成果顯著,逐步形成了基地化、市場化、集團(tuán)化的發(fā)展格局。“十五”時(shí)期林業(yè)產(chǎn)業(yè)總值每年以兩位數(shù)的速度遞增,2005年達(dá)7269億元。根據(jù)國家林業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人的預(yù)測(cè),中國林業(yè)產(chǎn)業(yè)投資主體將呈現(xiàn)出多元化趨勢(shì),非公有制成分大幅度上升,經(jīng)營規(guī)模越來越大。2010年全國林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將力爭達(dá)到12000億元,并建設(shè)成規(guī)模可觀、品種豐富、布局優(yōu)化、優(yōu)質(zhì)高效、競爭力強(qiáng)的比較發(fā)達(dá)的林業(yè)產(chǎn)業(yè)體系。

  林業(yè)公司重點(diǎn)關(guān)注吉林森工。在林業(yè)上市公司之中,吉林森工(600189)

  擁有29.9萬公頃(450萬畝)的森林資源采伐權(quán),是國內(nèi)最大的實(shí)木復(fù)合地板生產(chǎn)商之一,擁有較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈,旗下的“露水河”品牌榮獲“2006世界市場中國(建材)十大年度品牌”稱號(hào)。永安林業(yè)現(xiàn)有181萬畝,其中人工林約99.5萬畝,天然林約81.5萬畝。景谷林業(yè)擁有年產(chǎn)0.4萬噸α和β蒎烯生產(chǎn)線,年產(chǎn)3萬噸松香的林化廠,年產(chǎn)6萬立方米的人造板廠,年產(chǎn)8萬立方米高密度纖維板生產(chǎn)線和51萬畝工業(yè)原料林基地。

  2.3.4種植業(yè)機(jī)會(huì)較小

  2.4酒類投資重點(diǎn)是白酒

  2.4.1白酒蒸蒸日上

  2.4.1.1白酒產(chǎn)量穩(wěn)步提升

  白酒行業(yè)是中國的傳統(tǒng)行業(yè),其發(fā)展史與中國悠久的歷史文化有著密切相關(guān)的聯(lián)系,長期以來社會(huì)各界對(duì)白酒行業(yè)定義為高額稅賦、高額利潤的行業(yè)。

  這是由于,消費(fèi)者對(duì)白酒價(jià)格的不敏感性使得白酒的價(jià)格有了相對(duì)其他行業(yè)的自主定價(jià)權(quán)。目前,白酒行業(yè)的年銷售額超過1000億人民幣,在這樣一個(gè)巨大的消費(fèi)市場里,容納著大大小小數(shù)以萬計(jì)的各式酒廠,白酒品牌也呈現(xiàn)出多樣化的態(tài)勢(shì)。

  據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),白酒行業(yè)經(jīng)歷了建國時(shí)的恢復(fù)期至上世紀(jì)八、九十年代的高速發(fā)展時(shí)期,白酒產(chǎn)量從1980年的215萬噸上升至1996年的801萬噸最高峰。這是由于,改革開放以后中國的糧食生產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大以及國家放松對(duì)釀酒使用糧食的限制,使得白酒這個(gè)高稅高利行業(yè)蓬勃發(fā)展起來。

  上圖中的數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局,可是這些歷年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)口徑不盡相同。從建國初期到1992年以前,國家統(tǒng)計(jì)局使將不同酒精度的白酒折為65度來計(jì)算總量,因此,1992年的547萬噸統(tǒng)計(jì)數(shù)字是比較接近事實(shí)的數(shù)據(jù)。

  從1993年至1998年,國家統(tǒng)計(jì)局換用另外一種統(tǒng)計(jì)方法:一方面,將散酒按生產(chǎn)量折為60度計(jì)算;另外一方面,將品牌酒按實(shí)際酒精度商品量計(jì)算造成重復(fù)計(jì)算。再加上1996年和1997年散酒大量流通,使得統(tǒng)計(jì)數(shù)字大幅提升,形成白酒總量的非真實(shí)高峰。1998年以后,散酒流通大幅減少,且國家統(tǒng)計(jì)局將統(tǒng)計(jì)方法改為:按實(shí)際酒精度的商品量計(jì),且500萬元以下產(chǎn)值的酒廠產(chǎn)量不計(jì)在內(nèi)。在中國,白酒產(chǎn)值達(dá)到500萬元以上的酒廠只有1000多個(gè),占整個(gè)酒廠數(shù)量的比例不足3%,換言之,還有97%的小酒廠因銷售額不足500萬元而沒有將其產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)入年度白酒產(chǎn)量之中。因此,1997年之后的銷量大幅下滑只不過是統(tǒng)計(jì)口徑上的差異造成,實(shí)際上白酒市場相對(duì)穩(wěn)定,在供求總量上并沒有太大變化。2001年5月,國家頒布酒類流通商品流通的新稅法,白酒要按照產(chǎn)量征稅,不論度數(shù),每瓶征收5角錢的稅額,另外加強(qiáng)散酒流通的限制。自2001年后,散酒在市場上的流通量大幅度減少,白酒行業(yè)的產(chǎn)量出現(xiàn)向規(guī)模企業(yè)集中的趨勢(shì),后面的數(shù)字越來越接近白酒市場的真實(shí)情況。

