天相投顧 劉曉冬

　　事件描述：

　　全部基金管理公司已經公布完2007年3季度報告，我們據此比較證券投資基金2007年3季度和2007年2季度重倉持有股票中，軟件業股票的增減變化情況。

　　評論：

　　1、與2007年2季度相比，基金重倉持有軟件行業股票數量大幅減少。2007年3季度末和2007年2季度末相比較，基金重倉持有軟件行業股票數減少了2,630萬股，降幅為42.12%。基金重倉持有的軟件行業股票數占軟件行業上市公司股本總和的比重為0.65%，與2季度相比下降0.5個百分點。基金重倉持有軟件行業公司股票市值占基金持倉總市值的比重為0.13%,而軟件行業上市公司總股本占全部A股上市公司總股本的比例為0.28%，因此基金對軟件行業的股票屬于低配狀態。

　　2、與2007年2季度相比，軟件行業基金重倉股的數量減少。2007年3季度末和2007年2季度末相比較，軟件行業基金重倉股的數量大幅減少，2季度末軟件行業基金重倉股的數量共有5只，分別是天奇股份(002009)、航天信息(600271)、用友軟件(600588)、恒生電子(600570)和東軟股份(600718)；而3季度末軟件行業的基金重倉股只剩下了航天信息、恒生電子和東軟股份三只。3季度的基金重倉股中，基金持有航天信息和東軟股份的

　　2007年3季度，基金對軟件板塊個股的持倉數量變動情況

　　航天信息(600271)――共有5只基金持有，持倉總量為1,835萬股，比上一季度減少了787萬股；基金對航天信息的持倉數量占基金對軟件板塊持倉總量的50.8%，比上一季度提高8.78個百分點；基金持股數占該股流通股本的比例為12.96%，比2007年2季度降低5.56個百分點。

　　恒生電子(600570)――共有1只基金持有，持倉總量為154萬股，比上一季度增加了74萬股；基金對恒生電子的持倉數量占基金對軟件板塊持倉總量的4.3%，比上一季度提高3個百分點；基金持股數占該股流通股本的比例為0.98%，比2007年2季度提高0.42個百分點。

　　東軟股份(600718)――共有2只基金持有，持倉總量為1,625萬股，比上一季度減少了1,035萬股；基金對航天信息的持倉數量占基金對軟件板塊持倉總量的44.97%，比上一季度提高2.37個百分點；基金持股數占該股流通股本的比例為11.48%，比2007年2季度降低7.31個百分點。

　　3、2007年3季度基金重倉股股價表現一般。從2007年3季度的基金重倉股漲幅情況來看，航天信息3季度漲幅為7.20%，恒生電子漲幅為142.91%，東軟股份漲幅為-6.46%。

　　4、基金配置偏好大市值股票。從2007年3季度軟件行業基金重倉股的分布來看，航天信息和東軟股份是軟件板塊中僅有的兩個總市值超過百億元的股票，截至07年10月26日，兩家公司的市值分別為149億元和103億元。雖然兩只股票在三季度表現不佳，但仍是軟件行業中最受基金青睞的股票。對于兩只股票的投資評級，我們分別給予航天信息“買入”的投資評級和東軟股份“增持”的投資評級。