天相投顧 肖世俊

　　事件描述：

　　據(jù)上海證券報(bào)今日?qǐng)?bào)道：國(guó)內(nèi)最大的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組整機(jī)制造商——新疆金風(fēng)科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：金風(fēng)科技)將于11月20日就申請(qǐng)國(guó)內(nèi)A股IPO上證監(jiān)會(huì)發(fā)審委過會(huì)審核。公司擬發(fā)行5000萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本的10%，預(yù)計(jì)將募集資金近19億元。

　　評(píng)論：

　　1)風(fēng)電龍頭若成功過會(huì)登陸A股，有望重新啟動(dòng)整個(gè)“風(fēng)電概念”板塊的投資價(jià)值與機(jī)會(huì)。

　　目前國(guó)內(nèi)涉及發(fā)展風(fēng)電業(yè)務(wù)的上市公司中，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為電氣設(shè)備中的電機(jī)制造與電氣控制方面，眾所期待的風(fēng)電業(yè)務(wù)仍處于前期投入進(jìn)展中，還未達(dá)到規(guī)模化產(chǎn)銷階段，未能給相關(guān)上市公司增厚實(shí)質(zhì)性業(yè)績(jī)，由此使得投資者漸漸忽視了風(fēng)電板塊的投資價(jià)值潛力。因此，金風(fēng)科技作為一家國(guó)內(nèi)純風(fēng)電業(yè)務(wù)龍頭企業(yè)(06年占國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)市場(chǎng)份額33%，占近三年國(guó)產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組市場(chǎng)份額80%)，若順利過會(huì)登陸A股，有望重新激發(fā)投資者對(duì)“風(fēng)電概念”的投資價(jià)值認(rèn)識(shí)。

　　2)國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)已駛?cè)氤掷m(xù)快速增長(zhǎng)軌道，為相關(guān)公司提供了歷史性的掘金良機(jī)。

　　在國(guó)家著力調(diào)整電力結(jié)構(gòu)、適當(dāng)控制火電規(guī)模大力扶持可再生

能源發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策下，作為目前在各種可再生能源中技術(shù)較為成熟、發(fā)電成本較低的風(fēng)電行業(yè)，近兩年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)量增速高達(dá)100%左右，06年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)量達(dá)134萬(wàn)千瓦、累計(jì)裝機(jī)量近翻番至260萬(wàn)千瓦，07年再次有望翻番至500萬(wàn)千瓦，提前三年實(shí)現(xiàn)國(guó)家發(fā)改委原先規(guī)劃目標(biāo)。

　　并且，經(jīng)過前兩年啟動(dòng)步入快速發(fā)展形勢(shì)下，從目前國(guó)家與地方政府風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)規(guī)劃來(lái)判斷，未來(lái)15～20年市場(chǎng)規(guī)模仍將保持30%以上的持續(xù)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2010年、2020年國(guó)內(nèi)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量分別可達(dá)1000萬(wàn)千瓦和1億千瓦以上。按風(fēng)電整機(jī)價(jià)格6000～8000元/千瓦、未來(lái)3年年均新增170萬(wàn)千瓦的裝機(jī)量測(cè)算，年均風(fēng)電設(shè)備的市場(chǎng)產(chǎn)值規(guī)模可達(dá)100～130億元。以上持續(xù)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭下的年均百億市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造相關(guān)上市公司提供了難得歷史性掘金良機(jī)。

　　3)國(guó)際風(fēng)電巨頭紛紛進(jìn)駐我國(guó)，給國(guó)內(nèi)廠商帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)性的挑戰(zhàn)。

　　在巨大的市場(chǎng)

蛋糕之誘惑下，目前，國(guó)際風(fēng)電巨頭如丹麥Vestas、美國(guó)GEWind及西班牙Gamesa等相繼已在國(guó)內(nèi)投資建廠進(jìn)行本土化生產(chǎn)，以此來(lái)?yè)屨紘?guó)內(nèi)風(fēng)電商機(jī)。并且，國(guó)際風(fēng)電巨頭挾技術(shù)優(yōu)勢(shì)與制造經(jīng)驗(yàn)占領(lǐng)了目前我國(guó)近70%的市場(chǎng)份額，產(chǎn)品也是符合未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的大功率(1.5兆瓦以上)的風(fēng)電整機(jī)。

　　在市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)風(fēng)電廠商限于整機(jī)技術(shù)瓶頸，或采取與強(qiáng)手合作策略，如上市公司湘電股份(600416)、華儀電氣(600290)、長(zhǎng)征電氣(600112)等已紛紛聯(lián)手海外其他優(yōu)勢(shì)企業(yè)開發(fā)整機(jī)；或采取自主開發(fā)風(fēng)電中葉片、電機(jī)等關(guān)鍵零部件，如上市公司長(zhǎng)城電工(600192)、湘電股份(600416)、天奇股份(002009)等。

　　4)抓住“實(shí)質(zhì)性業(yè)績(jī)”即將釋放的上市公司投資主線。

　　在國(guó)內(nèi)相關(guān)上市公司中，根據(jù)目前風(fēng)電開發(fā)進(jìn)展情況，我們建議投資者抓住08年有望貢獻(xiàn)實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)的上市公司，這樣才能充分分享上市公司中風(fēng)電設(shè)備的即將釋放產(chǎn)能后帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)龊裥��?yīng)。根據(jù)目前我們所掌握的情況：1)湘電股份(600416)自主開發(fā)的2臺(tái)2MW直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)已于11月3日成功下線，2套合資制造的2MW風(fēng)電整機(jī)也已成功并網(wǎng)發(fā)電，公司目前已簽訂單60臺(tái)風(fēng)電整機(jī)，預(yù)計(jì)08年可批量生產(chǎn)160余套2MW風(fēng)電整機(jī)；2)華儀電氣(600192)也已成功出口我國(guó)首批2臺(tái)780KW整機(jī)至智利，預(yù)計(jì)08年可批量生產(chǎn)780KW風(fēng)機(jī)100臺(tái)、1.5MW風(fēng)機(jī)50臺(tái)。我們建議投資者在金風(fēng)科技上市后的風(fēng)電板塊帶動(dòng)效應(yīng)下，可以關(guān)注以上兩家公司的投資機(jī)會(huì)。

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