中銀國際 胡文洲

　　增長迅速，競爭力提高。2007年上半年中國工程機械行業發展迅猛。展望2007-2010年，我們相信中國工程機械行業將繼續保持高速增長態勢。我們相信今后幾年我國主要工程機械企業的產品結構將持續提升，新產品逐步形成規模。同時在一些高利潤、技術含量較高的產品上，國產品牌的市場份額將不斷提升。另外,我國一些主要工程機械企業已初具國際競爭力，產品出口估計將增長強勁。我們相信我國工程機械行業將迎來10年左右的黃金發展期。行業評級為優于大市。

　　07年上半年爆發性增長。2007年是“

　　2009-10年行業仍然保持高速增長。我們相信許多投資者普遍擔心工程機械行業在2009-2010年(“十一五”規劃的后兩年)會出現類似04、05年的行業不景氣。不過我們認為由于我國工程機械產品

　　出口強勁增長。據中國工程機械信息網數據，2006年我國工程機械行業進出口貿易首次實現順差。我們相信我國主要工程機械企業已初具國際競爭力，產品出口估計將增長強勁。估計我國幾家主要工程機械企業在2007-2010年仍將實現收入和盈利的平穩快速增長。

　　前景。目前，我國一些主流工程機械企業已經躋身于世界工程機械50強。我們相信我國主流工程機械企業目前面臨著千載難逢的大發展機遇，不但國內市場蓬勃發展，國外巨大的市場也開始向中國企業敞開大門。如果國內企業能抓住機遇，提升產品結構，開發新產品，拓展新市場，5-10年后，中國企業有望躋身于世界工程機械五強，甚至三強或第一。同時，投資者也有望和優秀的國內工程機械企業一起成長。

　　估值。我們建議投資者關注行業龍頭公司。我們看好三一重工、中聯重科、柳工、安徽合力、山推股份和中國龍工，對它們維持優于大市評級。基于估值考慮，我們給予徐工科技和山河智能同步大市評級。