  2.4.1.2茅五劍”依舊占據(jù)全國市場主導(dǎo)地位

  在中國,白酒分類方法有很多形式。按所用酒曲和主要工藝分類,分為分為固態(tài)法白酒、固液結(jié)合法白酒和液態(tài)法白酒三類;按酒的香型分類,分為醬香型白酒、濃香型白酒、清香型白酒、米香型白酒和其他香型白酒五類;按酒質(zhì)分類,分為國家名酒、國家級(jí)優(yōu)質(zhì)酒、各省部評(píng)比的名優(yōu)酒和一般白酒四類;按酒度的高低分類,分為高度白酒(我國傳統(tǒng)生產(chǎn)方法所形成的白酒,酒度在41度以上,多在55度以上,一般不超過65度)和低度白酒(采用了降度工藝,酒度一般在38度。也有的20多度)兩類。其中,最為常用的分類方式就是按酒的香型分類。

  過去兩年中,濃香型白酒繼續(xù)統(tǒng)治白酒市場,全年市場份額達(dá)到70%,但是從總的趨勢(shì)來看,濃香型白酒的市場份額出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。在另外一方面,清香型白酒等其他香型白酒有市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。這是由于這么幾個(gè)方面的原因造成:

  營銷是決定品牌成敗與否的重要因素,品牌的成敗關(guān)系到其香型份額的市場地位。

  濃香型白酒企業(yè)的制度因素使得發(fā)展到一定階段增速減緩。

  稅率的調(diào)整使得白酒企業(yè)中低檔濃香型產(chǎn)品減少,這是因其本身份額大所致。

  消費(fèi)者需求轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得現(xiàn)在大力提倡“少喝酒,喝好酒”,年輕一代對(duì)白酒的口味和品牌都在追求個(gè)性化,從根基上撼動(dòng)了白酒的品牌和口味格局。

  目前中國大概有白酒品牌10萬余個(gè),品牌競爭激勵(lì),知名品牌優(yōu)勢(shì)明顯,市場占有率排在前五位的企業(yè)占據(jù)了近五成市場份額。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,“少喝酒、喝好酒”的觀念深入人心,消費(fèi)者在購買白酒時(shí)指名消費(fèi)的趨勢(shì)越來越明顯。雖然白酒行業(yè)的歷史可以追溯到中國悠久文化的起源,至今白酒行業(yè)仍然不能形成個(gè)別企業(yè)高額壟斷局面,而是多品牌共生,全國性品牌與地方性品牌共同發(fā)展的格局。

  總體來看,白酒市場的全國格局還是維持著“茅五劍”的傳統(tǒng),地方品牌共生。白酒作為傳統(tǒng)行業(yè),技術(shù)工藝民間廣泛流傳,且各個(gè)地區(qū)的口味、文化的差異,使得這個(gè)行業(yè)整合難度較大,必將保持全國性品牌與地方品牌長期共存的局面。

  2.4.2紅酒沖擊不斷

  2.4.2.1全球葡萄產(chǎn)業(yè)發(fā)展平穩(wěn)

  葡萄酒產(chǎn)量緩步提升,歐洲仍為葡萄酒銷量重要地區(qū)。與葡萄產(chǎn)量相似,世界葡萄酒的產(chǎn)量在20世紀(jì)80年代初達(dá)到歷史最高峰333.6億升,然后島90年代初全球葡萄酒產(chǎn)量下降了21%達(dá)70億升,從90年代中期開始葡萄酒產(chǎn)量開始逐步回升,現(xiàn)在在300億升附近徘徊。歐洲葡萄酒消費(fèi)量占全球的消費(fèi)量接近70%,仍然是葡萄酒銷售的重點(diǎn)區(qū)域。在歐洲,法國、意大利、葡萄牙對(duì)葡萄酒基本上是內(nèi)銷為主,出口為輔;德國主要是葡萄酒的進(jìn)口國;西班牙是葡萄酒的出口國。中國是內(nèi)銷和出口基本持平,美國、阿根廷的情況和中國基本相似。

  中國十大產(chǎn)區(qū),氣候土壤各有千秋,葡萄表現(xiàn)獨(dú)具風(fēng)格。同在北緯40度至44度釀酒葡萄黃金生長帶的西域沙地葡萄酒和東部海岸葡萄酒是我國重點(diǎn)葡萄酒產(chǎn)區(qū)。西域沙地葡萄酒源因于“沙釀天成”,“零污染產(chǎn)區(qū)”對(duì)于食品的原材料基地十分有益。西域沙地葡萄酒酒體豐滿,口感醇厚,盛產(chǎn)赤霞珠。東部海岸葡萄酒可謂“巧奪天工”,東部的海岸碧浪金沙,精耕細(xì)作的傳統(tǒng)孕育了優(yōu)質(zhì)的葡萄園區(qū)。東部海岸葡萄酒酒體平衡,口感柔順,盛產(chǎn)蛇龍珠。而且我國的葡萄酒產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢(shì),在人均0.37升遠(yuǎn)低于美國9.1升,尤其是低于亞洲類似國家日本2.5升的情況下,未來10年有望保持年均10~15%的增長速度。

