中投證券 周銳

　　在VE價格出現上漲之后，近期生物素(VH)的價格從9月中旬的88元/公斤上漲到160元/公斤，而VA近期也出現了價格的上漲。

　　投資要點：

　　前期報告中我們提到：生物素(VH)的價格上漲主要取決于圣達制藥的態度。從目前來看，顯然主要生產商的態度都從降價搶份額轉變到了提價爭利潤。

　　生物素是個小品種，全球份額基本集中在浙江醫藥、新和成和浙江圣達手里，其價格的彈性很大，有可能重演核黃素價格上漲的神話..國外產能的變化有可能導致VA的供求關系發生重大的變化，我們將密切跟蹤VA價格的變化，目前VA價格短期上漲趨勢仍在延續。

　　從趨勢來看，我們認為維生素E其價格上漲的趨勢將延續較長的時間；維生素A短期價格有上漲動力，但市場份額分布的不均衡將使得上漲的時間和空間都可能較短；維生素H的價格彈性很大，有可能出現出乎意料的上漲。

　　鑒于生物素的價格出現了較大幅度的上漲，我們相應將新和成08年盈利預測從0.68元調高到0.81元，浙江醫藥08年盈利預測從0.51元調高到0.63元。仍然建議作為交易性品種配置。

　　風險提示：

　　維生素原料藥存在典型的周期性特征，產品價格的大幅波動將帶來相關公司價格的大幅波動。