若國內(nèi)股市出現(xiàn)大幅調(diào)整，將肯定影響評級結果

　　記者單羽青12月26日北京報道 今天的標準普爾金融觀察指出，投資于中國地產(chǎn)業(yè)的最大風險來源于監(jiān)管環(huán)境風險和過于激進的擴張。標準普爾對該行業(yè)的長期展望為正面，但若國內(nèi)股市出現(xiàn)大幅調(diào)整，將肯定影響評級結果。

　　近來，房地產(chǎn)價格高位盤整成交清單，地產(chǎn)類上市公司的股價則出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整。房價和地產(chǎn)股未來走勢成為投資者關注的焦點。

　　供求狀況是衡量價格走勢的關鍵，那么房價上漲是因為供不應求嗎？標準普爾認為，要了解目前我國住房價格急速上漲的原由，首先要能夠準確地衡量我國的住房供給與需求。新增住房需求量一般由人口的和非人口的需求組成，并主要由人口的需求決定。住房市場的供求變化，則需要通過對年新增住房供給量、年新增住戶、住房擁有率及住房空置率等4個指標進行交叉對比來把握。目前的房價上漲尤其凸顯于新房價格，這可能表明我國的住房供給滯后于住戶增長，但也可能由于我國的供求結構出現(xiàn)錯位。這也可能與限制二手房市場的種種政策有關。政府的住房政策應盡快著力把二手房轉(zhuǎn)化為有效供給，增加購房者對新房及二手房的選擇，并公布詳盡的空置住房數(shù)據(jù)，降低投資性購房者對未來升值空間的預期。但如果真的是有供不應求的現(xiàn)象，問題的解決就需要依賴政府就市場信息的指引來做精細的統(tǒng)籌規(guī)劃、疏導供求。

　　近期中國地產(chǎn)業(yè)氣氛低迷，碧桂園和雅居樂的美元債券發(fā)行都被擱淺。標準普爾評級服務認為，碧桂園推遲債券發(fā)行的原因在于不恰當?shù)臅r機和投資者面臨太多的選擇。對于擱置發(fā)債將對碧桂園造成的影響目前下結論還為時尚早，但未來12個月的資金流動性應當不是該公司所面臨的主要風險。

　　急于獲得資金的中資地產(chǎn)商會否在市場狀況惡化之際失去風險承受能力？對此，標準普爾稱，擁有低成本且位置優(yōu)越的土地儲備、開發(fā)項目多元化以及容易獲得資本的地產(chǎn)商將生存壯大，贏家還必須提供定位明確的產(chǎn)品、品牌認知度較高、嚴格控制成本、管理層質(zhì)量較佳以及公司治理良好。財務狀況不佳及獲得資本的渠道有限的小型地產(chǎn)商將最可能被淘汰，成為輸家。