距離本月中旬國防科工委出臺《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》不足半月，具有軍工集團整體改制上市概念的第一單已然花落西飛國際(000768)。

　　11月26日，中國航空工業第一集團公司為其實際控制人的西飛國際發布公告，公司非公開發行方案已獲中國證監會發審委有條件審核通過，公司大股東西飛集團將通過注入包括軍工資產在內的飛機制造業實體整體上市。無獨有偶，中國航空工業第二集團公司作為其實際控制人的洪都航空(600316)也自11月初因審議定向增發事宜而停牌至今。種種跡象表明，自《暫行辦法》公布后，以國內兩大航空集團旗下重要上市公司的最新動向為標志，我國軍工集團整體上市已然快速啟航。而隨著政策面“瓶勁”的松動，更多軍工行業上市公司也將加入到這幕大戲之中。

　　做為此次《暫行辦法》出臺后，軍工改制第一個“吃螃蟹”的西飛國際，該公司的定向增發方案頗顯新意。據公司披露，西飛國際擬非公開發行不超過66000萬股股份，控股股東西飛集團將以飛機業務相關資產認購的本次發行股票總數的55%。值得注意的是，此次注入到西飛國際的資產基本包括了西飛集團的飛機制造資產，除個別軍機項目外，其主要軍機資產也將注入到上市公司。而這點在《暫行辦法》出臺前，軍工企業長期奉行的主輔分離、軍民分立改制、民品上市等形式的上市融資有著明顯區別。

　　盡管以往軍工行業上市定向增發、配股等等再融資方案屢見不鮮，但無一例外的都是引集團公司的民品資產注入。而此次西飛集團的核心軍用資產注入西飛國際，無疑具有里程碑式的意義。軍用資產上市或注入上市公司，這正是國防科工委《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》中明確規定的，西飛集團此次整上市正是《暫行辦法》出臺后最直接的成果體現。

　　緊隨中航一集團下屬西飛國際引軍用資產整體上市后，中航二集團下屬另一家重要上市公司洪都航空也已于11月初因籌劃非定向發行事宜已停牌至今。盡管該公司具體方案仍未出臺，且非公開發行尚未明確并存在重大不確定性。市場人士分析，一旦洪都航空定向發行方案落實，其方案很可能將在最新的軍工集團改制大背景下進行。

　　國防科工委副主任孫勤近日表示，軍工企業股份制改造任務非常緊迫和艱巨，將會成為我國今后一段時期內的一項重要改革內容。《暫行辦法》出臺的意義在于，一是打通了軍工企業在資本市場的融資渠道。二是鼓勵軍工企業整體改制上市。

　　孫勤指出，目前中央管理的軍工企業中，已進行整體改制并真正實現投資主體多元化的只有23%，其中一部分還是政策性債轉股企業，這遠遠低于全國國有企業改制率60%的水平，軍工企業股份制改造任務顯得更加緊迫和艱巨。今后國家將鼓勵軍工企業整體改制上市，以發揮軍工企業的整體優勢。

　　資料顯示，軍工類上市公司主要集中在航空、航天和兵裝及兵器工業等6大集團之中。其中，擁有上市公司最多的是航空系，兩大航空集團共計擁有20家上市公司。中航一集團擁有西飛、貴航、深圳中航和航空技術進出口等公司，下轄10家A股上市公司和兩家H股上市公司；中航二集團擁有7家A股上市公司和1家H股上市公司。

　　目前兩市軍工類上市公司如航天長峰、 航天信息、貴航股份以及成發科技均在其股改時表示，大股東承諾將按國家法律、法規定擇機逐步向公司注入其擁有的優質資產及業務。 隨著政策面的逐步放開,大型軍工集團旗下軍工資產注入上市公司的速度將明顯加快。

　　業內人士表示，《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》的出臺，標志著長期困撓軍工資產注入的壁壘已經基本清除。而此番西飛集團整體上市更加為相關上市公司起到了“示范作用”，軍工集團整體上市步伐及整合力度將更快更大,這將給軍工行業上市公司帶來持續增長的動力。

　　軍工企業改制資料鏈接：

　　2007年2月，國防科工委制定了《關于非公有制經濟參與國防科技工業建設的指導意見》。

　　3月，國防科工委頒布《國防科工委關于深化國防科技工業投資體制改革的若干意見》。

　　6月，國防科工委、國家發改委和國資委聯合發布了《關于推進軍工企業股份制改造的指導意見》。

　　8月，國防科工委公布了《非公有制經濟參與國防科技工業建設指南》。

　　11月15日，國防科工委又公布了《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》和《中介機構參與軍工企事業單位改制上市管理暫行規定》。