□ 渤海投資研究所 秦 洪

　　近期A股市場持續寬幅震蕩，板塊熱點輪替速度也快，但細心的投資者卻發現，擁有產品價格上漲預期的個股在近期漲幅明顯，且持續性能強，比如說造紙業股、化學原料藥股以及PVC等化工產品股，那么，如何看待這一信息呢？

　　產業政策助力行業洗牌

　　打開電視、翻開報紙，細心的投資者可能有一個感覺，節能減排的產業政策已落實到操作層面，電視畫面上不時出現關閉小機組的爆炸場面，也可以從報紙中看到浙江等地關閉落后產能，如小水泥、小造紙廠、小印染廠等等。由此可見，節能減排的產業政策已經落到實處，從而會對相關產業產生重大的影響。

　　之所以如此，是因為在短期內，行業的供求關系是穩定的，而關閉了落后產能以及高污染企業，相當于減少了市場供給，而由于市場的需求是相對不變的，所以，市場的供求平衡的天平迅速發生改變，從而會推動著產品價格的上漲。同時，關閉小水泥廠、小造紙等落后產能，也會使得行業的集中度發生重大改變，這相當于從行政的角度，提升了行業的集中度，這有利于行業內優勢企業的盈利能力的提升以及為行業內優勢企業的發展提供了有利的外圍環境，所以，無論是行業分析師還是市場的實際操作者，都應對節能減排的產業政策予以積極的關注。

　　洗牌效應已有所體現

　　有意思的是，洗牌的效應已有所體現，有點立竿見影的味道，主要是體現在兩方面，一是行業的發展并未出現較為悲觀的預期。比如說電力行業，由于近年來大型火電機組的迅速投產，業內人士一度擔心火電行業出現機組使用小時下降的現象。但由于今年以來，關閉小機組的雷厲風行，使得總裝機容量并未迅速膨脹。如果再考慮到年均16%的用電增長速度，機組使用小時并未出現大幅度回落的趨勢，這就為電力行業營造了一個極佳的上漲氛圍。

　　二是產品價格的上漲。誠如前述，市場供給變化影響著產品價格，今年以來，由于政府在淮河等流域實施限批政策，使得小造紙廠的拓展產能夢想破滅。與此同時，各地地方政府為了完成節能減排的目標，也紛紛主動關閉小造紙廠，所以，今年以來各類紙張價格出現回調，其中銅板紙價格暴漲500元/噸，如此就使得晨鳴紙業、太陽紙業等個股走出大的上升趨勢。與此同時，維生素E等化學原料藥以及印染等化工產品也因為治污決心使得小化工廠紛紛關閉，產品價格持續走高，新和成在日前發布了一紙公告，稱產品價格上浮15%，如此就推動著該股二級市場股價的上漲。

　　關注兩類個股

　　正因為如此，筆者認為，節能減排的產業政策效應開始顯現，未來必然會帶來新的投資機會，就目前來看，筆者建議投資者重點關注兩類個股。

　　一是產品價格開始復蘇的個股。主要體現在上述的造紙業股、化工股、化學原料藥股。其中那些對產品價格波動較為敏感的個股更是如此，比如說太陽紙業，行業分析師研究報告稱，目前擁有30萬噸銅板紙，如果產品價格上漲500元/噸，意味著新增1.5億元的毛利，而該股總股本也不過只有3.59億股，所以，盈利增長前景樂觀。而浙江醫藥、新和成也是如此，對產品價格波動較為敏感，可以繼續跟蹤。

　　二是行業結構有著積極的個股。如水泥行業、電力行業、焦炭行業等，由于關停關轉力度的加大，這些行業的供求關系繼續有利于行業龍頭企業，其中水泥行業、焦炭行業更為敏感，比如說焦炭行業，一旦節能減排政策落到實處，就會使得小焦炭廠難以生存，因此就為焦炭行業的發展營造了一個平和的氛圍，有利于焦炭行業的發展，所以，安泰集團、天宇電氣、煤氣化、山西焦化等個股可繼續低吸持有。