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煤炭行業:山西焦炭再提價顯示景氣向好http://www.sina.com.cn 2007年11月05日 13:44 頂點財經
國金證券 龔云華 投資要點 山西上調焦炭銷售價格:每噸將上漲80元 根據有關信息顯示:11月1日,山西省焦化協會會員企業決定,于本月將焦炭價格每噸上漲80元。 山西省焦化協會11月焦炭指導價格是以9月為基礎,每噸上漲80元。按照省焦化協會焦炭指導價格,焦炭市場11月價格在10月份價格基礎上提高30元/噸。 成本推動是主要原因,漲價顯示焦化行業景氣向好 我們判斷:焦炭價格上漲的主要推動因素是焦煤成本上升;旺盛的需求拉動、供給增量得到有序控制是焦化企業能將成本傳導至下游的內在動力。 由于優質焦煤、肥煤較缺乏,鋼廠對焦炭質量(熱反應強度)要求上升,使得焦炭采購價格提升。 焦化行業的落后產能企業被淘汰,資源約束型的焦炭供給增量難以象上一輪周期一樣無序釋放,也是焦炭供求偏緊、成本向下傳導的主要原因。 我們預期:焦煤資源持續偏緊的情況會持續,成本推動型的焦炭價格仍有上漲空間;價格上升顯示行業景氣持續向好的趨勢較為明確。 看好焦、肥煤企業及離消費地近的焦炭企業 我們判斷:2006-2007年,焦化行業的景氣復蘇歸因于上游資源的約束、焦化產業政策門檻的提升和落后產能的淘汰得到落實;鋼鐵產業結構的提升增加了對優質焦煤、肥煤資源的需求依賴度,體現在焦炭方面則是加大了對焦、肥煤的配比要求,加大了對優質冶金焦炭的需求。 綜合而言,上游焦煤、肥煤的資源型企業是受益最大的。 因此,我們繼續看好焦煤、肥煤企業,重點企業包括西山煤電、開灤股份等。 從焦炭漲價的趨勢而言,其仍可持續;焦化企業經營杠桿高、由于供給的有序性提高,行業周期性有望延長。 據此,我們判斷:離消費地近、經營杠桿高(業績彈性對價格敏感度高)的企業最值得關注。具體公司包括:開灤股份、安泰集團。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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