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　　根據對“當前分析師關注度最高的行業”進行統計發現，銀行業近一周受機構關注程度大幅提升，從上一周的第6位提升至目前的關注行業第2位。為貫徹中央經濟工作會議確定的從緊貨幣政策要求，加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，中國人民銀行決定從2007年12月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點；此次上調的幅度是以往的兩倍，上調后存款準備金率將達到14.5%，再次創下1985年以來的歷史新高。

　　國金

證券分析師認為，央行上調存款準備金率，主要是由于銀行體系超額準備金率較高所致，是一種事后的調控措施。因此，在目前銀行信貸受到行政指導的背景下，該措施對信貸的實際影響較小，對實體的緊縮效應有限，但是可能會減小債券市場的潛在資金供給。

　　當然，上調存款準金率會減小銀行體系的長期的貸款創造能力，但是當新增存款增速快速上升時，該措施的影響將會被淡化。存款準備金率仍然存在上調空間。如果明年

外匯儲備仍然保持今年月均400億左右的增長速度，明年的存款準備金率可能會有2-3個百分點上調空間，但是，由于上調存款準備金的操作不夠靈活，宣示效應過強，因此，實際上調存款準備金的次數可能不會很多，大力發行央行票據、繼續針對公眾發行特別國債等手段仍將是數量化調控手段的重要手段。

　　申銀萬國分析師表示，從3季度末的情況看，隨著存款準備金率的不斷上調，金融機構的超額準備金率已經降至2.80%，接近歷史的低點。銀行原有的超額準備金已經達到臨界點，必須從其他資金運用中進行調撥，這種調撥將對銀行的盈利能力產生負面影響。一般來說，銀行首先會從收益率較低的資金運用項目開始調節以降低損失，比如數據已顯示銀行正在減少同業拆借的資金運用占比，但這種調撥對銀行業績影響還是非常微小的。當從同業拆借調撥無法滿足需要時，銀行將再考慮從收益率較高的債券和貸款中調撥資金至存款準備金。目前階段從同業調撥的空間已經越來越小，銀行將開始從債券和貸款進行調撥，因此存款準備金率持續上調將對銀行產生一定的負面影響。

　　天相投顧分析師保守預測，上市銀行貸款增速仍有望達到14.5%，但凈利潤將因調控下降0.6個百分點。即使考慮信貸控制的影響，保守估計明年銀行業績將繼續保持40%以上的增長，高于整體上市公司增長預期。在估值上，銀行股2007、2008年PE估值分別為34倍和24倍，低于市場平均水平。在基本面持續向好，業績增長預期明確的情況下，看好銀行股的投資價值，維持“增持”評級。

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