  我國葡萄酒到目前為止占酒水總量的2%左右,仍然不是主流飲用品種。

  在我國的九大產(chǎn)區(qū):東北產(chǎn)區(qū)、渤海灣產(chǎn)區(qū)、沙城產(chǎn)區(qū)、清徐產(chǎn)區(qū)、銀川產(chǎn)區(qū)、吐魯番盆地、黃河古道產(chǎn)區(qū)、云南高原產(chǎn)區(qū)和武威產(chǎn)區(qū)之中,年產(chǎn)葡萄酒過萬噸的省份是山東、河北、天津、北京、安徽和河南,總產(chǎn)量占全國的80%。在我國的500多家葡萄酒公司中,大致可以分為三類:一是張?jiān)榇淼睦吓破咸丫粕a(chǎn)企業(yè);二是其他酒類生產(chǎn)企業(yè)或是其他行業(yè)轉(zhuǎn)為生產(chǎn)葡萄酒;三是沿海的進(jìn)口葡萄原酒灌裝企業(yè)。雖然行業(yè)發(fā)展迅速,但是中小企業(yè)(產(chǎn)能在1000噸以下)占比達(dá)80%,過萬噸產(chǎn)能的企業(yè)目前為張?jiān)!⑼醭㈤L城、威龍、華夏、豐收、通化。在葡萄酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分布中,全汁葡萄酒為主,干型、半干型葡萄酒占總量過50%。在干型葡萄酒中,干紅占比80%,干白20%,豐富了高檔葡萄酒品種。在葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)中,張?jiān)!⑼醭㈤L城市場占有率合計(jì)達(dá)50%,資產(chǎn)合計(jì)占全行業(yè)的40%,銷售收入合計(jì)占全行業(yè)的60%。

  2.4.2.3進(jìn)口葡萄酒數(shù)量增加沖擊開始顯現(xiàn)

  在我國加入WTO之后,葡萄酒進(jìn)口關(guān)稅稅率從65%一路降至14%(瓶裝)和20%(散裝),對(duì)我國的葡萄酒行業(yè)的沖擊開始顯現(xiàn)。進(jìn)口葡萄酒進(jìn)入我國終端市場主要采用三種模式,即“進(jìn)口酒-進(jìn)口批發(fā)商-區(qū)域代理商-零售商-消費(fèi)者”,“進(jìn)口酒-進(jìn)口商-批發(fā)商-團(tuán)體消費(fèi)(酒店、商場和超市)”和“進(jìn)口酒-進(jìn)口商-零售商-消費(fèi)者”。進(jìn)口葡萄酒消費(fèi)主要發(fā)生在酒店、夜總會(huì)、迪廳、卡拉OK廳、酒吧、葡萄酒專業(yè)銷售店、大百貨商場、購物中心、大型超市。由于國外葡萄酒企業(yè)眾多,規(guī)模不一,大部分進(jìn)口國內(nèi)的葡萄酒沒有國外企業(yè)的財(cái)政支持,在營銷策略、營銷方式上目前還不能與國內(nèi)現(xiàn)有的大型葡萄酒企業(yè)展開全范圍競爭。

  黃酒產(chǎn)量緩步提升,行業(yè)集約化程度不高。黃酒產(chǎn)量在2002年以前一直徘徊在140萬噸左右,從2003年起開始擺脫了這個(gè)行業(yè)格局,開始呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì),這主要是由于行業(yè)內(nèi)的企業(yè)開始拓展非黃酒消費(fèi)區(qū)域有關(guān)。此外,黃酒發(fā)展至今生產(chǎn)企業(yè)已有700家左右,平均年產(chǎn)量2000~3000千升,其中,生產(chǎn)規(guī)模在千噸以下的企業(yè)占80%,萬噸以上的30多家,行業(yè)內(nèi)銷售收入前5位的企業(yè)已獲得全行業(yè)55%左右的收入,但是前5位企業(yè)的產(chǎn)量規(guī)模僅占行業(yè)的14%左右。目前,仍有不少企業(yè)以作坊式的生產(chǎn)方式為主,僅有1/4左右的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了機(jī)械化和半機(jī)械化生產(chǎn)。

  三、重點(diǎn)公司及評(píng)級(jí)

  3.1重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)

