中金公司 陶薇

　　事件：

　　發改委、民航總局發出通知，800公里以下航段由現行每位旅客50元人民幣調整為60元，800公里以上航段由現行每位旅客80元調整為100元。調整后的航空燃油附加費標準自2007年11月5日起執行。

　　評論：

　　燃油附加費上調符合預期，但無法完全抵消油價上漲帶來的負面影響。目前國內航線中，800公里以上航段的航線約占2/3，800公里以下航段的航線約占1/3，因此該次燃油附加費調整的綜合幅度約為23%。在目前國內航空市場需求旺盛和票價水平穩中有升的運營環境下，我們預期該次燃油附加費的上調對于航空出行需求的影響不大。不過，綜合來看，該次燃油附加費上漲雖然在很大程度上幫助航空公司將燃油上漲的壓力傳遞給乘客，但無法完全抵消上周油價上漲Rmb500/噸帶來的負面影響。