興業(yè)證券 王斌

　　國務(wù)院總理溫家寶26日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議并原則通過新一代寬帶無線移 動通信網(wǎng)、水體污染控制與治理和重大新藥創(chuàng)制三個國家科技重大專項實施方案。

　　會議指出，《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》確定的一批國家科技重大專項，對提高我國企業(yè)自主創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)競爭力，具有重要意義。經(jīng)過科學(xué)、民主、嚴格的論證，新一代寬帶無線移 動通信網(wǎng)、水體污染控制與治理和重大新藥創(chuàng)制三個重大專項的實施方案已基本成熟，具備了啟動實施的條件。

　　重大新藥創(chuàng)制專項將重點針對重大疾病的防治，研制一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新藥物，為群眾提供安全、有效、價廉的醫(yī)藥產(chǎn)品。

　　會議要求，各有關(guān)部門要根據(jù)會議提出的意見進一步完善方案，抓緊組織實施。要切實加強領(lǐng)導(dǎo)，建立有效的組織管理體系；完善政策體系和激勵機制，建立以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系；統(tǒng)籌和優(yōu)化科技資源配置，集中力量突破核心技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)；營造良好的創(chuàng)新環(huán)境，吸引優(yōu)秀人才參與重大專項實施；創(chuàng)新管理機制，建立有效的監(jiān)督評估制度和動態(tài)調(diào)整制度，確保重大專項順利實施。

　　我們的觀點：這體現(xiàn)了國家新藥創(chuàng)新的重視，專項方案實施后，國家會給相關(guān)行業(yè)以政策支持，如稅收、資金等方面。此外，創(chuàng)新標準在對一個行業(yè)或公司的評價上更顯重要。我們認為具備創(chuàng)新活力的子板塊是：生物醫(yī)藥、化學(xué)制劑、特色原料藥。

　　點評:

　　事件背景：《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》確立了16個重大專項。重大專項是為了實現(xiàn)國家目標，通過核心技術(shù)突破和資源集成，在一定時限內(nèi)完成的重大戰(zhàn)略產(chǎn)品、關(guān)鍵共性技術(shù)和重大工程，是我國科技發(fā)展的重中之重。2006年國務(wù)院通過的《規(guī)劃綱要》，確定了：核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件；極大規(guī)模集成電路制造技術(shù)及成套工藝；新一代寬帶無線移 動通信；高檔數(shù)控機床與基礎(chǔ)制造技術(shù)；大型油氣田及煤層氣開發(fā)；大型先進壓水堆及高溫氣冷堆核電站；水體污染控制與治理；轉(zhuǎn)基因生物新品種培育；重大新藥創(chuàng)制；艾滋病和病毒性肝炎等重大傳染病防治；大型飛機；高分辨率對地觀測系統(tǒng)；載人航天與探月工程等16個重大專項，涉及信息、生物等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，能源資源環(huán)境和人民健康等重大緊迫問題，以及軍民兩用技術(shù)和國防技術(shù)。

　　其中三個實施方案獲批，新藥創(chuàng)制位列其中。首次獲準實施的三項重大專項，重大新藥創(chuàng)制能位列其中，這表明了國家對新藥創(chuàng)新的重視。原因在于：第一，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的根本動力，只有通過創(chuàng)新，才能擺脫低級加工者的角色，實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)的升級；第二，重大創(chuàng)新藥對于特殊重大疾病會有較好的治療效果，對保證人民健康非常重要；第三，相對于化學(xué)藥研發(fā)，在創(chuàng)新藥上我國與國外的差距相對少一些，可能具備后發(fā)優(yōu)勢，較易取得突破。因此，重大新藥創(chuàng)新項目能獲準實施。

　　方案實施對行業(yè)的影響：享受政策優(yōu)惠。重大新藥創(chuàng)新實施方案獲批以后，由于其處在國家戰(zhàn)略高度地位，必然會獲得國家的大力支持。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

　　(1)科研投入支持。為保障重大專項的順利實施，國家會加大科研投入支持，對符合條件的項目會給予資金支持。這另一方面反過來會刺激醫(yī)藥企業(yè)去進行積極主動的創(chuàng)新。

　　(2)稅收支持。對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，國家一貫會給予稅收支持，例如“兩免三減半”政策。其他的措施可能還包括：加大對企業(yè)自主創(chuàng)新投入的所得稅前抵扣力度、允許企業(yè)加速研究開發(fā)儀器設(shè)備折舊等措施。

　　(3)資本市場支持：未來創(chuàng)業(yè)板的寵兒。目前創(chuàng)業(yè)板呼之欲出，而生物醫(yī)藥很可能是其活躍板塊，而重大創(chuàng)新藥企業(yè)很可能成為其中的寵兒。國家很可能在相關(guān)的金融政策上給予支持。

　　(4)政府采購。由于重大創(chuàng)新藥物是國家在一段時間內(nèi)重點培育產(chǎn)品，因此也必然存在緊迫的需求。未來一旦研制成功，除了市場本身的巨大需求以外，國家也可能會進行采購(例如流感疫苗、艾滋疫苗等)。

　　(5)知識產(chǎn)權(quán)保護。在專利的申請、保護方面，國家也會給予支持。

　　對醫(yī)藥板塊的影響：創(chuàng)新能力是重要標準。我們始終認為影響醫(yī)藥行業(yè)有三大因素：社會因素——人口紅利、政策因素——“醫(yī)改”、企業(yè)因素——創(chuàng)新。我們就是要選取最為受惠于這三個因素的子行業(yè)，從中選取投資標的，如下圖所示。我們發(fā)現(xiàn)最具創(chuàng)新活力的板塊是生物醫(yī)藥，在新產(chǎn)品和新技術(shù)上有獨特優(yōu)勢；其次是化學(xué)制藥，在原研藥的開發(fā)上有突破的潛力；第三是特色原料藥，將分享由原料向制劑升級的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。

　　目前對應(yīng)的上市公司我們推薦為：生物醫(yī)藥(科華生物、華蘭生物、金宇集團)；化學(xué)制藥(恒瑞醫(yī)藥)；特色原料藥(海正藥業(yè))。其中最為看好的是恒瑞醫(yī)藥和海正藥業(yè)，兩個公司都有較大的研發(fā)投入，遠超過行業(yè)水平。