  貴州茅臺(tái)(600519):我國醬香型酒的代表,投入7億元實(shí)施2007年新增2000噸茅臺(tái)酒技改項(xiàng)目,建設(shè)期為2008年1月至2008年12月,項(xiàng)目完工并正常生產(chǎn)后,每年可新增茅臺(tái)酒生產(chǎn)能力2000噸。預(yù)計(jì)到2010年形成年產(chǎn)2萬噸的規(guī)模,銷量達(dá)到1.6萬噸。由于植源于中國千年文化,產(chǎn)品擁有很強(qiáng)的自主定價(jià)權(quán),每年春暖花開的時(shí)候保持10%~20%的提價(jià)幅度,未來5年有望得到保證。按照未來5年貴州茅臺(tái)主營收入20%~30%的增長率,將在2010年的時(shí)候貴州茅臺(tái)達(dá)到年銷售額100億的里程碑,在這五年中,銷售利潤率和毛利率將逐漸小步提升。在2010年,茅臺(tái)的銷售毛利率達(dá)到85.5%,銷售凈利潤率達(dá)到38%,按照現(xiàn)在茅臺(tái)9.438億的總股本計(jì)算,達(dá)到每股4元的收益。

  山西汾酒(600809):我國清香型酒的代表。“借問酒家何處有,牧童遙指杏花村”,有著深厚歷史文化底蘊(yùn)的山西汾酒,其所代表的清香型白酒在“98年朔州毒酒案”前占領(lǐng)著白酒市場份額的70%。直到2001年開始,汾酒才慢慢擺脫上述事件的陰影逐步恢復(fù)性成長,在2006年的市場份額調(diào)查中,清香型白酒占白酒市場份額的15%,在濃香型白酒著名品牌多、市場競爭力強(qiáng)的現(xiàn)今格局,清香型白酒再恢復(fù)昔日輝煌有著極大難度,可是30%的市場份額倒是未來數(shù)年可以達(dá)到的奮斗目標(biāo)。在所有上市公司中,山西汾酒的毛利率僅次于貴州茅臺(tái),目前實(shí)際產(chǎn)能為1萬噸,綜合產(chǎn)能為2萬噸。主要生產(chǎn)汾酒系列和竹葉青配置酒,竹葉青作為保健酒中的精品是汾酒不同其他白酒廠商的競爭優(yōu)勢(shì),目前,竹葉青年銷量為2000噸,50%來自于山西市場。近來,汾酒公司在廣州、浙江等沿海地區(qū)運(yùn)作竹葉青成果顯著,這是因?yàn)檫@些地區(qū)對(duì)保健酒認(rèn)同度高、消費(fèi)能力強(qiáng),預(yù)計(jì)在2007年就可以達(dá)到3000噸的年銷量,創(chuàng)收2億元。汾酒的傳統(tǒng)消費(fèi)市場在華北、東北和中原地區(qū),現(xiàn)在山西汾酒采取“堅(jiān)決維護(hù)山西本土市場,有選擇地拓展省外市場,本著各個(gè)擊破地原則不急于全面鋪開地原則”穩(wěn)扎穩(wěn)打,有利于汾酒未來銷售量地穩(wěn)步提升。

  五糧液(000858):我國濃香型酒的代表。中高檔白酒比重占整體達(dá)40%,毛利率也保持逐季增長態(tài)勢(shì),其中高檔酒的毛利率從2005年1季度的60.38%穩(wěn)步提高到2007年3季度的72.8%,另外在2006年7月10日五糧液的出廠價(jià)由338元調(diào)整為358元,進(jìn)一步確認(rèn)毛利率上升態(tài)勢(shì)。2006年7月28日,五糧液醞釀十余年的“45度計(jì)劃”正式面世,在高檔五糧液的主品牌中只有39度、52度和68度產(chǎn)品,這次計(jì)劃將有效的完善五糧液的產(chǎn)品層次,與茅臺(tái)的33度、38度、43度和53度產(chǎn)品進(jìn)行全方位競爭,其營銷思路就是要借此機(jī)會(huì)在高檔白酒領(lǐng)域“一統(tǒng)天下”。此外,五糧液更多還要關(guān)注其整體上市的進(jìn)展。

  瀘州老窖(000568):國窖1573使得公司業(yè)績快速成長。90年代之前,高端白酒市場就是茅臺(tái)、汾酒、五糧液、瀘州老窖的天下,但是瀘州老窖采取了“讓名酒變名酒”的經(jīng)營策略,錯(cuò)過幾次提價(jià)來鞏固品牌形象的大好機(jī)會(huì)。2000年以來,公司調(diào)整策略推出“國窖1573”高端品牌取得明顯的市場效果,從2004年開始放量,2005年達(dá)到1000噸的銷售量,低于國窖目前4000噸的產(chǎn)能上限,未來產(chǎn)量提升有足夠的保證,這也為瀘州老窖在未來5年的成長奠定了良好的基礎(chǔ)。濃香型白酒的釀造存在高中低檔同步增長的特點(diǎn),發(fā)展高檔酒就會(huì)產(chǎn)生大量的低檔酒,國家消費(fèi)稅的重要補(bǔ)充就要求從量稅按實(shí)際銷售量計(jì)算,不得按65度酒折算的銷售量計(jì)算,一定程度上沖淡了比例稅下調(diào)5%對(duì)瀘州老窖的正面影響。在白酒市場上,品牌更替頻頻,每個(gè)稍有實(shí)力的酒廠都會(huì)推出不同的高端品牌進(jìn)行經(jīng)營,有這樣一個(gè)行業(yè)規(guī)律,一個(gè)非商標(biāo)同名的品牌到達(dá)成熟期需要3年,完成成長期5~10年,之后就看經(jīng)營的方針以及后續(xù)新品牌是否及時(shí)補(bǔ)上,否則就會(huì)經(jīng)歷銷售的滯脹和衰退期。“國窖1573”運(yùn)作的十分成功,市場化運(yùn)營方式卓有成效,現(xiàn)在是品牌成立的第五個(gè)年頭,也是品牌收獲期的開始,我們可以預(yù)計(jì)未來5年將是高速增長3年,然后逐步放慢增長速度。這個(gè)特性,將使得瀘州老窖的市場波動(dòng)性凸現(xiàn),不似貴州茅臺(tái)和山西汾酒綿綿發(fā)力。

