別冶 每日經濟新聞

　　10月31日，我國第一部全面規范和指導造紙產業發展的規范性文件——《造紙產業發展政策》正式發布，該政策對產業發展目標、管理機制、發展模式等進行了較為全面及系統的規定與規范。其中值得關注的是產業布局“由南向北”調整、避免行業壟斷等政策。海通證券認為，上述政策的出臺對相關上市公司的影響尚不能確定，初步判斷，保護水資源政策可能涉及到美利紙業，控制禾草漿生產總量和充分利用竹子資源政策涉及到銀鴿投資，避免行業壟斷政策涉及到華泰股份和景興紙業。

　　造紙業景氣回暖

　　相關數據顯示，2007年1-9月全國規模以上造紙企業機制紙及紙板累計產量為5688.74萬噸，同比增長16.90%，增幅較上年同期的22.5%回落明顯。但行業收入和利潤保持較快增長，2007年1-8月，造紙行業累計銷售收入為2336.79億元，同比增長21.49%；累計實現利潤124.53億元，同比增長40%。上述數據表明行業景氣度明顯回暖。

　　此外，紙產品出口大幅增長，進口減少，紙漿進口依然增加，同時紙漿價格年內仍將維持高位。而產品價格方面，行業整體產能釋放壓力減緩，競爭趨緩，國內主要紙種價格成上升趨勢，顯示部分產品市場供求改善，成本得以轉嫁。

　　

人民幣升值利好

　　近期，人民幣升值步伐加快，昨日人民幣兌美元匯率中間價已達7.4562元。業內人士指出，造紙業作為資源限制性的行業，原材料依然是造紙行業盈利提升關鍵。造紙業作為我國第三大用匯行業，人民幣的升值可以大幅降低企業原料及生產設備的采購成本，從而有望大幅提升行業景氣度。另外，由于我國造紙企業設備落后，無法滿足高檔紙生產的工藝要求，近年來大量購買國外生產線，人民幣升值將減少造紙設備的進口成本，提高企業的盈利能力。

　　總體來看，隨著國家節能環保工作力度不斷加大，行業內眾多環保不達標的企業已被關閉，行業內龍頭企業將從市場份額增加以及穩定毛利中獲得好處。同時龍頭企業已在環保方面做得較為完善，國家加大環保力度并不會給造紙行業龍頭企業帶來環保成本的增加，因此行業龍頭可重點關注岳陽紙業及晨鳴紙業。

　　此外，還可關注擁有“林漿紙一體化”項目的上市公司，因為只有控制原料才能保證企業的核心

競爭力，走“林紙一體化”道路是中國造紙企業發展的必然選擇。作為國內“林紙一體化”龍頭的青山紙業投入6.6億元建設160萬畝原料林基地，將成為我國最大的林業資源擁有者之一，全部建成后，預計每年可為公司供應紙材40至50萬立方米。

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