宏源證券 楊國華

　　事件：

　　從2007年12月21日起調(diào)整金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.87%提高到4.14%，上調(diào)0.27個百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的7.29%提高到7.47%，上調(diào)0.18個百分點(diǎn)；其他各檔次存、貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。個人住房公積金貸款利率保持不變(具體水平見附表)。

　　點(diǎn)評：

　　個人公積金貸款及五年期以上商業(yè)貸款利率均不做調(diào)整，因此對購房者按揭成本沒有影響。

　　在貨幣緊縮政策之下，擁有資本市場直接融資渠道的上市公司的優(yōu)勢將更加突出。

　　中小開發(fā)商面臨的資金困境相對更加嚴(yán)峻，對行業(yè)龍頭來說，行業(yè)內(nèi)整合機(jī)遇增多。

　　加息增加了開發(fā)商的資金成本，但總的影響不大。我們依然看好行業(yè)細(xì)分市場的高成長龍頭企業(yè)(見《房地產(chǎn)2008年投資策略報(bào)告》)。