  張?jiān)(000869):我國紅酒行業(yè)的領(lǐng)軍者。作為葡萄酒行業(yè)市場占有率第一的張?jiān)#谶^去的五年中,銷售收入的總量及每年的增速均高于競爭者王朝和長城,達(dá)到年均22%的增長速度。在我國人均0.37升遠(yuǎn)低于美國9.1升,尤其是低于亞洲類似國家日本2.5升的情況下,以及葡萄酒行業(yè)未來10年保持年均10%~15%增速的背景下,張?jiān)5陌l(fā)展空間仍然較好。

  好當(dāng)家(600467):刺參養(yǎng)殖的龍頭企業(yè)。海參所產(chǎn)生的利潤占公司總利潤的比重也是越來越高,未來有達(dá)到70%的可能性。因此海參未來的發(fā)展方向?qū)Q定公司的成長性和發(fā)展的可持性。由于消費(fèi)需求的不斷增加,以及公司品牌度的提高,刺參作為海參中的精品,以及低膽固醇、高營養(yǎng)和高藥用價(jià)值,未來前景依舊看好。今年以來在海蜇以及其他海產(chǎn)品銷量和價(jià)格增長有限的情況下,海參產(chǎn)品繼續(xù)保持20%的銷量增長,價(jià)格同比增加35%,加上其他海產(chǎn)品的產(chǎn)能基本上很難再大幅度擴(kuò)張,而海參卻還有很大的提升空間,在可以預(yù)計(jì)的3年內(nèi)海參依舊是決定公司業(yè)績的關(guān)鍵因素。在刺參的生存環(huán)境制約之下,在這些重要產(chǎn)區(qū)擁有海水資源才可以進(jìn)行刺參的養(yǎng)殖,非刺參養(yǎng)殖海域進(jìn)行刺參養(yǎng)殖難度極大,存活率低、品質(zhì)差。好當(dāng)家在刺參養(yǎng)殖產(chǎn)區(qū)截至目前擁有4.3萬畝海域可供海產(chǎn)品養(yǎng)殖,這是公司獲得高利潤的來源。在威海現(xiàn)在采用池塘造礁、潮間帶圍堰、淺海底播養(yǎng)殖刺參,其中淺海底播養(yǎng)殖面積最大。

  在所有養(yǎng)殖刺參的方法中,底播養(yǎng)殖的方式由于更加接近自然生長方式,刺參品質(zhì)最佳,由于受到養(yǎng)殖條件的限制,底播面積較小,養(yǎng)殖周期也比其它方式更長。此次海域確權(quán)完成之后,公司的底播養(yǎng)殖將以海參、鮑魚為主,產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益需要2年的時(shí)間。

  獐子島(002069):跨越式發(fā)展看來年。募集資金項(xiàng)目:海珍品底播增殖產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目預(yù)計(jì)11月底完成。該項(xiàng)目將建設(shè)蝦夷扇貝滾動(dòng)底播增殖基地20萬畝、圍堰海參池2000畝,預(yù)計(jì)增加生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)年平均稅前利潤6339萬元。

  本年預(yù)計(jì)蝦夷扇貝收獲面積圍23.5萬畝,同比增長75.4%,在活品市場不旺的情況下,公司決定將今年應(yīng)收獲的8萬畝轉(zhuǎn)為2008年收獲。

