平安證券 張國君

　　上周利好油價的消息偏多，油價依托90美元關口展開反彈，最后一個交易日回到93美元上方。17日到21日WTI收盤價分別為90.63美元、90.49美元、91.24美元、91.06美元和93.31美元，BRENT收盤價分別為91.29美元、90.12美元、91.48美元、90.88美元和92.46美元。

　　上周國際成品油價格隨原油價格在高位盤整。上周末新加坡92號汽油人民幣完稅價7754.03元/噸，國內90號汽油出廠價5480元/噸，新加坡0.05%S柴油人民幣完稅價7409.79元/噸，國內0號柴油出廠價5070元/噸，國內外價差依然較大。

　　上周化工品價格依然跌多漲少，PBT、純堿、燒堿、尿素價格較為堅挺，大部分化工品價格或多或少有所下跌。

　　上市公司方面，華星化工(002018)發布2007年度業績預告的修正公告：預計公司2007年度凈利潤較上年同期將出現大幅增長，預計上升150%-200%。我們維持公司“強烈推薦”評級。廣匯股份(600256)公告董事會決議：同意王力源先生擔任公司董事長；利用公司在塔里木油田獲得的8億立方米天然氣與控股股東廣匯集團在新疆阿克蘇地區庫車縣投資建設“60萬噸/年烯烴項目”；同意《關于收購新疆億科房地產開發有限責任公司股權的議案》；同意《關于公司與宏中物流發展有限公司就廣匯清潔能源產業進行全面物流戰略合作的議案》。我們維持對廣匯股份“強烈推薦”的投資評級。煙臺萬華(600309)董事會會議于2007年12月14日以通訊表決方式召開，會議審議通過《關于在美國設立研發中心的議案》。

　　我們維持公司“強烈推薦”評級。中國石油天然氣集團公司與殼牌公司在北京舉行了《合作框架協議》簽字儀式。根據協議，中石油集團與殼牌公司將不斷擴大和深化油氣合作領域。

　　一、油價反彈至93美元

　　上周利好油價的消息偏多，油價依托90美元關口展開反彈，最后一個交易日回到93美元上方。17日到21日WTI收盤價分別為90.63美元、90.49美元、91.24美元、91.06美元和93.31美元，BRENT收盤價分別為91.29美元、90.12美元、91.48美元、90.88美元和92.46美元。

　　原油、取暖油庫存下降，汽油庫存增加

　　美國能源部19日發布的庫存報告顯示，上周美國原油商業庫存驟降760萬桶，大大高于市場150萬桶降幅的預期值。由于大霧導致休斯敦港口上周關閉，美國上周原油日均進口量下降近100萬桶。不過，市場預期原油商業庫存本周會有所回升。上周取暖油庫存下降210萬桶，超過市場預期的50萬桶降幅。美國汽油庫存增加300萬桶，增幅超過分析人士預期的70萬桶。汽油庫存量的增加部分抵消了原油、取暖油庫存下滑的影響。

　　土耳其軍隊進入伊拉克，伊朗宣稱不會停止鈾濃縮，沙特逮捕恐怖襲擊嫌疑人

　　土武裝部隊總參謀部18日晚發表聲明證實，土安全部隊17日深夜進入伊拉克北部，打擊盤踞在那里的庫爾德工人黨武裝。聲明說，土安全部隊發現一伙庫爾德工人黨武裝人員試圖從伊拉克北部潛入土耳其境內，于是采取小規模越境軍事行動，對他們實施了打擊。聲明沒有透露土耳其軍隊派遣了多少士兵進入伊拉克境內，也沒有說明這些士兵是否已從伊拉克撤出。

　　伊拉克庫爾德自治區政府22日說，土耳其軍方飛機當天轟炸了伊拉克境內目標，但沒有造成人員傷亡。土耳其軍方當天早些時候在其網站上說，土方飛機當天下午對伊拉克境內的庫爾德工人黨武裝目標進行了轟炸，地面部隊還進行了炮擊。土軍方還稱將繼續對伊境內的庫爾德工人黨武裝進行打擊。本月16日，土耳其軍隊曾出動戰機對伊拉克北部的庫爾德工人黨武裝目標進行打擊。轟炸造成了1名伊拉克人死亡6人受傷。土耳其議會今年10月授權政府可以出動軍隊對伊拉克境內的工人黨武裝進行越境打擊。土方目前在邊境地區集結了10萬軍隊。

