天相投顧 事件描述：

　　1、寶鋼公布了2008年一季度鋼價調整方案：熱軋酸洗、電鍍鋅上漲100元/噸，其中熱軋酸洗環比漲幅2.18%；鋼坯、電鍍錫、普冷產品、軋硬卷上漲200元/噸，普冷產品環比漲4.26%左右；線材、熱軋、熱鍍鋅則普遍上漲300元/噸，其中熱軋、熱鍍鋅環比分別漲8.02%和5.79%；電工鋼漲250元/噸，其中高效產品再加價150元/噸，環比漲幅超過4%；寬厚板基價漲500元/噸，其中船板再加價100元/噸，環比上漲達9.35%。

　　2、近日多家公司

首鋼、柳鋼、重鋼、邯鋼等都上調了07年12月線材和螺紋鋼產品價格，每噸上漲約100元，比11月份上漲2.5%左右；首鋼中厚板上漲100元/噸左右，環比漲幅約2%。

　　評論：

　　1.寶鋼此次上調大部分鋼材價格符合我們的預期。其主要原因有：

　　一、需求旺盛。根據權威機構預測，07、08年我國GDP增速有望達11%，全社會固定資產投資增長可達20%以上；IMF預測08年全球經濟增長將達4.8%，雖然比07年有所放緩，但東南亞、中東地區、韓國等經濟的快速發展仍可帶動出口量保持較高位。因此，鋼鐵供需將繼續改善。

　　二、成本推動。今年以來主要原材料鐵礦石、海運費、焦炭等價格連續上漲，目前，北侖港進口鐵礦石1500元/噸，同比漲幅達136%；太原二級冶金焦炭價格1150元/噸，比年初上漲37%；巴西圖巴郎到寶山、北侖的海運費93.83元，同比漲幅達204%。據鋼協統計，今年1-9月我國大中型鋼鐵企業煉鋼生鐵制造成本同比漲幅達11.33%，三項費用率同比增幅都超過30%，鋼鐵企業面臨較大成本壓力。

　　三、產品與市場價差擴大。從06年以來，寶鋼每次上調冷、熱軋產品價格都是其同類產品與市場價差處于較低水平。07年四季度寶鋼主要產品冷、熱軋與市場的價差為最近1年來的最低值，因此寶鋼此次上調鋼價符合預期，暫時不調整寶鋼股份(600019)的盈利預測和評級，上調后寶鋼的冷軋產品與市場的差價仍處于近年偏低水平。

　　2.堅持08年鋼鐵行業趨勢向好的判斷。在《10月鋼材出口量出現07年來首次同比下降》報告中我們指出，隨著08年鋼鐵行業供需關系進一步改善，鋼鐵企業將能通過上調鋼價轉移成本壓力，行業的盈利能力仍然值得看好。我們重申此觀點，維持對鋼鐵板塊的“增持”評級。除龍頭企業寶鋼股份(600019)、武鋼股份(600005)、鞍鋼股份(000898)、太鋼不銹(000825)外，我們還看好成長前景明確的承德釩鈦(600357)、估值優勢顯著的萊鋼股份(600102)、整合預期強烈的酒鋼宏興(600307)，均給予“增持”評級。

　　3.風險提示：宏觀經濟調控、鐵礦石談判等的不確定性都可能影響鋼鐵行業的經營情況。

　　關于二00八年第一季度寶鋼股份碳鋼產品國內期貨銷售價格調整的通知

　　經公司價格委員會研究決定，二○○八年第一季度寶鋼股份公司鋼鐵產品價格在二○○七第四季度價格基礎上調整通知公布如下(以下除特注外均為不含稅價)：

　　一、鋼坯1、初軋板坯、方坯基價上調200元/噸，初軋圓坯基價不變；2、鋼種、規格加價保持不變；3、08年1月份合金加價維持07年12月份不變。

　　二、線材1、預應力鋼絲盤條上調300元/噸；2、超低碳鋼、冷鐓鋼、鋼纖維、焊絲用鋼、針布鋼絲盤條均上調200元/噸；3、鋼簾線盤條下調300元/噸；4、08年1月份合金加價維持07年12月份不變；5、其余產品價格維持不變。

　　三、熱軋1、普遍上調300元/噸；2、1780產線碳鋼產品與2050產線、1580產線及1880產線同價；3、從08年1季度起,熱軋產品價格執行合金加價,各牌號基價詳見附件一●附表一。

　　四、熱軋酸洗普遍上調100元/噸。

　　五、普冷普遍上調200元/噸；厚度＜0.5mm的產品再上調100元/噸。

　　六、軋硬卷在07年12月份價格基礎上上調200元/噸。

　　七、熱鍍鋅1、DC51D+Z(St01Z、St02Z、St03Z)和DD51D+Z(St01ZR、St02ZR)上調300元/噸；2、其它產品均上調400元/噸；3、鋅附加費維持不變。

　　八、鍍鋁鋅

　　1、維持07年4季度價格不變；2、鋅附加費維持07年4季度不變。

　　九、電鍍鋅及電鍍鋅耐指紋1、純鋅產品普遍上調100元/噸；2、耐指紋產品維持07年4季度價格不變。

　　十、彩涂維持07年12月份價格不變。

　　十一、寬厚板1、基價普遍上調500元/噸；2、船板加價再上調100元/噸；3、合金加價按附件一

　　●附表二執行;4、其他鋼種、規格、工藝等加價維持不變。

　　十二、電工鋼1、普遍上調250元/噸；2、高效產品加價調整如下：B50AH470加價調整為150元/噸；B50AH600加價調整為150元/噸；B50AH800加價調整為50元/噸；其它不變。

　　十三、電鍍錫普遍上調200元/噸。

　　十四、鋼管1、機械結構管:維持07年4季度價格；2、石油管、鍋爐管：維持07年4季度價格；3、ERW焊管維持07年4季度價格；4、精密鋼管產品維持07年4季度不變。

　　十五.所有非計劃產品價格自本通知簽發之日起與調整后的期貨價格掛鉤。

　　十六.以上價格調整通知自公布之日起生效執行。

　　十七.本價格調整通知的解釋權屬寶山鋼鐵股份有限公司銷售中心。

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