  洞庭水殖(600257):陽澄湖大閘蟹引領(lǐng)公司走向品牌時(shí)代。公司水產(chǎn)以大湖散養(yǎng)為主,除黃湖外畝產(chǎn)穩(wěn)定在100斤,未來可以提升到125~150斤/畝的水平。公司通過近年不斷的收購,水產(chǎn)養(yǎng)殖面積達(dá)到現(xiàn)在已有的41.3萬畝,若是收購安徽龍感湖之后,將達(dá)到71.3萬畝的養(yǎng)殖面積。此外,新疆博斯騰湖正在洽談之中,可收購面積達(dá)到150萬畝。公司的若干收購行動(dòng)更加確立了公司未來進(jìn)行大湖養(yǎng)殖的戰(zhàn)略方向。公司04年收購的安徽黃湖,由于多年來進(jìn)行螃蟹養(yǎng)殖,湖水的生態(tài)環(huán)境破壞嚴(yán)重,雜草叢生已經(jīng)不利于水產(chǎn)養(yǎng)殖。公司收購過來之后,每年進(jìn)行定期維護(hù),改變養(yǎng)殖品種,湖水的生態(tài)環(huán)境逐年改善,從收購初期的畝產(chǎn)22斤,提升到目前的畝產(chǎn)30斤。隨著治理的進(jìn)一步加強(qiáng),湖水里生物鏈的進(jìn)一步完善,每年畝產(chǎn)量有望保持20%~30%的增長速度,最后畝產(chǎn)量達(dá)到120斤穩(wěn)定下來。由于黃湖17.8萬畝,占公司現(xiàn)有養(yǎng)殖面積的43.1%,或占增發(fā)完成后養(yǎng)殖面積的25.0%,治理恢復(fù)的速度越快對(duì)公司的業(yè)績提升也越迅速,預(yù)計(jì)五年內(nèi)可以達(dá)到一個(gè)正常湖泊所屬的生態(tài)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)。目前公司的陽澄湖大閘蟹銷量為100噸,按照收購股權(quán)完成后的60%計(jì)算,以及目前出廠價(jià)200元/公斤計(jì)算,權(quán)益凈利潤為270萬元。明年陽澄湖的產(chǎn)量萎縮到1000噸,公司因?yàn)槭瞧放茽I銷,而且地方政府支持,在現(xiàn)有產(chǎn)量100噸的基礎(chǔ)上,可以通過收購其他小廠商的合規(guī)大閘蟹進(jìn)行品牌包裝,從而提升銷量。假定明年大閘蟹售價(jià)達(dá)到350元/公斤,洞庭水殖的權(quán)益凈利潤將達(dá)到810萬元。上海泓鑫時(shí)尚廣場,年底開始正式營業(yè)。該項(xiàng)目位于上海市天山路與古北路交匯處,是一地上六層、地下三層的綜合性純商業(yè)樓盤。上海兩大國際空港之一~~虹橋國際機(jī)場近在咫尺,地下與地鐵二號(hào)線連通,地面有二十多條公交線經(jīng)過,交通極為便捷。項(xiàng)目總投資約4.5億元人民幣,總用地面積11465平米,總建筑面積44643.91平米。該項(xiàng)目由上海泓鑫置業(yè)有限公司開發(fā),洞庭水殖持有48.92%的股權(quán)。出租工作目前已經(jīng)開展,今年底開始正式營業(yè)。我們假定出租從明年開始產(chǎn)生效益,出租率95%,按照目前3.5元~12元/平米/天的租金和1.1元/平米/天的物業(yè)管理費(fèi)。由于目前剛開始營業(yè),租金還處于較低水平,我們認(rèn)為租金加管理費(fèi)可以保持7元/平米/天的水平,一年的租金收入大約為1.02億元,凈利潤率可以達(dá)到50%,對(duì)應(yīng)公司的權(quán)益凈利潤為2500萬元,2009年之后租金有望保持年增長5~10%。泓鑫城市花園一期進(jìn)行銷售,二期在建。該項(xiàng)目由洞庭水殖持股47.14%的湖南泓鑫置業(yè)有限公司開發(fā),一期建筑面積6萬平米,銷售收入用于二期的滾動(dòng)開發(fā),09年將是二期5萬平米的建筑面積竣工進(jìn)行結(jié)算,目前一期的銷售均價(jià)為2300元/平米左右,二期預(yù)計(jì)銷售價(jià)格不低于2500元/平米。預(yù)計(jì)2009年結(jié)算7萬平米,均價(jià)2500元/平米,毛利率35%;2010年結(jié)算3萬平米,均價(jià)2700元/平米,毛利率35%。預(yù)計(jì)泓鑫城市花園項(xiàng)目最終會(huì)給公司帶來3000萬的權(quán)益凈利潤。

  山下湖(002173):珍珠行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的企業(yè)。山下湖產(chǎn)品外銷為主,主要銷售地為香港。山下湖主營珍珠、珍珠首飾、珍珠工藝品的加工、銷售,金銀飾品裝配加工、銷售,珍珠養(yǎng)殖,實(shí)業(yè)投資,經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。公司主營收入85%以上來源于外銷,公司未來將擴(kuò)大內(nèi)銷規(guī)模。綜合毛利率穩(wěn)定在30%左右,下層珠毛利率最低。公司各項(xiàng)主導(dǎo)產(chǎn)品的毛利率都在30%以上,下層珠毛利率偏低,通過珍珠粉項(xiàng)目可以有效的提高下層珠的附加值。此外,公司的內(nèi)銷以批發(fā)業(yè)務(wù)為主,通過未來1~2年銷售渠道的建設(shè),有利于公司綜合毛利率的提高。