　　伊朗原子能組織副主席穆罕默德·賽義迪18日說，盡管俄羅斯已開始向伊朗布什爾核電站提供核燃料，但伊朗不會因此停止自己的鈾濃縮活動。俄羅斯向伊朗提供核燃料與伊朗本國的鈾濃縮計劃是互不相干的兩件事。賽義迪強調，伊朗的既定政策是必須自行生產一部分核燃料。目前伊朗已決定在伊西南部胡齊斯坦省建造另外一座核電站，而且未來還將建造更多的中型核電站。伊朗副總統兼伊朗原子能組織主席阿加扎德17日證實，俄羅斯向伊朗布什爾核電站提供的第一批核燃料已運抵伊朗。美國總統布什隨后表示，支持俄羅斯向伊朗提供核燃料，俄羅斯向伊朗提供核燃料表明伊朗沒有必要掌握鈾濃縮技術。

　　美國國防部長蓋茨21日說，由于伊拉克安全形勢在2007年有所改善，美軍計劃明年將駐伊兵力減至10萬人。蓋茨當天在新聞發布會上說，根據伊拉克目前的安全形勢，駐伊美軍將在明年7月前撤離5個作戰旅，作為第一批撤離部隊。明年7月至年底，如伊拉克安全形勢允許，駐伊美軍將再撤離5個作戰旅。因此，在布什政府2009年1月結束任期時，駐伊美軍將從目前的20個作戰旅的約15.8萬人減至10個作戰旅的約10萬人的水平。然而，蓋茨指出，撤軍行動最終取決于駐伊美軍維持安全形勢的能力。他說，美軍指揮官將于明年3月再次向總統布什提交對伊拉克戰爭的評估報告，其中包括對撤軍計劃的評估，撤軍行動將在很大程度上取決于報告中的分析和建議。

　　沙特阿拉伯內政部23日宣布，沙特警方逮捕了28名陰謀發動恐怖襲擊的嫌疑人。

　　二、國內外成品油價差維持高位

　　上周國際成品油價格隨原油價格在高位盤整。上周末新加坡92號汽油人民幣完稅價7754.03元/噸，國內90號汽油出廠價5480元/噸，新加坡0.05%S柴油人民幣完稅價7409.79元/噸，國內0號柴油出廠價5070元/噸，國內外價差依然較大。

　　三、化工原料和產品價格走勢

　　上周天然橡膠價格繼續上漲，上海期貨交易所天膠期貨價格由22,545元/噸上漲到22,795元/噸，乙烯價格大幅上漲，韓國FOB價格由1,235美元/噸上漲至1,285美元/噸，丙烯價格也由1,120美元/噸上漲至1,130美元/噸。

　　四、行業動態

　　我國國家石油儲備中心成立

　　發改委18日宣布，為加強我國戰略石油儲備建設,健全石油儲備管理體系，經國務院批準，國家石油儲備中心于2007年12月18日正式成立。國家石油儲備中心是我國石油儲備管理體系中的執行層，宗旨是為維護國家經濟安全提供石油儲備保障，職責是行使出資人權利，負責國家石油儲備基地建設和管理，承擔戰略石油儲備收儲、輪換和動用任務，監測國內外石油市場供求變化。

　　該中心的成立增強了我國石油儲備管理力量，理順了我國石油儲備管理層級關系，拉開了我國石油儲備向專業化、正規化發展的帷幕，將對建立和完善中國特色的石油儲備管理體系，加快戰略石油儲備建設，規范石油儲備運作起到重要作用。

　　資源稅正在報批

　　財政部長謝旭人19日說，資源稅改革將成為明年中國深化財稅改革的重點領域。謝旭人在全國財政工作會議上說，目前資源稅改革方案正在按程序報批。中國改革資源稅制度，將實行從價計征和保護資源的方法。

　　國內生物柴油企業紐交所上市

　　19日，國內生物柴油企業古杉環保能源有限公司正式在紐約-泛歐證券交易所掛牌上市，這是首家在紐交所上市的中國內地生物柴油生產企業，也是今年來第20家在紐交所上市的中國內地公司。

　　作為國內最大的生物柴油生產商之一，古杉環保能源有限公司專門從事清潔、可再生、可降解燃油的生產。公司此次IPO共發行美國存托憑證1800萬股，每股發行價為9.6美元，共籌集資金1.728億美元，股票代碼為“GU”。

　　在此次申請登陸紐交所的文件中，古杉稱，公司在今年前9個月生產銷售了13.6587萬噸生物柴油，實現收入達7.36億元。據報道，出生于福建的俞建秋于2001年6月在綿陽三臺縣創辦了四川古杉油脂化學有限公司，利用收集的廢棄植物和動物油脂生產生物柴油，并以低于標準0號柴油的價格銷往四川、重慶等地。其后，他又于2003年和2005年在河北邯鄲、福建福州建立了新的生產基地。此前，古杉集團的總產能已達到年產17萬噸。

