招商證券 趙宇杰　

　　事件：

　　1、11月19日，湖北日報擬準備借殼實現整體上市。

　　2、11月20日，遼寧出版傳媒股份有限公司成為中國第一家編輯業務與經營業務合并實現整體上市的出版企業。

　　具體內容：

　　1、國藥科技(600421)發布公告，稱擬以定向增發的方式，向湖北日報集團定向發行A股股票，后者以核心傳媒資產認購。發行完成后，湖北日報集團將成為國藥科技控股股東，公司主營業務將變更為報刊出版和傳媒經營。

　　如果定向增發成功，預計湖北日報集團準備將除湖北省委機關報《湖北日報》外的子報子刊和網站等業務整體上市，而不再僅僅局限于經營業務上市。湖北日報報業集團成立于2001年，2007年4月改為現名。目前，集團旗下有六報(《湖北日報》、《楚天都市報》等)、七刊(《特別關注》等)、兩網站(荊楚網、湖北省人民政府門戶網)，并擁有印刷、廣告、發行、房地產開發等多元化業務。2006年，集團銷售收入達10.35億元。

　　2、證監會審核通過了遼寧出版傳媒股份有限公司的IPO申請，成為中國第一家將編輯業務與經營業務合并打包上市的出版企業。向主管部門提出上市申請的新聞出版類企業已達13家之多。遼寧出版傳媒最終成為第一個撞線的幸運者。公司將在兩周內開始路演，預計12月中下旬正式掛牌交易。

　　根據公開資料，遼寧出版集團是中國最早完成企業化轉制的出版機構。目前，集團旗下共有23家企事業單位，包括11家出版社、兩家連鎖書店和兩家大型印刷廠，年出版圖書、電子和音像制品4000余種。

　　此前公布的招股書(申報稿)顯示，遼寧出版傳媒此次計劃發行1.4億股，占發行后公司總股本的25.41%，發行采取網下詢價配售與網上資金申購相結合的方式。

　　截至2007年6月30日，公司經審計的資產總額為12.59億元，資產負債率53.66%。2007年前6個月，公司營業收入4.30億元，凈利潤4094.17萬元，每股收益0.07元。

　　根據招股書，此次發行募集資金將主要投入四個項目：新設一個以暢銷書、國際版權合作、期刊為主的出版策劃公司，擴大現有物流配送系統，擴大在東北三省的書店直營和連鎖系統，補充中小學教材出版發行流動資金。公司預計，四項業務共需資金7.04億元。

　　簡要評述：

　　國家文化體制改革取得突破性進展。近日兩傳媒集團(遼寧出版集團、湖北日報集團)均披露將實現整體上市，在胡錦濤總書記十七大報告中明確提出“推進社會主義文化大發展大繁榮”和國家新聞出版總署署長柳斌杰表示“允許任何一家新聞出版傳媒整體上市”的背景下，文化產業將通過資本市場實現跨越式發展。

　　體制改革將繼續朝縱深發展，出版業走在改革前列。目前已有13家新聞出版類企業向主管部門提出上市申請。我們判斷后續報業編輯業務與經營業務打包上市也將放行。

　　各地政府大力扶植文化產業作為“一把手工程”，上市公司后續資產注入將提速。根據十七大報告要求，大力發展文化產業，就是實施重大文化產業項目帶動戰略，加快文化產業基地和區域性特色文化產業群建設，培育文化產業骨干企業和戰略投資者，繁榮文化市場，增強國際競爭力。

　　我們繼續維持四季度的推薦組合：強烈推薦歌華有線、新華傳媒、博瑞傳播和推薦東方明珠。

　　近期新聞綜述：

　　1、10月15日，胡錦濤總書記在十七大報告中提出要“推動社會主義文化大發展大繁榮”。

　　2、10月17日，中國政府將支持出版機構、報業企業和官方骨干新聞類網站上市，并不再要求它他們將編輯業務與經營業務拆分，而是鼓勵整體上市，以“體現產業的整體性，減少關聯交易”，“給股民更高的信任度”。

　　中共十七大召開的第三天，國家新聞出版總署署長柳斌杰發表的一番關于新聞出版類企業上市的言論，給波瀾不興的中國文化產業投下了一枚重磅炸彈。以十七大代表的身份接受了《光明日報》、人民網、英國《金融時報》等媒體的群訪做出以上回答。

　　3、11月16日，粵傳媒通過IPO方式登錄資本市場填補了中小板文化傳播行業上市公司空白。

　　粵傳媒的控股股東廣州日報報業集團今年前10個月收入接近30億元，增長12.48%，其中廣州日報的廣告收入增長了20.01%，并且凈利潤增長超越收入增長。

　　4、11月19日，湖北日報擬準備借殼實現整體上市。

　　5、11月20日，遼寧出版傳媒股份有限公司成為中國第一家編輯業務與經營業務合并實現整體上市的出版企業。