  北大荒(600598):我國目前規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的商品糧生產(chǎn)基地,擁有耕地62.4萬公頃,可墾荒地24萬公頃。其所控制的友誼農(nóng)場等16家農(nóng)場分布在世界上土質(zhì)最肥沃的三大黑土帶之一的三江平原上,土壤有機(jī)質(zhì)含量高,水資源豐富,無任何污染,有著“天下糧倉”的美譽(yù)。北大荒將以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ),以市場為導(dǎo)向,以農(nóng)業(yè)高新技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用為手段,以實(shí)現(xiàn)利潤為最大目標(biāo),突出北大荒綠色產(chǎn)品的品牌優(yōu)勢(shì),大力拓展以水稻為主的農(nóng)產(chǎn)品精深加工業(yè),實(shí)現(xiàn)種植業(yè)向農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)變,使北大荒成為國內(nèi)最大、國際有影響的農(nóng)業(yè)高新技術(shù)示范基地、農(nóng)產(chǎn)品精深加工基地、綠色有機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)基地和經(jīng)營穩(wěn)健、效益顯著、成長性良好的現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)企業(yè)。為此北大荒制定了四大發(fā)展戰(zhàn)略:

  1.農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營戰(zhàn)略。北大荒通過收購控股股東的米業(yè)、紙業(yè)公司的股權(quán),以及與控股股東共同出資興建“哈爾濱龍墾麥芽有限公司”,未來將成為公司農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的支柱產(chǎn)業(yè),提供了公司發(fā)展的條件和基礎(chǔ)。

  2.科技發(fā)展戰(zhàn)略。在種植業(yè)方面,北大荒的科技貢獻(xiàn)率達(dá)到65%,未來將繼續(xù)追蹤吸收先進(jìn)的農(nóng)業(yè)技術(shù),提升公司利潤。

  3.營銷戰(zhàn)略。北大荒將利用其人文影響、公司規(guī)模、以及產(chǎn)品均質(zhì),進(jìn)一步深度開發(fā)生產(chǎn)“北大荒”系列產(chǎn)品,提升北大荒品牌,以品牌促進(jìn)公司產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售以及經(jīng)濟(jì)效益的提高;北大荒將進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè),加強(qiáng)產(chǎn)品銷售力度,擴(kuò)大公司產(chǎn)品的市場占有率,將公司的資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢(shì)。

  4.綠色有機(jī)產(chǎn)品戰(zhàn)略。北大荒將大力發(fā)展綠色有機(jī)產(chǎn)品,滿足消費(fèi)者日益增長的對(duì)營養(yǎng)、安全食品的需求,使北大荒成為綠色有機(jī)產(chǎn)品基地。

  北大荒的水稻、大豆、小麥、玉米的斤成本分別為0.30元、0.52元、0.33元、0.18元,均低于美國的0.82元、0.67元、0.50元、0.34元,作為北大荒的主要種植物水稻占總面積的40%,有突出的成本優(yōu)勢(shì)。而且糧價(jià)的上漲會(huì)帶動(dòng)北大荒的租金收入提升,有利于公司業(yè)績的穩(wěn)步增長。北大荒地處我國寒溫帶地區(qū),日照時(shí)間長、晝夜溫差大、農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)普遍好。北大荒所在的黑龍江省是世界大豆三大起源中心之一,蛋白質(zhì)質(zhì)量優(yōu)于美國,食用大豆受日本、韓國青睞。北大荒生產(chǎn)的稻谷加工而成的大米,在國內(nèi)市場擁有不錯(cuò)的知名度,出口日本、新加坡、英國和法國。北大荒積極發(fā)展強(qiáng)筋麥和中筋麥,改變以往重量不重質(zhì)的經(jīng)營思路,現(xiàn)在小麥品質(zhì)可與美、澳、加麥抗衡。

  新希望(000876):利潤主要來源于四塊業(yè)務(wù):1、民生銀行股權(quán)投資;2、飼料;3、乳業(yè);4、化工。其中民生銀行所帶來的投資收益占公司利潤的30%以上。在2006年初通過了《公司發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整議案》,宣布公司將從“適度多元化”的發(fā)展戰(zhàn)略,調(diào)整為以農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工為主,逐步減少和淡化在非農(nóng)業(yè)的投資,集中精力抓好農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的經(jīng)營和發(fā)展。并且隨即開始了產(chǎn)業(yè)整合的行動(dòng)。2007年4月,新希望(000876)公告進(jìn)行公開定向增發(fā)計(jì)劃募集資金量不超過12億元、不超過8200萬股,用于投入以下項(xiàng)目:

  1、新希望孟加拉有限公司年產(chǎn)10萬噸飼料項(xiàng)目,投資總額為420萬美元;2、越南新希望海防有限公司年產(chǎn)20萬噸飼料項(xiàng)目,投資總額為700萬美元;3、新希望印度尼西亞雅加達(dá)有限公司年產(chǎn)10萬噸飼料項(xiàng)目,投資總額為495萬美元;4、新希望印度尼西亞泗水有限公司年產(chǎn)10萬噸飼料項(xiàng)目,投資總額為495萬美元;5、越南新希望胡志明有限公司新增年產(chǎn)10萬噸飼料項(xiàng)目,投資總額為300萬美元;6、河北新希望飼料有限公司年產(chǎn)10萬噸飼料項(xiàng)目,預(yù)計(jì)項(xiàng)目投資總額為3,500萬元人民幣;

