天相投資施劍剛

　　近日有媒體披露，境內兩大啤酒巨頭對部分產品的出廠價進行了提價，而青島啤酒產品的出廠價尚未提價，但部分產品的終端價有所上調�！疤醿r事件”造成啤酒行業上市公司股價的較大幅度上漲。

　　2007年，我國物價(主要是糧食價格)出現較大幅度上漲，由于主要啤麥生產國澳大利亞干旱的影響，進口啤麥價格出現大幅上漲，2007年1-10月，進口啤麥從300美元/噸上漲到300美元/噸，明年2月到岸的澳洲啤麥價已到500美元/噸。另外，玻璃瓶和箱板紙也有不同程度的價格上漲。我們認為，成本的推動是促使啤酒巨頭近期提價的主要原因。之前，啤酒巨頭主要通過縮瓶、降麥汁、推出新產品和國產大麥替代來轉嫁成本壓力，但此次的直接提價是較為少見的。

　　我們認為，隨著境內兩大啤酒巨頭的提價，青島啤酒后續跟進提價的可能性非常大，特別是公司的主打品牌“青島”牌啤酒。而青島啤酒的提價效應要強于其他公司，據初步測算，如果青島啤酒所有產品提價8%，公司在2008年業績將會上升18-20%。另外再考慮奧運的概念，我們在啤酒行業中還是最看好青島啤酒。我們維持對該股2007-2009年EPS0.55元、0.74元和0.97元的盈利預期，維持對青島啤酒的“增持”評級。后續我們會重點跟蹤青島啤酒的提價可能性和相關提價公司的產品提價范圍。