山西證券 張紅兵

　　事件：發改委今日發布了《煤炭產業政策》，政策從發展目標、產業布局、產業準入、產業組織、產業技術、貿易與運輸等十個方面都作出了更為詳細的規定。

　　評論：

　　1、《煤炭產業政策》是我國推出的第二部產業政策，在能源安全以及石油價格持續高位運行的情況下，說明作為戰略性資源的煤炭在我國經濟發展中的地位越來越高。

　　2、煤炭工業可持續發展越來越受到重視，資源的有償使用以及各種稅費的改革，大型煤炭基地的建設以及煤炭產業的準入條件都將有助于產業集中度的提高，大型煤企在市場上的話語權將越來越大。

　　有償使用及資源稅改革

　　山西省從07年10月份開征“一金兩費”中的轉產基金以及環境保證基金，專款專用保障礦區環境；

　　資源稅改革：從價計征，區間為3%-4%；

　　煤炭成本完全核算法將出臺。

　　準入條件

　　山西、內蒙古、陜西等省區不低于120萬噸/年；

　　重慶、四川、貴州、云南等省市不低于15萬噸/年；

　　其他地區新建、改擴建礦井規模不低于30萬噸/年；

　　停止審批30萬噸/年以下的新建煤礦項目。

　　3、煤炭市場價格形成機制將逐步完善，統一開放、競爭有序的煤炭市場體系將逐步形成，這將有助于電煤的價格與市場接軌；全國和區域性煤炭交易中心及信息發布平臺將逐步建立，價格的市場化能給公司帶來業績的提升。

　　嚴格煤炭經營企業資格審查；

　　煤炭供需企業自主協商，價格反映市場供求；

　　太原煤炭交易中心11月22日正式投入運行，將形成中國煤炭價格指數；

　　山西省焦炭12月提價200元/噸，焦煤焦炭形成雙向傳導機制。

　　4、鼓勵煤炭資源綜合利用，減少煤炭加工利用過程中的

　　建立節能管理和清潔生產獎懲制度；

　　支持煤礦廢棄物的綜合利用；

　　支持煤層氣長輸管線建設；

　　鼓勵建設坑口電站，優先發展煤、電一體化戰略；

　　對特殊和稀缺煤種實行保護性開發。

　　5、鼓勵煤炭企業主輔分離，煤炭企業社會負擔一般都很重，主輔分離有助于煤炭企業專注主業做大做強，同時主輔分離將加快煤炭企業資產注入的進程。

　　支持煤炭企業分離辦社會職能；

　　打破地域、行業和所有制界限，兼并重組發展大型煤炭企業集團；

　　鼓勵發展煤炭、電力、鐵路、港口等一體化的企業集團；

　　鼓勵煤企參與冶金、

　　6、我們認為煤炭產業政策的出臺將有助于煤炭工業健康可持續的發展，特別對于那些處于13個規劃基地中的煤炭企業做強做大。煤炭行業的投資價值不僅在于煤炭價格上漲帶來的業績提升，更重要的原因是煤炭工業從過去濫采無序的狀態逐漸轉變為科學、有序的開采，再加上國家產業政策的支持，行業集中度將越來越高，因此我們維持對煤炭行業“推薦”的投資評級。