  7、海南年產(chǎn)20萬噸飼料項(xiàng)目,預(yù)計(jì)項(xiàng)目投資總額為7,000萬元人民幣;8、投資5.7億元設(shè)立“新希望食品控股有限公司”(暫定名,系公司的全資子公司);9、補(bǔ)充流動(dòng)資金,用于償還公司投資(包括收購和增資)北京千喜鶴食品有限公司形成的銀行貸款和公司日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)。

  新希望持有新希望投資有限公司75%的股權(quán),可以間接持有民生銀行的股權(quán)。民生銀行的2006年年報(bào)披露,新希望投資有限公司持有民生銀行60837.26萬股,占民生銀行的股權(quán)5.98%為第一大股東。此次民生銀行定向增發(fā)完成之后,新希望間接持有民生銀行64114.75股,折合每股1.01股民生銀行(新希望總股本按63058.45萬股計(jì)算)。民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司完成了其第二階段增資擴(kuò)股工作。新希望根據(jù)有關(guān)決議及承諾,公司在第二階段的增資擴(kuò)股工作中又共計(jì)出資7,534.80萬元人民幣,認(rèn)購了民生人壽7,176萬股股份,認(rèn)購價(jià)格為每股1.05元(其中發(fā)行成本為每股0.05元)。民生人壽2007年增資擴(kuò)股工作已完成,公司總計(jì)持有該公司20,352萬股股份,持股比例為7.54%。

  順鑫農(nóng)業(yè)(000860):在2006~2010年的發(fā)展戰(zhàn)略中明確提出:“圍繞大農(nóng)業(yè)概念,以農(nóng)產(chǎn)品加工為主體,物流、配送為平臺(tái),做強(qiáng)做大主業(yè),打造集生產(chǎn)、加工、物流、銷售為一體的農(nóng)產(chǎn)品加工產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí),積極把握房地產(chǎn)開發(fā)和水利施工及建筑施工業(yè)發(fā)展機(jī)遇,全力培育農(nóng)業(yè)旅游觀光業(yè)務(wù),通過觀念創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、體制創(chuàng)新和管理創(chuàng)新,力爭使順鑫農(nóng)業(yè)成為具有國際競爭力的現(xiàn)代企業(yè)。”順鑫農(nóng)業(yè)多元化經(jīng)營,白酒和肉類加工業(yè)務(wù)為主。公司的主要業(yè)務(wù)為:1)

  肉制品加工業(yè),未來將進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈,提高產(chǎn)品附加值;2)白酒,將進(jìn)一步提高中高檔白酒銷售比重,提高銷售綜合毛利率,增加基酒的生產(chǎn)能力;3)石門農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場,新建2個(gè)專業(yè)的交易大廳,力爭成為北方最大的農(nóng)產(chǎn)品物流中心;4)牽手飲品,將大力發(fā)展果蔬汁,鞏固現(xiàn)有經(jīng)營成果;5)佳宇房地產(chǎn),2000畝林地存在很大變數(shù),順鑫瀾庭明年進(jìn)入結(jié)算期。

  目前牛欄山酒廠產(chǎn)能為清香型酒3.5萬噸、濃香型白酒1.5萬噸,合計(jì)5萬噸。

  中高檔白酒占了產(chǎn)量的10%,實(shí)現(xiàn)銷售收入的50%。公司未來的發(fā)展方向是在產(chǎn)能無法進(jìn)一步擴(kuò)展的時(shí)候,減少低檔酒的銷售比例,提升中高檔酒的銷售比重。寧城老窖目前是順鑫農(nóng)業(yè)租賃經(jīng)營,由于歷史遺留問題嚴(yán)重,寧城老窖始終徘徊在盈虧平衡點(diǎn)。寧城老窖的產(chǎn)能為4萬噸,380畝產(chǎn)區(qū),窖池2000多個(gè),假以時(shí)日寧城老窖的關(guān)系理順,營銷得以有效展開,未來值得憧憬。順鑫農(nóng)業(yè)每年的生豬屠宰能力為450萬頭/年,其中在北京市場擁有年屠宰生豬300萬頭、市場份額45%的強(qiáng)勢(shì)地位。公司采取的是基地養(yǎng)殖的模式,然后以市場價(jià)格收購豬來屠宰,目前日屠宰量在8800頭左右,并通過遍布北京的2800多個(gè)分銷點(diǎn)進(jìn)行銷售。因此生豬屠宰中的單豬凈利潤10元左右。未來順鑫農(nóng)業(yè)提高此項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤的辦法有兩種:一是提高屠宰量;二是延伸產(chǎn)業(yè)鏈。公司按照12.50元/股發(fā)行4080萬股,共募集資金5.1億元。募投項(xiàng)目實(shí)施之后,預(yù)計(jì)正常經(jīng)營年度將增加7.8億元,利潤總額1.5億元,凈利潤1億元。

  3.2投資評(píng)級(jí)

    新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

 發(fā)表評(píng)論 _COUNT_條
Powered By Google
·《對(duì)話城市》直播中國 ·新浪特許頻道免責(zé)公告 ·企業(yè)郵箱換新顏 ·郵箱大獎(jiǎng)等你拿
不支持Flash