|
|
石油行業：08年上游將迎來又一個好年景http://www.sina.com.cn 2007年12月03日 10:12 頂點財經
中金公司 張金濤 投資要點： 港股石油板塊首選中海油：(1)未來油價將維持高位，從而損害煉油企業；(2)未來兩年中海油增長前景大大好于其他同類公司；(3)中海油石油勘探的潛力更大，雖然目前尚無重大發現；(4)中海油將免于資源稅可能的上調。維持推薦評級和19.06港幣的目標價位。 原油價格的未來走勢很大程度上取決于OPEC對產油配額的觀點。如果OPEC提高產量，預計2008年WTI價格將達到每桶平均80美元；如果OPEC沒有增加產量，預計08年WTI均價將達到每桶95美元。我們將長期WTI價格假設從50美元上調至65美元。隨著石油勘探開采成本的上升和OPEC市場份額的擴大，我們認為石油價格將在每桶60美元或以上維持較長時間。 預計中期國內煉油毛利將逐步回升，與成品油定價機制相比，這更多地依賴原油價格的下跌和人民幣的持續升值。 但從短期來看，煉油廠將在高油價和高通脹的環境下持續受損。 2008年石油政策可能的調整如下：改革成品油和天然氣價格、征收燃油稅、提高資源稅、頒布能源法。預計石油資源稅將從從量稅調整為從價稅，并最早將于2008年征收。敏感性分析顯示，如果征收3%的從價稅，中石油和中石化的08年凈利潤將分別下降5%和4%。 中石油A股的估值吸引力仍然不足，存在繼續調整的風險。 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
【 新浪財經吧 】
不支持Flash
|
||||||||||||||||