國泰君安 王稹

　　劉福中點評07年家電行業十大熱點話題

　　中國家電網報道，中國家電協會理事長劉福中點評的07年十大話題主要包括行業長遠發展、誠信、節能減排與標準化方面，以及較受矚目的家電連鎖并購。

　　行業長遠發展——人民幣升值、國家出口政策調整、原材料漲價等因素促使中國家電產品出口價格普漲，出口平均增速放緩。出口競爭力減弱的情況下，打造自主品牌競爭力非常關鍵。目前中國家電1/3靠出口，其中，自主品牌的黑電約10%，白電約5%。誠信——“LG空調返修門事件”、國檢水家電不合格受企業質疑等事件讓法定的測試機構權威受到空前的挑戰。空調器連接管“以鋁代銅”是否表示“黑心”和欺騙，導致空調器業界的誠信危機。不合格的家電產品召回在國外是通行制度，這有利于企業贏得社會信任，是產業的進步，而并非部分人認為的“做秀”。

　　節能減排——節能電器售價較高，消費者未必得到實惠，劉福中建議對消費者進行直補。國家環保總局等五部委頒布的“禁氟令”規定從2007年7月1日含氟的冰箱、冷柜等家電產品禁止生產，從9月1日起則全面禁止銷售。對此市場反應平淡，但刺激了家電企業開發和推動環保產品的激情。

　　行業標準化——07年3月信產部等頒布的中國ROHS標準沒有打破過時的部門界限，沒有把白色家電涵蓋入內，導致了很多爭議。11月中國標準化協會發布《家用殺菌電冰箱標準》，但目前還不存在真正意義上的殺菌技術，引發業內爭論。

　　家電連鎖業——國美取代蘇寧成為大中電器的新主人，占據北京市場70%的市場份額。但家電企業更關注的是市場的理性回歸。

　　電磁爐行業——盲目擴張、質量把關不嚴、多作為配送產品等因素使其迅速衰落。但從節能環保、衛生、安全等角度考慮，還有一定的發展空間。

　　國泰君安點評：劉福中對2007年的家電行業總結的十大話題都關系著家電行業的發展方向。我們認為，特別是在外部環境略顯不利的情況下，國際化道路、競爭力提升都將是一個長期過程。在產業發展的過程中，各種規定、標準、建議都需要討論和修正，但是無容置疑，最終的結果必將是產業的不斷進步。優秀的企業將在自主品牌、節能減排和標準化等方面走在前列，贏得更強的競爭優勢。

　　(中國家電網，國泰君安證券研究所)

　　家電下鄉：補貼細則陸續出臺，月中有望買到下鄉家電

　　家電下鄉將按補貼類家電產品銷售價格的13%給予補貼，補貼資金由中央財政負擔80%，地方財政負擔20%。實施細則也已確定，申報補貼應提供的材料包括：申報表、發票、身份證、戶口本、補貼類產品專用標記卡、存折等。

　　商務部成立專門的“家電下鄉信息管理系統”，包括政策法規、補貼產品、銷售網點、管理部門等信息。

　　2007年12月26日，山東省政府辦公廳下發《關于認真做好家電下鄉試點工作的通知》，規定在購買人提出申請的15個工作日內，將家電下鄉補貼資金撥付到農民賬戶。家電下鄉補貼資金實行鄉級審核、縣級兌付、“涉農補貼一本通”發放。同時，要切實做好補貼資金的監督管理和發放工作，決不能以任何理由拒絕、延遲農民購買家電的補貼申請，發現問題將嚴肅查處。

　　近日河南省商務廳表示，農民買到“家電下鄉”產品后需通過縣商貿局審核。如通過審核，自購買家電之日起，13%的政府補貼金將在15天內劃入個人賬戶。全省“家電下鄉”產品銷售1月15日左右啟動，月中有望購買到。

　　海爾、康佳、長虹、美菱等生產企業已經開始了第一批下鄉產品的發貨工作。

　　國泰君安點評：從信息管理系統的設計框架來看，該管理系統納入了全國各個省市，我們估計，在三省試點一段時間后，全國范圍內的家電下鄉政策全面推廣的可能性很大。目前產品為彩電、手機、冰箱，未來產品門類有可能進一步擴展。

　　從產品限價來看，整體上較在互聯網上搜索到的價格略低，差別范圍在0%-10%之間。

　　據了解，對生產企業的出廠價影響較小。

　　在農民購買積極性方面，三省農民的年平均收入約3000-5000元，有一定購買力，但在政策開始實施時是否持觀望態度還需觀察。在下鄉產品真正進入銷售階段后，我們可以觀察到農民的實際購買積極性和政策的實施力度，進而對家電下鄉的全面推廣及其對農村消費的促進程度形成預期。

　　(中國家電網，國泰君安證券研究所)

　　上市公司一周要聞回顧

　　四川長虹：收購華意壓縮股份過戶完成，成第一大股東。股份過戶完成后,公司持有華意壓縮97,100,000股股份(29.92%),為華意壓縮第一大股東。(2008年1月2日公告)

　　廈華電子：轉讓湖里區長虹路33號主廠房。轉讓價人民幣9,970萬元。2007年12月28日公司已經收到廈門象嶼保稅區管理委員會的支付的5,000萬元預付款，2,841.33萬元資產轉讓收益(未扣除相關交易稅費)將列入2007年年度損益。(2008年1月3日公告)

　　美菱電器：家電下鄉第一批產品已發貨。美菱已向四川、山東、河南等三個“家電下鄉”工程試點省份發送產品。還特別針對農村市場和農村運輸路況對產品作出了改進，專門設計了防鼠蓋板和可拆卸門封等。

　　浙江陽光：認購長城證券股權獲證監會批復，變更審計機構。長江證券增資擴股獲證監會批復同意，公司已于2007年12月28日支付了剩余80%的認購款8160萬元。

　　并改聘中準會計師事務所為公司2007年度審計機構