銀河證券 李國洪

　　國際油價再度漲至76.7美元因投機者預計歐佩克不會上調產量以及一處石油管線發生了泄露，原油期貨在上周出現連續五個交易日上漲，至周末結算價創下5周高點，至周五收盤時紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油10月期貨收于每桶76.70美元，較上周收盤價上漲了3.6%。

　　歐佩克9.11會議很可能不增產歐佩克會議將于9月11日舉行，盡管美國等西方國家強烈要求歐佩克增產,但多數歐佩克成員國表態不支持增產。總部設在英國的油輪跟蹤機構Oil Movements預計，截止9月22日四周，歐佩克海運石油日出口量將比之前四周增加20萬桶。

　　美汽油需求高峰已過,石油庫存下降幅度大于預期美國原油和汽油庫存下降幅度大于預期，但是美國汽油需求高峰已經過去，需求量持續下降，且煉油廠普遍提高了開工率，汽油產量上升。

　　地緣政治因素仍然影響油價

　　美國駐尼日利亞大使館上周四發出警告，稱尼首都阿布賈和商業中心城市拉各斯的一些西方國家的外交建筑和商業機構正成為恐怖分子襲擊的潛在目標。敘利亞軍方發言人周四稱，數架以色列戰機當天凌晨自地中海方向侵入敘利亞領空，并釋放音障，在遭到了敘利亞防空部隊的還擊后被迫離開。

　　俄羅斯石油公司將大幅增加石油開采量

　　后市預測：國際油價在70美元附近高位振蕩運行由于需求高峰已過，按照常規9月份國際油價應該下跌，今年到目前為止墨西哥灣油氣設施還沒有受到強颶風的破壞，產油國地緣政治雖然依舊緊張，但較去年也有不少緩解，這些因素都不支持油價上漲，但國際油價依然小幅爬升。今年世界石油日均需求增長120萬桶，而歐佩克減產日均100萬桶，與去年同期相比200萬桶的平衡差距靠非歐佩克增產遠遠不夠，特別是如果歐佩克在9.11會議上堅持不增產，國際油價難以回跌到去年同期水平。因此我們認為國際油價會繼續在70美元附近高位振蕩運行。

　　一、國際油價再度漲至76.7美元

　　因投機者預計歐佩克不會上調產量以及一處石油管線發生了泄露，原油期貨在上周出現連續五個交易日上漲，至周末結算價創下5周高點，至周五收盤時紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油10月期貨收于每桶76.70美元，較上周收盤價上漲了3.6%。

　　二、歐佩克9.11會議很可能不增產

　　歐佩克會議將于9月11日舉行，盡管美國等西方國家強烈要求歐佩克增產,但多數歐佩克成員國表態不支持增產。總部設在英國的油輪跟蹤機構Oil Movements預計，截止9月22日四周，歐佩克海運石油日出口量將比之前四周增加20萬桶。該機構負責人梅森說，預計歐佩克截止9月22日四周的船運石油日出口量將增至2402萬桶，高于截止8月25日四周日均2382萬桶的船運量。然而梅森警告說由于美國煉油廠將進入檢修時期，預計歐佩克船運量很快將減緩。但是這取決于庫存形勢。梅森認為美國原油庫存仍然高于歷史數據，雖然預計在今年冬季全球庫存可能下降，特別是在日本。

　　三、美汽油需求高峰已過,石油庫存下降幅度大于預期

　　美國原油和汽油庫存下降幅度大于預期，但是美國汽油需求高峰已經過去，需求量持續下降，且煉油廠普遍提高了開工率，汽油產量上升，因而這次的庫存數據對市場來說并非利好。

　　美國能源信息署認為，截止8月31日當周，美國原油和汽油庫存下降而餾分油庫存增長。美國商業石油庫存總量下降540萬桶，位于歷年平均水平上半段，仍然高于10億桶。與歷史同期數據比，原油庫存比前一周下降390萬桶，仍然高于歷年同期均值范圍的上端，比去年同期低0.5%；汽油庫存下降150萬桶，庫存量遠低于歷年同期平均范圍下端，比去年同期低8.8%。餾分油庫存增長230萬桶，庫存量位于歷年平均范圍上半段，比去年同期低8.6%。

　　從需求來看，石油產品四周日需求平均數2128.2萬桶，比去年同期低0.2%；其中汽油需求高0.5%，餾分油需求與去年同期持平；而單周需求中，美國汽油日需求量957.7萬桶，比前一周低4.9萬桶；餾分油日均需求量421.5萬桶，比前一周日均高1.6萬桶。

　　四、地緣政治因素仍然影響油價

　　美國駐尼日利亞大使館上周四發出警告，稱尼首都阿布賈和商業中心城市拉各斯的一些西方國家的外交建筑和商業機構正成為恐怖分子襲擊的潛在目標。此次警告特指來自恐怖主義的威脅，并非近兩年來令尼日利亞石油產量中斷的尼日爾三角洲地區軍事襲擊。

　　敘利亞軍方發言人周四稱，數架以色列戰機當天凌晨自地中海方向侵入敘利亞領空，并釋放音障，在遭到了敘利亞防空部隊的還擊后被迫離開。發言人對以色列的侵略行為提出警告，并強調保留對以色列予以回擊的權力。此次事件令人們再次對中東局勢感到擔憂。中東地區石油產量占全球的三分之一。去年夏天，黎以沖突爆發，由于擔心整個中東地區受其影響，油價一度漲至當時的歷史最高。

　　五、俄羅斯石油公司將大幅增加石油開采量

　　俄羅斯石油公司總裁謝爾蓋·博格丹奇科夫近日表示，2007年公司計劃開采石油1.03億噸，到2011至2012年石油開采量將達到1.4億噸。目前俄羅斯石油公司正在執行2012年前的商業計劃。今年10月前將確定公司2020年前的發展戰略。他強調，新的發展戰略將“實質性改變”公司上游業務(石油勘探開采)和下游業務(石油運輸銷售)的投資比例。博格丹奇科夫表示，目前公司60%的石油開采量(6000萬噸)來自尤甘斯科石油天然氣公司。他表示，尤甘斯科石油天然氣公司的石油開采量5年之后將增長25%，達到7500萬噸。他還指出，尤甘斯科石油天然氣公司今年的石油開采量將比去年增加9%。他同時表示，公司主要的項目之一是開發萬科爾油田。計劃每年從萬科爾油田開采約2500萬噸石油，為此需要鉆探200至300口油井。他強調，萬科爾油田項目的價值為60億美元。為開采石油需要先期投入25億美元。博格丹奇科夫還指出，今年俄羅斯石油公司有望成為世界上儲量最豐富的石油公司，這意味著，在現有技術條件下，完全可以保證公司30到40年的石油開采。

　　六、后市預測：國際油價在70美元附近高位振蕩運行

　　由于需求高峰已過，按照常規9月份國際油價應該下跌，今年到目前為止墨西哥灣油氣設施還沒有受到強颶風的破壞，產油國地緣政治雖然依舊緊張，但較去年也有不少緩解，這些因素都不支持油價上漲，但國際油價依然小幅爬升。今年世界石油日均需求增長120萬桶，而歐佩克減產日均100萬桶，與去年同期相比200萬桶的平衡差距靠非歐佩克增產遠遠不夠，特別是如果歐佩克在9.11會議上堅持不增產，國際油價難以回跌到去年同期水平。因此我們認為國際油價會繼續在70美元附近高位振蕩運行。