分析師認(rèn)為產(chǎn)能擴(kuò)張要區(qū)別來看，品牌對銷售業(yè)績已顯現(xiàn)出影響力

　　證券時報記者 蘇 言

　　本報訊 盈利能力一直較強(qiáng)的金威啤酒(0124.HK)突然出人意料地預(yù)計全年將虧損，公司稱，虧損原因主要是原料及融資成本的上升。這兩個趨勢在整個啤酒行業(yè)內(nèi)都存在，那么同樣有擴(kuò)張增產(chǎn)及原料漲價預(yù)期的青島啤酒(600600)和燕京啤酒(000729)等A股市場的啤酒企業(yè)，會不會也面臨較大壓力呢？

　　啤酒企業(yè)產(chǎn)能急劇擴(kuò)張

　　最近幾年，為了搶占市場，啤酒企業(yè)開始在全國各地建廠擴(kuò)大產(chǎn)能。金威啤酒從2005年開始，先后在

東莞、汕頭、天津、西安、成都等幾個重點城市分別建設(shè)產(chǎn)能為20萬-40萬噸的大廠，合計投資額高達(dá)30億元左右。為了緩解資金壓力，金威在今年5月份增發(fā)3億多股，募資7億多港元用于興建廠房。而青島啤酒上月公布將發(fā)行不超過15億元的分離交易可轉(zhuǎn)債，其中7億元投入在山東、廣東、江西、福建等地新建或擴(kuò)建啤酒生產(chǎn)基地，另外8億元根據(jù)市場情況和談判結(jié)果收購國內(nèi)其他啤酒生產(chǎn)企業(yè)。燕京啤酒于2005年10月成立了河北燕京啤酒有限公司，并于2006年投產(chǎn)，該公司的建廠產(chǎn)能規(guī)模為10萬千升，近日還增加了湖南燕京公司的產(chǎn)能。燕京啤酒預(yù)計07、08、09年啤酒銷量將達(dá)到400、450、500萬噸。

　　如此擴(kuò)產(chǎn)會帶來怎樣的結(jié)果呢？近日，金威啤酒預(yù)計今年凈利潤可能較去年同期出現(xiàn)大幅度下降，甚至可能虧損。金威啤酒董事局主席葉旭全在接受一家媒體采訪時表示，凈利潤減少是由多種原因造成。一方面，由于省內(nèi)外啤酒巨頭在廣東的產(chǎn)能加碼，金威不得不改變產(chǎn)品組合，生產(chǎn)及銷售更多大眾化產(chǎn)品導(dǎo)致集團(tuán)產(chǎn)品平均單位售價降低。另一方面，2007年上半年金威在西安及成都的新廠房投產(chǎn)，令集團(tuán)產(chǎn)品的平均單位固定成本增加。除此，麥芽等原材料價格增加，也令公司的經(jīng)營出現(xiàn)較大的壓力。

　　產(chǎn)能過剩應(yīng)區(qū)別來看

　　對于金威啤酒的狀況，聯(lián)合證券分析師王愛景認(rèn)為，金威作為定位于區(qū)域市場的小型啤酒企業(yè)，如果擴(kuò)張的話，比青島、華潤、燕京等公司要面臨更大的壓力；同時本部市場也就是深圳市場又受到其他啤酒企業(yè)的擠壓，相當(dāng)于“內(nèi)外受敵”。而青島、燕京等公司能夠承受的擴(kuò)張壓力和成本相對而言更大一些，不會出現(xiàn)類似金威的情況。據(jù)了解，過去幾年全國啤酒企業(yè)產(chǎn)能的平均利用率一直保持在70%左右，而青島啤酒的產(chǎn)能利用率一直保持在80%，在行業(yè)中可以說是最高的。而燕京啤酒除了在湖北市場競爭激烈些，它在北京、廣西、內(nèi)蒙和福建四個重點區(qū)域市場都擁有較高的市場占有率，具有較強(qiáng)的防御性，這確保了燕京在華潤的強(qiáng)勢收購擴(kuò)張進(jìn)程中受到較小的影響。

　　“產(chǎn)能的擴(kuò)張要區(qū)別來看，如果本身品牌是處在供不應(yīng)求的狀態(tài)，那么它的產(chǎn)能擴(kuò)張是對公司有益的，如果是本身產(chǎn)能在區(qū)域已經(jīng)面臨別的品牌的擠壓，然后又出去到一個新的市場投資，那么可能就會有產(chǎn)能過剩的壓力�！蓖鯋劬罢f，“青島啤酒基本上已占領(lǐng)全國市場，而且處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，它的產(chǎn)能擴(kuò)張是有利的，或者說沒有太大壓力，在啤酒行業(yè)，品牌已經(jīng)顯現(xiàn)出影響力了。”

　　而興業(yè)證券分析師徐靜歡認(rèn)為，啤酒行業(yè)的整體產(chǎn)能還有增大的空間，“因為人均消費量并不高。”同時她表示，區(qū)域壟斷仍是啤酒行業(yè)獲取利潤的主要方式，如果想開拓異地市場，會有一個2年左右的開拓期，過了這個時期才可能盈利。

　　明年漲價已成趨勢

　　分析師們均認(rèn)為，由于原料大麥的漲價，明年是近幾年以來各啤酒企業(yè)成本壓力最大的一年，明年啤酒提價已成為可以確定的趨勢，不過這種提價是指通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來提升噸酒的價格，而非單品的提價。國泰君安分析師胡春霞認(rèn)為，啤酒單品提價是比較困難的，目前我國企業(yè)還不具備大幅度提價的能力，但是通過這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，來消化成本上漲的壓力是沒有問題的。如青島啤酒推出的運動性啤酒“歡動”，麥芽度只有9度，降低了大麥的用量。這種化解成本的方式被業(yè)內(nèi)稱為“隱形提價能力”。國金證券分析師陳鋼則表示，在啤酒行業(yè)，消費者對價格的敏感性要低于對品牌的敏感性，這對于品牌企業(yè)來說是十分有利的。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。