天相投顧 黃平

　　事件描述：

　　全部基金、上市公司已經(jīng)公布完2007年三季度報告，我們據(jù)此比較證券投資基金(含保險、社保)2007年三季度和2007年二季度持有股票中，機械類個股的增減變化情況。

　　分析：

　　1.總體持倉略降。2007年三季度，基金重倉持有的機械類個股總股數(shù)為5.68億股，環(huán)比下降30.36%；持股基金累計128家，環(huán)比下降26%；持倉市值為358.91億元，環(huán)比上升19%。數(shù)據(jù)表明，2007年三季度,在指數(shù)高位運行的背景下，基金的的投資風格漸趨謹慎，從而導致了持股總數(shù)的下降，但由于股價一路走高，持倉市值不降反升。

　　2.細分行業(yè)龍頭仍受青睞。從持股數(shù)來看，2007年三季度機械板塊前十大重倉股依次為中集集團、火箭股份、中國船舶、西飛國際、上海機電、廣船國際、中聯(lián)重科、三一重工、振華港機和太原重工，共計持股數(shù)為4.62億股，占機械板塊總持股數(shù)的81.34%，這些公司絕大部分為所在細分行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　3.新增部分重倉股，部分股票遭剔除。2007年三季度，4只沒有實質(zhì)業(yè)績支撐或前期累計漲幅較大的個股遭到基金公司剔除，分別為沈陽機床、經(jīng)緯紡機、秦川發(fā)展和洪都航空。另外，兩只業(yè)績優(yōu)良的個股受到基金追捧，進入了基金的投資組合，分別為石油濟柴和長江精工。

　　4.部分個股變倉明顯。2007年三季度，基金持股數(shù)占流通股比例增幅較大的個股前三名依次為天馬股份、西飛國際和石油濟柴，占比減幅最大的三只個股分別為中集集團、大族激光和上海機電。占比增加的基本上為所在行業(yè)的龍頭或業(yè)績優(yōu)秀且有資產(chǎn)注入預期的個股；而持股數(shù)占流通股比例減少的個股，或因業(yè)績未達預期，或因整合重組不如預期理想，或因前期漲幅過大，估值偏高。特別需要強調(diào)的是，我們的數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)是以股票是否進入基金持倉的前十名作為重倉與非重倉的劃分標準的，這樣就會產(chǎn)生一個問題，有些股票在單只基金的持倉中排名靠后，無法進入重倉股的行列，但所有基金對其持倉的總量卻是巨大的，而且是環(huán)比增加的，這無法通過我們的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示出來。因此，在我們的數(shù)據(jù)分析中，基金持股在流通股中的占比減少并不一定意味著這些股票遭到基金減持，有時甚至剛好相反，中聯(lián)重科就是一個最為典型的例子。

　　5.船舶制造成“亮點”。2007年三季度，機械類重倉股市值增幅較大的股票中，前兩位均屬船舶制造行業(yè)，分別為中國船舶和廣船國際，其市值大幅增長主要有兩個方面的原因：(1)股價持續(xù)上漲；(2)基金對兩只個股的持倉有所增加。無獨有偶，持股基金數(shù)最多的也是這兩只股票，依次為38家和14家，比二季度分別增加了11家和4家。這表明我國船舶制造業(yè)的良好發(fā)展前景獲得了大部分機構(gòu)投資者的認同。

　　6.裝備制造振興，發(fā)展前景看好。受良好的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境以及有利的產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動，未來五年，我國裝備制造業(yè)將延續(xù)健康、持續(xù)和快速的發(fā)展勢頭。我們繼續(xù)看好裝備制造業(yè)中的工程機械、船舶制造、機床以及航天航空等子行業(yè)的發(fā)展前景，而各細分行業(yè)的龍頭企業(yè)則是我們未來關(guān)注的重點。