雖然去年12月的宏觀數(shù)據(jù)尚未出爐，資本市場(chǎng)卻已經(jīng)預(yù)先顯現(xiàn)通脹形勢(shì)下的投資機(jī)遇。昨日，受到提價(jià)消息刺激，啤酒業(yè)多只個(gè)股在釀酒食品板塊整體微挫的情況下逆勢(shì)上漲。其中，啤酒花封于漲停，重慶啤酒以7.99%的長(zhǎng)陽報(bào)收，燕京啤酒、惠泉啤酒也小幅上揚(yáng)。而連日走強(qiáng)的化工化纖類個(gè)股繼續(xù)高歌。

　　分析認(rèn)為，隨著溫和通脹時(shí)期的到來，通脹受益題材將成為市場(chǎng)新的投資熱點(diǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注資源類、消費(fèi)類、上游大宗商品類龍頭個(gè)股。

　　原材料上漲波及下游行業(yè)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年1-11月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲4.6%，其中11月當(dāng)月，CPI高企至6.9%，工業(yè)品出廠價(jià)格亦上漲4.6%.工業(yè)產(chǎn)品方面，以純堿行業(yè)為例，去年12月份國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格每噸上漲100元，主流出廠價(jià)格1800元/噸，漲幅4.6%.但上漲后的純堿市場(chǎng)緊張狀態(tài)并未因此得到有效緩解，價(jià)格上漲動(dòng)能仍在積蓄，市場(chǎng)呈供不應(yīng)求狀態(tài)。而化工、化肥、農(nóng)藥等下游行業(yè)將因此受到較大影響，產(chǎn)品提價(jià)要求明顯。

　　食品等日常消費(fèi)品受上游價(jià)格上漲的影響更為明顯。在乳制品、食用油等大幅漲價(jià)后，價(jià)格多年穩(wěn)定的啤酒行業(yè)日前也發(fā)出明確提價(jià)信號(hào)，燕京啤酒、雪花啤酒、青島啤酒均開始在各自優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)提價(jià)5%-12%不等，以緩解原材料上漲對(duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成的壓力。聯(lián)合證券分析認(rèn)為，由于生產(chǎn)工藝對(duì)于大麥的要求不同，青島啤酒今明兩年價(jià)格將分別上漲7%和2%，燕京啤酒產(chǎn)品價(jià)格則將分別上漲8%和3%.

　　通脹利好惠及兩大類產(chǎn)品

　　廣發(fā)證券策略分析師武幼輝認(rèn)為，識(shí)別通脹受益?zhèn)�股可主要參考兩大指標(biāo)。其一，其行業(yè)是否在商品價(jià)值外具備投資屬性，或是否處于產(chǎn)業(yè)上游。從此角度看，資源類產(chǎn)品如有色金屬、煤炭、石油、地產(chǎn)等大宗商品均具備良好的規(guī)避通脹能力。其二，行業(yè)是否具有良好的轉(zhuǎn)嫁成本壓力的能力。這類行業(yè)將主要處于消費(fèi)行業(yè)，如高端白酒、商業(yè)連鎖、奢侈品等，建議關(guān)注五糧液、貴州茅臺(tái)、燕京啤酒。另一方面，處于競(jìng)爭(zhēng)激烈的低端產(chǎn)品行業(yè)，如紡織服裝等將受到通脹的負(fù)面影響。

　　招商基金亦認(rèn)為，受成本上升和節(jié)能減排政策影響，化工行業(yè)未來整合將加快，化工產(chǎn)品價(jià)格提振對(duì)上市公司業(yè)績(jī)帶來真實(shí)支撐。同時(shí)，節(jié)日效應(yīng)可能會(huì)對(duì)消費(fèi)板塊產(chǎn)生促進(jìn)作用，基于對(duì)未來國(guó)內(nèi)消費(fèi)的樂觀預(yù)期，受益于通貨膨脹的消費(fèi)服務(wù)和連鎖商業(yè)行業(yè)會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)。

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　　純堿漲價(jià)關(guān)注三只股

　　海化、三友、青島堿業(yè)、湖北宜化等9家純堿企業(yè)組成的純堿行業(yè)聯(lián)合體日前達(dá)成一致意見，將要提價(jià)100元/噸以上。2008年上半年不排除純堿價(jià)格短期沖上2100元/噸以上的新高，預(yù)期全年均價(jià)將在2000元/噸以上。建議關(guān)注受產(chǎn)品價(jià)格上漲，盈利能力有望遠(yuǎn)超預(yù)期的山東海龍、三友化工、雙環(huán)科技。 德邦證券 劉吉林