最近三年，旅游行業平均所得稅率為18.7%，行業中只有麗江旅游(002033)和黃山旅游(600054)可以從明年開始實施的“兩稅合一”新政策中獲得稅率降低的益處。但由于旅游行業的特殊性，大部分旅游企業的稅率不會因此而提高，從這個意義上講，新政策對旅游行業仍為利好。

　　行業影響有限

　　分析人士表示，由于旅游上市公司旗下子公司享有各種稅收優惠政策的現象較為普遍，導致旅游行業上市公司整體實際稅率遠低于33%，所以本身稅率已經偏低的企業不會直接從兩稅合并中受益。

　　平安

證券《旅游行業投資報告》統計顯示，22家旅游行業上市公司中，剔除4家表現異常的公司，其余18家公司2004年、2005年和2006年所得稅與利潤總額相比計算所得的實際所得稅率是18.7%，比25%的新稅率低6.3個百分點。

　　但是按照過渡性照顧的原則，原本享有所得稅優惠政策的公司在短期內仍能享受優惠稅率。因此，短期內旅游行業上市公司整體仍將受益，但幅度可能并不大。

　　曾光表示，由于許多旅游景點類公司地處西部，所以可以利用西部優惠政策獲得稅率減免，比如桂林旅游執行“先征后返”的企業所得稅優惠政策，即按33%稅率繳納企業所得稅,再由桂林市財政返還18%，而西藏旅游按照《關于西藏圣地股份有限公司資產重組后享受企業所得稅優惠政策的通知》及《減免稅審批表》，西藏旅游及下屬子公司——西藏國風廣告有限公司自2003年起至2010年，免交企業所得稅。

　　除景區類公司之外，還有一些公司可以申請高新企業所得稅優惠。如錦江國際、中青旅等公司的所得稅率定為15%，原因在于這兩家公司分別利用所在區域的優惠政策申請了優惠稅率。

　　曾光表示，從長期來看，隨著新企業所得稅法過渡性照顧逐步失效，部分旅游行業上市公司將不再享受優惠稅率，實際所得稅率將逐步上升。但是對于那些屬于國家鼓勵類企業，將繼續享受所得稅優惠政策。而且可以在一期時間滿了之后繼續申請優惠，所以對這些企業而言，兩稅合并的影響有限。

　　兩企業稅率降低

　　申銀萬國研究所認為，黃山旅游是所得稅并軌受益最大的旅游業上市公司之一。其發表的報告稱，黃山旅游的企業所得稅率為33%，隨著2008年內外資所得稅率并軌為25%，公司2008年起的凈利潤將因此增厚12%。

　　同樣可以由所得稅調整而增厚業績的為

麗江旅游。和黃山旅游一樣，麗江旅游適用的所得稅率為33%，而由其控股75%的子公司麗江云杉坪旅游索道有限公司系中外合資企業，目前享受的是15%的所得稅率。

　　中投證券行業研究員曾光認為，2008年所得稅并軌后，玉龍雪山索道因所得稅并軌而增厚12%的利潤，但云杉坪索道公司能否繼續享受15%的優惠所得稅率具有一定的不確定性。

　　“如果合資公司所得稅率上調到25%，則所得稅并軌將使得公司2008年業績僅增厚約4%。但由于麗江地處西部，可以利用西部企業優惠的政策，繼續申請所得稅優惠。這樣的話，如果其所得稅率保持15%，則所得稅并軌將使得公司2008年業績增厚約8%。”

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