　　新疆正成為中國能源的戰略接替區

　　統計顯示，新疆今年預計產原油2,610萬噸，居全國第三；預計生產天然氣210億方，居全國第一。這已是新疆原油年增長量連續十八年保持中國第一，天然氣生產較上年增長了近28%，首次突破200億立方米，成為中國最大的天然氣生產和外輸省區。資料顯示，新疆蘊藏著209億噸石油資源和近11萬億立方米天然氣資源，均占中國陸上油氣資源總量的1/4左右。去年，新疆提出到2010年力爭油氣當量達到6,000噸的目標，加上哈薩克斯坦每年輸送的2,000噸原油，將新疆打造成為中國最大的產油省區。今年九月，中央為新疆石油化工產業確立了新目標，根據國務院下發的《國務院關于進一步促進新疆經濟社會發展的若干意見》，到2020年，新疆將建成全國大型油氣生產和加工基地。根據新疆未來五年發展規劃，新疆將最大限度延伸石油天然氣產業鏈，推動新疆石油化學工業產業結構升級和跨越式發展，建設新疆獨山子——克拉瑪依、烏魯木齊、塔里木和吐哈四大石化基地。

　　中國石油和中國石化正逐步加大在新疆油氣勘探開發的力度，據統計，近兩年來，兩大集團在新疆的投資額達686億元人民幣，其中2006年用于重點石油勘探項目的投資完成300多億元，比上年增長了17%。新疆毗鄰中亞主要產油國哈薩克斯坦是新疆建大型油氣生產加工基地的另一重要因素。去年，備受世人關注的中哈原油管道投入運營，截至今年11月底，中哈原油管道已累計輸油618萬噸。中國方面為此投資300億元人民幣，在新疆獨山子建千萬噸煉油、百萬噸乙烯工程，預計2008年可試車。

　　五、重點跟蹤上市公司動態

　　華星化工(002018)

　　華星化工發布2007年度(1-12月)業績預告的修正公告：預計公司2007年度凈利潤較上年同期將出現大幅增長，預計上升150%-200%。

　　我們預計公司07、08年的每股收益分別達到0.58元和1.01元�？紤]到公司在草甘膦行業中不斷在技術上進行創新，以及天然氣路線合成IDA技術可能發生突破，而且公司在農藥產業上布局合理，除草、殺蟲、殺菌三大系列齊全，新的農藥產品將會不斷推出，我們維持公司“強烈推薦”評級。

　　廣匯股份(600256)

　　公司公告董事會決議：同意王力源先生擔任公司董事長；利用公司在塔里木油田獲得的8億立方米天然氣與控股股東廣匯集團在新疆阿克蘇地區庫車縣投資建設“60萬噸/年烯烴項目”；同意《關于收購新疆億科房地產開發有限責任公司股權的議案》；同意《關于公司與宏中物流發展有限公司就廣匯清潔能源產業進行全面物流戰略合作的議案》。

　　我們預計公司07、08、09年每股收益分別為0.45、0.54、0.86元(09年業績為定向增發攤薄后)�？紤]到公司利用新疆的煤、天然氣和水資源來發展大有可為的煤化工和烯烴項目，我們維持對廣匯股份“強烈推薦”的投資評級。

　　煙臺萬華(600309)

　　煙臺萬華2007年第七次臨時董事會會議于2007年12月14日以通訊表決方式召開，會議審議通過《關于在美國設立研發中心的議案》。為了進一步增強公司研發實力和實現公司國際化戰略目標，經研究決定在美國休斯敦市設立研發中心——萬華美國研發有限公司。該公司以化工產品研發為主，可以兼營法律所不禁止的其它業務，注冊資本為20萬美元，為公司全資子公司，由霍澎濤先生、華衛琦先生、李立民先生擔任董事，由陳忠笑先生擔任總經理。

　　我們預計公司07、08年每股收益分別為0.88和1.16元�？紤]到公司是具有國際競爭力的MDI龍頭企業，以及未來MDI在建筑保溫材料市場的應用有可能爆發性增長，我們維持公司“強烈推薦”評級。

　　中國石油(601857)

　　12月20日，中國石油天然氣集團公司宣布，該公司與殼牌公司前天在北京釣魚臺國賓館舉行了《合作框架協議》簽字儀式。根據協議，中石油集團與殼牌公司將不斷擴大和深化油氣合作領域。今年3月份，雙方曾宣布，共同開發的長北天然氣田已開始商業生產。這是國內首個投入商業運營的陸上合資油氣項目，也是殼牌目前在中國陸地最大規模的油氣上游合作開發項目。

　　12月19日，中石油集團和美國雪佛龍公司簽署了為期30年的四川天然氣開發生產區塊合同。

　　山西國資委披露，中石油與太原鋼鐵(集團)有限公司近日在北京簽署了《戰略合作框架協議》，雙方將在石油天然氣用管線鋼、不銹鋼、低溫容器用鋼及焊管、無縫鋼、新材料的聯合開發等領域開展深層次、全方位的合作�！稇鹇院献骺蚣軈f議》簽署當天，太鋼營銷部同中石油物資裝備部簽署了2008年一季度“西氣東輸二線”X80供貨協議。