中投證券 周銳

　　12月26日財(cái)政部社會(huì)保障司副司長(zhǎng)余功斌向媒體透露，2008年政府將提高對(duì)新型農(nóng)村合作醫(yī)療和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)的財(cái)政補(bǔ)助水平，財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)將從現(xiàn)行的40元提高到80元，其中中央財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從20元提高到40元。

　　投資要點(diǎn)：

　　新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)目前的財(cái)政補(bǔ)助額度目前均為40元，如果在2008年這一補(bǔ)補(bǔ)助額度翻番到80元將對(duì)醫(yī)藥行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性重大利好；

　　新農(nóng)合到2007年前3季度參保人群已經(jīng)達(dá)到7.26億人，籌集資金353億，如果財(cái)政補(bǔ)助翻番，再考慮參保人群擴(kuò)大的因素，資金供給增量將達(dá)到348億以上，這將大大拉動(dòng)醫(yī)療的消費(fèi)；..城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)在2007年7月開(kāi)始試點(diǎn)，目標(biāo)人群2.4億人，預(yù)計(jì)政府財(cái)政補(bǔ)助的增加，將提供96億的資金供給增量；

　　未來(lái)醫(yī)保的政府撥款金額未來(lái)仍將上升，新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)的巨大增量將大大釋放國(guó)內(nèi)被釋放的藥品消費(fèi)需求，這一過(guò)程將持續(xù)到2010年全民醫(yī)保完全建立；

　　我們認(rèn)為新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)的擴(kuò)大將首先惠及大病重病用藥，其次是慢性病用藥，最后是一般疾病用藥，這與市場(chǎng)的一般觀點(diǎn)不同。其原因在于：1、醫(yī)保制度明顯向大病重病傾斜；2、新農(nóng)合資金07年3季度84.7%流向住院補(bǔ)償，81%流向縣及縣以上醫(yī)院；3、住院費(fèi)用中腫瘤和心血管住院支出占了30%。詳情請(qǐng)參考我們將在1月份發(fā)布的2008年醫(yī)藥行業(yè)投資策略報(bào)告；

　　在11月5日我們將醫(yī)藥行業(yè)投資評(píng)級(jí)上調(diào)為看好后市場(chǎng)表現(xiàn)十分突出。目前階段我們?nèi)匀唤ㄗh超配醫(yī)藥股，個(gè)股除了繼續(xù)持有恒瑞醫(yī)藥和國(guó)藥股份之外，一致藥業(yè)、天士力、華東醫(yī)藥、達(dá)安基因等我們重點(diǎn)推薦的股票仍然可以積極介入。