齊魯證券 徐珀

　　一.美聯(lián)儲減息，美元走軟

　　美國聯(lián)邦儲備委員會18日決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率由原來的5.25%降為4.75%，以應(yīng)對目前的次級房帶危機。這是美聯(lián)儲自2003年6月以來首次降息。美聯(lián)儲在聲明中稱，今年上半年美國經(jīng)濟成長溫和，但信貸狀況收緊有可能加劇房市的下滑走勢，并在更廣泛層面上限制經(jīng)濟的成長。今日的舉措旨在扶助經(jīng)濟溫和成長，并阻止金融市場動蕩可能對整體經(jīng)濟造成的負面影響。

　　受此影響，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大漲292點，收盤至13739點，上漲幅度約2.51%，再一次迫近140000點。納斯達克上漲近57點，約合2.71%。與此同時，美元大跌。1歐元對美元下跌至1歐元兌換1.3967美元，破掉1.3870美元的心理關(guān)口，創(chuàng)歷史最低。(截稿時，1歐元兌美元已經(jīng)破掉1.40重要心理關(guān)口，1歐元兌換1.4021美元)　

　　二.美元下跌將會刺激歐洲以及亞洲的基本金屬的消費以及投機將慢慢走強

　　可以預(yù)見的是，隨著美元的走低，歐洲市場以及亞洲市場對于基本金屬的消費將明顯走強。大量資金正涌向商品市場，以分散資產(chǎn)風險。尤其是歐洲愈來愈多的養(yǎng)老基金(Pension Funds)正考慮大舉進軍商品市場。

　　AIG金融產(chǎn)品總裁Daniel Raab認為，據(jù)估算到今年年底將有數(shù)十億美元的新增資金考慮或正在進入商品市場。截至2007年第二季度末，投資商品指數(shù)的資金已達到1200億美元，較去年同期的800億美元增長了50%。Raab表示，道瓊斯AIG商品指數(shù)(The Dow Jones-AIG Commodity Index)的資金達到了380億美元，較去年同期的240億美元大幅增長。經(jīng)過了夏季的全球金融市場動蕩之后，將有更多資金流向商品市場。

　　歐洲以及亞洲的需求將會隨著美元的下跌，慢慢上漲。特別是在傳統(tǒng)的基本金屬方面，美元下挫將直接帶來成本的下降，連續(xù)兩天LME多頭買盤明顯，據(jù)場內(nèi)交易員透露，部分來自于廠家的保值以及消費買盤，特別是來自歐洲和中國的買家非常明顯。

　　三.貴金屬以及有色板塊中，黃金與銅價格將繼續(xù)領(lǐng)漲走強

　　首先，美元的下跌將會帶來相應(yīng)的投機銀行以及外匯投機商人買入黃金作為保值工具，用黃金對沖其在美金領(lǐng)域的投機或者套利頭寸。

　　其次，

　　另外，上海期交所即將準備推出的黃金期貨將對國內(nèi)生產(chǎn)黃金的企業(yè)產(chǎn)品保值鎖定利潤產(chǎn)生良好的影響。