中金公司 羅曉春

　　機械行業(yè)整體運行情況依然強勁

　　07年前三季度，機械行業(yè)整體運行情況依然強勁。根據機經網的統(tǒng)計口徑，07年前8個月機械行業(yè)整體銷售收入同比增長31%，出口收入增長31%。各主要子行業(yè)均有不錯的表現。我們重點關注的子行業(yè)——工程機械行業(yè)增長速度領先于行業(yè)平均水平，達到48%。機械行業(yè)的高增長主要得益于：1)我國經濟的高速發(fā)展；2)機械制造業(yè)國際競爭力的不斷提升；3)不斷升級的消費需求對整個制造業(yè)產業(yè)升級的推動作用。

　　以下是各主要子行業(yè)和各主要產品的詳細情況。

　　工程機械行業(yè)

　　工程機械行業(yè)仍然延續(xù)上半年的高度景氣，是機械行業(yè)中增長最快的子行業(yè)，主要得益于：1)依然強勁的固定資產投資；2)寬松的信貸環(huán)境。另外，雖然出口占行業(yè)收入的比重仍然很低，但是出口的迅速增長也反映了我國工程機械制造業(yè)的國際

　　挖掘機。根據中國工程機械工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，07年前7個月，國內21家主要企業(yè)(包括外資在華企業(yè)和合資企業(yè))銷售挖掘機41695臺，同比增長38.6%，同時進口量也增加28.2%。國外品牌依然占據著我國挖掘機市場80%以上的市場份額。綜合來看，挖掘機依然是我們最看好的工程機械子行業(yè)之一。強勁的內需，巨大的出口空間，以及國內企業(yè)依然微弱的市場占有率，這都給國內的挖掘機生產企業(yè)提供了成長所需要的行業(yè)容量。

　　數據顯示，國產挖掘機的進口替代趨勢是很明顯的：

　　裝載機。根據中國工程機械工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，07年前7個月，國內22家主要企業(yè)銷售裝載機92710臺，同比增長24.9%。其中，出口占銷量比重達到5.3%，同比增長164.3%。扣除出口，國內表觀消費量增加21.4%。出口對行業(yè)增量的貢獻達到12%左右。

　　起重機。在內銷和出口雙重推動下，起重機市場也十分景氣。根據中國工程機械協(xié)會統(tǒng)計，07年前7個月11家主要汽車起重機企業(yè)累計銷量11364臺，同比增加28%。

　　叉車。叉車一直是我們長期看好的機械產品。07年前8個月銷量增長36%。值得注意的是，叉車國內市場基本被國內企業(yè)壟斷，同時出口占總銷量的比重也在30%左右。

　　機床工具行業(yè)

　　機床行業(yè)的整體增長速度有限。但是，數控機床的增長速度遠遠領先于機床行業(yè)的整體速度。

　　紡織機械行業(yè)

　　紡織機械行業(yè)(尤其是棉紡機械)下半年的表現要差于上半年。主要原因是：由于

　　長期來看，越是嚴厲的限制出口政策，越會迫使紡織企業(yè)進行設備升級，生產附加值高的產品。這樣會加速對高端紡織設備的需求，抑制普通設備的需求。結合國家對國產高端紡織機械的政策支持，加快優(yōu)化產品結構是紡織機械生產企業(yè)獲得長期穩(wěn)定增長的必經之路。

　　從07年上半年紡織機械進口情況來看，國內對高端紡織設備的需求不斷增加，主要產品進口金額增速遠遠大于進口量的增速。

　　縫紉機械行業(yè)

　　07年前8個月，全國縫紉機產量同比增長8%。我們維持以前的觀點：這個行業(yè)從需求量上來看增長空間有限，行業(yè)獲得增長的深層動力來自下游服裝企業(yè)設備升級對高端產品的需求。

　　造船業(yè)

　　目前全球造船業(yè)仍然處于高度景氣之中，造船完工量、手持訂單量、新接訂單量三項指標皆創(chuàng)歷史新高。07年前8個月新接訂單1.56億噸，同比增長31%。由于船廠船位緊張，船價持續(xù)上漲。船企手持訂單充足而且以高價訂單為主，未來幾年造船企業(yè)的盈利能力將持續(xù)增長。受益于造船業(yè)向中國轉移的大趨勢，中國造船企業(yè)接單能力也持續(xù)增強。