安信證券劉軍方峻

　　基礎(chǔ)化工行業(yè)

　　1. 純堿和氯堿行業(yè)維持景氣

　　1.1純堿和燒堿的毛利率將維持高位。受國際能源價格上漲影響，國際純堿和燒堿成本上升，提升我國純堿和氯堿行業(yè)的景氣。純堿的價格維持高位，燒堿的價格明顯上漲，其主要原料原鹽依然在低位維持穩(wěn)定。純堿今年的擴能速度明顯放緩，主要下游行業(yè)增長幅度都高于純堿增長幅度。因此，純堿和燒堿的毛利率將維持高位，甚至繼續(xù)上揚。

　　1.2電石法PVC 進入景氣。電石法PVC的價格受益于國際市場石油法PVC價格的上漲，近期出現(xiàn)了明顯的上揚趨勢。從2007年初的6600元／噸上漲到7750元／噸。我國電石法PVC的成本優(yōu)勢在出口市場逐步體現(xiàn)，2007年上半年我國出口PVC達到41.2萬噸，較去年同期增長54.5%。尤其西部的電石法PVC企業(yè)，如英力特、新疆天業(yè)、中泰化學等，由于煤電一體化的優(yōu)勢，在未來的競爭中處于主導地位。

　　2.甲醇價格高企，二甲醚標準將上升為國家標準

　　2.1甲醇價格高企，天然氣甲醇被列為禁止類。最近幾個月由于大量裝置因計劃和非計劃停工檢修，導致國際甲醇價格大幅上漲，拉動國內(nèi)甲醇價格從2250元／噸迅速上漲到3350元／噸。對比5月份到目前的情況， 甲醇企業(yè)的盈利可謂冰火兩重天。

　　月初發(fā)改委發(fā)布了“天然氣利用政策”，明確指出天然氣優(yōu)先用于城市燃氣，對天然氣化工影響巨大。因此，國內(nèi)很多企業(yè)的天然氣制甲醇的規(guī)劃面臨更改，未來我國的甲醇將主要由煤化工提供，對于煤基的醇醚燃料是重大利好。

　　2.2二甲醚標準將上升為國家標準。據(jù)中國石化協(xié)會消息，原計劃于近日推出、12月1日起開始施行的《城鎮(zhèn)燃氣用二甲醚行業(yè)標準》將向后推遲。推遲原因可能是國家標準委建議將由建設(shè)部牽頭負責的《城用二甲醚行業(yè)標準》上升為國家標準�！冻怯枚�甲醚行業(yè)標準》主要針對二甲醚100％替代液化氣、天然氣而制定的。二甲醚作為燃料需要專用燃氣具。而國家標準委給建設(shè)部的建議，考慮制定二甲醚以20％比例摻燒液化氣、天然氣以及煤氣的標準，并希望此標準與之前制定的標準共同上升為國家標準。二甲醚以20％摻燒，普通民用燃氣具不需要更換，因而對二甲醚的推廣更為簡單、快捷。估計我國2010年液化氣消費量將超過2800萬噸，按照20%的比例摻燒二甲醚，則僅此一項需要二甲醚560萬噸，該標準的實施將對二甲醚和甲醇的市場產(chǎn)生極大的拉動。

　　特種化工行業(yè)

　　1.TDI價格創(chuàng)歷史新高。滄州大化的3萬噸TDI仍然在檢修之中，復工日期尚未確定。6月18日上海巴斯夫的16萬噸裝置由于光氣泄漏，停工20天，甘肅銀光和萊陽巨力的開工也不好，導致國內(nèi)TDI供應緊張，價格一路飛漲，市場價格已經(jīng)達到5萬元/噸，藍星清洗因此受益明顯。

　　2. MDI價格上揚。由于煙臺萬華仍處于檢修狀態(tài)，只按合同八成供貨，再加上我國的主要進口貨源提供方日本NPU因故障停工，造成市場缺口加大，萬華的出廠價在2.75萬元／噸，而市場價格達到了4萬元左右。

　　3.電石法BDO成本優(yōu)勢日益顯著。國際能源價格上漲推動國際石油法BDO成本上升，受此影響，我國電石法BDO價格上揚，國際競爭優(yōu)勢日益顯現(xiàn)。

　　化肥與農(nóng)用化工行業(yè)

　　今年上半年，尿素累計產(chǎn)量為1241.7萬噸，同比增長14.1％， 磷肥累計產(chǎn)量為660.8萬噸，同比增長9.9％，鉀肥累計產(chǎn)量為106.6萬噸，同比增長23.9％。

　　尿素價格依然維持在低位徘徊，磷酸二銨的價格由于進入下半年消費旺季，價格大約上調(diào)了100元／噸。國際鉀肥價格持續(xù)上漲，鹽湖鉀肥的出廠價不斷提高。