中信金通證券

　　銀行板塊成資金關注焦點

　　今年以來金融板塊表現出色，是市場主線之一。近期大盤連續回落調整，在多數個股大跌的背景下，金融股尤其是銀行股走勢尚可，數據顯示銀行業增勢明顯,并依然是機構堅守的重要陣地，預計相關龍頭上市公司仍將是市場活躍品種之一。

　　從宏觀上說，銀行板塊業績持續增長顯然得益于我國經濟的快速發展。尤其是在流動性過剩和本幣升值的大背景下，銀行板塊的成長空間較大，其投資潛力不言而喻。從微觀上說，央行在年內對存、貸款進行了五次加息，由于對存款結構中比重大的活期存款加息幅度很小，銀行業的利差持續擴大，這有助于銀行業的利息收入快速增長。此外，我國金融機構的存、貸款增長勢頭不減，前三季度存款余額同比增長16.00%，貸款余額同比增17.34%。存、貸款規模的不斷增長也推動了銀行的業務擴張。各銀行的中間業務在2007年增勢迅猛，投行業務、信用卡、基金委托代理費用等成為銀行業中間業務快速增長的亮點。實際所得稅率降低對各銀行的業績增長起到錦上添花的作用。存貸款的良好的增長、利差的改善、中間業務收入的增加及有效稅率的降低，成為銀行業普遍增長的主要動力。

　　隨著明年兩稅合并，銀行業稅率將大幅下降，對銀行股的業績將產生進一步的推動作用。同時，銀行股幾乎都是滬深300成份股，未來推出股指期貨后，大資金為掌握市場話語權，將進一步加大對權重藍籌優質資產的配置，也使得銀行股繼續成為大資金關注的焦點。(錢向勁)

　　北京首證

　　石油板塊可重點追蹤

　　目前滬深兩市短期走勢難以令人樂觀，在此情況下，投資者對于個股的選擇應更加注意其基本面的情況，將那些具有國家政策扶持，資產質量優良，市場需求旺盛以及贏利能力強的品種做重點追蹤，其中經過連續調整的石油板塊可中線關注。

　　石油板塊具有中長期投資價值，主要源自國內外市場對石油的強勁需求。首先，世界經濟快速發展致使石油天然氣需求加快。全球石油的消費量從2003年的37.02億噸增加到2006年的39.14億噸，天然氣消費量也從2003年的26171億立方米增加到2006年28508億立方米。根據OPEC預測，全球原油需求量將從2005年的83.3百萬桶/日增加到2030年的117.6百萬桶/日，年復合增長率為1.5%。雖然各種新能源發展迅猛，供應量可能大幅提升，但石油在可預見的時期內仍難以被替代。

　　其次，我國經濟的快速發展推動石油行業快速發展。近年來我國經濟一直保持著高增長的勢頭。相應地，中國油氣資源消費量的增長率遠高于世界平均水平，目前已成為繼美國之后世界排名第二的石油消費國，但國內石油供給遠不能滿足總體需求，供需矛盾較為突出，目前的進口依存度已超過40%。隨著我國經濟全球化與工業化進程的加快，環境保護日益成為重要的考慮因素。天然氣作為一種更加環保和清潔的能源，將成為我國能源消費的主要對象之一。所有這些都為我國石油石化行業的發展特別是天然氣產業的發展提供了良好的機遇，市場潛力巨大。這對二級市場上石油板塊的上市公司的利好顯而易見。

　　九鼎德盛

　　房地產板塊具備走強潛力

　　近期市場呈加速高臺跳水走勢，在股指在寬幅震蕩中，房地產板塊經前期調整后，盤中反彈欲望強烈，盤中不時有個股脫穎而出，金地集團(600383)、招商地產(000024)、深振業A(000006)、泛海建設(000046)、美都控股(600175)、陽光股份(000608)等表現搶眼。在人民幣加速升值的預期下，房地產板塊未來仍有走強潛力。

　　據中國外匯交易中心公布：9日人民幣匯率中間價報于7.4162，人民幣較8日上漲了89個基點。本周，人民幣只是在持續攀升中稍作停歇，一周凈升462個基點，至此人民幣自匯改以來已累計升值達9.36%。而周四英國央行決定維持利率不變的決定讓美元創下對歐元的新低，美元近日的持續低迷表現拉動人民幣持續走高。專家預計，近期人民幣升值仍會加快，這對兩市的房地產板塊形成明顯的刺激。

　　房地產行業最大的風險來自于國家調控政策，但由于地產調控會牽扯多方利益，因此調控政策的力度與深度估計都不會太大，對地產行業難有深刻影響。從需求方面看，人口的剛性需求將在未來可見的很長時間內支撐著地產業的發展。另外，土地資源具有稀缺性，在這種背景下，認為未來房地產股票仍然具有一定的投資價值。

　　從板塊走勢上分析，由于目前政策面對房地產的調控較明顯，市場的多空分岐也較大，大部分地產股在9-10月都遭到了機構的減持，尤其是龍頭個股均有10%以上的跌幅。目前大盤進入階段性休整期，板塊輪動跡象明顯，房地產板塊在人民幣升值加速和技術上調整到位的雙重作用下，短線仍有上漲機會，投資者對龍頭房地產股仍可密切關注。

　　博星投資

　　電力行業仍可看好

　　雖然短期內由于煤價上漲、煤電聯動推遲、機組利用率下降，整個電力行業利潤增長面臨較大壓力，行業利潤增速放緩。但是，由于巨大的需求增長和資產注入效應，主要上市公司全年業績仍能保持較大增幅。政策上的節能優化調度有利于水電和平均裝機容量大的火電企業，煤電聯動雖然推遲，但中長期來看終將實施，整體而言，行業景氣仍可看好。

　　從市場表現看，電力行業整體表現落后于滬深300指數，10月份電力股出現整體回調，水電龍頭長江電力(600900)股價調整幅度最小。從估值角度來看，目前電力行業重點公司2007年動態市盈率為35倍，行業整合和持續的資產注入有助于重點上市公司獲得業績增長，建議投資者重點關注具有重組優勢的公司、具有資產注入預期的公司以及在節能調度中受益的公司。