□世基投資 徐方

　　雖然周四上證指數(shù)勇創(chuàng)新高，作為本輪行情先行指標(biāo)的深成指卻表現(xiàn)疲軟，量能也出現(xiàn)萎縮，顯示投資者對(duì)新高的不認(rèn)同，本周五，媒體報(bào)道中石油A股首發(fā)申請(qǐng)將于24日上會(huì)，顯示出監(jiān)管部門增加市場(chǎng)供給以緩解市場(chǎng)供求失衡的決心。擴(kuò)容壓力導(dǎo)致大盤出現(xiàn)調(diào)整。受國(guó)際原油價(jià)格不斷創(chuàng)出新高的刺激，煤炭、有色金屬等資源股因價(jià)格上漲預(yù)期而整體走強(qiáng)，同樣受益價(jià)格上漲、而且還將獲得政策扶持的醫(yī)藥行業(yè)上市公司值得關(guān)注。

　　行業(yè)轉(zhuǎn)暖 原料

　　隨著“十一五”計(jì)劃提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，節(jié)能環(huán)保成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)，因此，對(duì)原料藥生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)保要求提高，從而淘汰一些生產(chǎn)規(guī)模小、環(huán)保不達(dá)標(biāo)、采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，市場(chǎng)供求失衡使得原料藥價(jià)格大漲。維生素C、青霉素工業(yè)鹽及維生素B2、B5成為此番原料藥價(jià)格上漲的代表性品種，近期以來，維生素E也加入了價(jià)格上漲的行列。目前我國(guó)的原料藥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了年產(chǎn)130萬噸的規(guī)模，處于世界前列，行業(yè)秩序規(guī)范后我國(guó)企業(yè)也逐步趨于理性，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)更加突出。由于最近我國(guó)三令五申加強(qiáng)節(jié)能減排工作，因此環(huán)保因素形成的藥品供不應(yīng)求狀況短期難以緩和，藥品漲價(jià)趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。產(chǎn)品漲價(jià)往往也有一個(gè)自上游到下游的逐步傳導(dǎo)過程，原料藥漲價(jià)必然帶動(dòng)下游成藥的漲價(jià)。產(chǎn)品價(jià)格的上漲對(duì)于相關(guān)上市公司形成利好。

　　整合提速 具備外延式增長(zhǎng)機(jī)會(huì)

　　2006年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)格局發(fā)生劇變。國(guó)際醫(yī)藥巨頭及國(guó)際資本大舉收購、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)整合國(guó)藥股份、上實(shí)醫(yī)藥整體上市，都給上市公司帶來質(zhì)的飛躍。基金半年報(bào)顯示，基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)處于相對(duì)高估值區(qū)域，應(yīng)重點(diǎn)把握并購重組、整體上市等具有外延式擴(kuò)張機(jī)會(huì)的個(gè)股。在內(nèi)外資醫(yī)藥巨頭加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度的背景下，可能成為整合對(duì)象的企業(yè)必然會(huì)引起二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)注。

　　醫(yī)改破冰 政策扶持帶來良好預(yù)期

　　在本月夏季達(dá)沃斯年會(huì)的一個(gè)以“服務(wù)業(yè)”為主題的論壇上，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任張曉強(qiáng)表示，我國(guó)醫(yī)改方案基本完成，在報(bào)國(guó)務(wù)院后將向社會(huì)公布，聽取公眾意見。據(jù)媒體報(bào)道，新醫(yī)改方案列入的300多種基本用藥將由政府直接從藥廠采購，配送到醫(yī)院，砍掉中間過多的經(jīng)銷環(huán)節(jié)，并考慮取消醫(yī)院15%藥品加價(jià)制度。這不僅對(duì)納入醫(yī)保體系的居民極為有利，而且同樣有益于上游醫(yī)保常用藥生產(chǎn)企業(yè)，可以獲取穩(wěn)定的政府訂單，節(jié)省物流和營(yíng)銷費(fèi)用。最近，浙江醫(yī)藥、第一醫(yī)藥、華北制藥等個(gè)股表現(xiàn)出色。顯然，二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)于醫(yī)藥板塊的預(yù)期較高。

　　精選個(gè)股 重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭

　　綜上所述，由于醫(yī)改提速，行業(yè)整合加快以及產(chǎn)品價(jià)格上漲，醫(yī)藥類上市企業(yè)未來成長(zhǎng)空間廣闊。但醫(yī)藥板塊上市公司眾多，投資者應(yīng)精選個(gè)股，可重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥股，尤其是具有行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)的大宗原料藥生產(chǎn)企業(yè)和醫(yī)保常用藥生產(chǎn)企業(yè)，比如抗生素巨頭華北制藥(600812)和魯抗醫(yī)藥(600789)；名列國(guó)家藥監(jiān)局第一批城市社區(qū)、農(nóng)村基本用藥定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)名單的上實(shí)醫(yī)藥(600607)、中新藥業(yè)(600329)和西南藥業(yè)(600666)。