證券時(shí)報(bào)記者 張哲

　　興業(yè)基金投資總監(jiān)杜昌勇：注重投資安全銀行鋼鐵仍是首選

　　在近日由某都市報(bào)主辦的基金評(píng)選活動(dòng)中，興業(yè)基金管理公司旗下興業(yè)趨勢(shì)基金榮獲“十佳基金”稱號(hào)，興業(yè)全球視野基金榮獲“十佳新秀基金”稱號(hào)。根據(jù)最新凈值公布，前不久拆分的興業(yè)趨勢(shì)基金截至8月31日凈值達(dá)到了1.2290元，累計(jì)凈值達(dá)到 5.5277元。在此背景下，記者日前采訪了興業(yè)基金投資總監(jiān)杜昌勇。

　　“藍(lán)籌泡沫”還將繼續(xù)

　　上證指數(shù)無(wú)視利空因素影響沖破5000點(diǎn)大關(guān)，蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑越來越大。杜昌勇把大盤比作一列高速行進(jìn)的列車，在加速行進(jìn)狀態(tài)中馬上停止下來難度較高。

　　對(duì)于目前的“藍(lán)籌泡沫說”，杜昌勇認(rèn)為，泡沫是在一定情況下滋生的，沒有泡沫就不是

資本市場(chǎng)。上半年低價(jià)股炒作吹起了股市“泡沫”，目前的藍(lán)籌股也有一定的泡沫，但股價(jià)沒有絕對(duì)估值，伴隨著

人民幣升值主線，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)升值的長(zhǎng)期預(yù)期依然存在。“造成藍(lán)籌股目前有一定泡沫的因素就是民間財(cái)富，隨著國(guó)內(nèi)金融理財(cái)多元化普及，理財(cái)意識(shí)覺醒的百姓把16、17萬(wàn)億的儲(chǔ)蓄存款部分地轉(zhuǎn)移到股市，這個(gè)過程無(wú)疑會(huì)把證券資產(chǎn)吹一個(gè)很大的泡泡。”他說，行情演繹到現(xiàn)在，資金推動(dòng)特點(diǎn)十分明顯，股市的起伏跟入市資金的熱情有很大關(guān)系。

　　根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前兩市平均市盈率接近40倍，而一季度時(shí)只有30倍。對(duì)此杜昌勇認(rèn)為，從絕對(duì)估值來講，目前的A股不便宜，但還難以斷定藍(lán)籌股泡沫何時(shí)破滅。對(duì)基金而言，難以考量的是藍(lán)籌股泡沫能吹多大與何時(shí)破滅，基金經(jīng)理在何種泡沫時(shí)繼續(xù)參與，在何種程度的泡沫下又不參與。

　　銀行鋼鐵仍是首選

　　據(jù)了解，目前興業(yè)趨勢(shì)基金、興業(yè)全球視野基金倉(cāng)位比較穩(wěn)定，持股策略延續(xù)了一貫的相對(duì)集中的風(fēng)格。杜昌勇表示，雖然對(duì)市場(chǎng)最終會(huì)走到什么位置難以確定，但對(duì)于一些戰(zhàn)略性品種還是應(yīng)該長(zhǎng)期持有。例如，招商銀行、寶鋼等這樣的優(yōu)秀品種，他的組合里一直重倉(cāng)并長(zhǎng)期持有。

　　杜昌勇表示，每個(gè)團(tuán)隊(duì)都有最擅長(zhǎng)和不擅長(zhǎng)的行業(yè)。金融、地產(chǎn)、鋼鐵、消費(fèi)、

化工這些是他們一直持有得較多的行業(yè)。而有色金屬、軍工等板塊卻沒有參與，最初錯(cuò)過了之后也不愿意再去參與。他認(rèn)為，有色金屬、軍工這些板塊波動(dòng)性很大，不符合他們團(tuán)隊(duì)追求的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性要求。

　　事實(shí)上，興業(yè)基金投資一向注重投資的安全性。例如，在股改時(shí)一些鋼鐵企業(yè)推出的特殊的股改方案中包括權(quán)證，興業(yè)基金當(dāng)時(shí)對(duì)衍生品種關(guān)注良久，認(rèn)為當(dāng)時(shí)投資權(quán)證有較大的溢價(jià)，同時(shí)也對(duì)未來鋼鐵行業(yè)的預(yù)計(jì)樂觀，因此重倉(cāng)買進(jìn)了鋼鐵股；另外，興業(yè)基金作為對(duì)轉(zhuǎn)債品種的認(rèn)同較早的機(jī)構(gòu)，認(rèn)為轉(zhuǎn)債品種提供了非常好的安全邊際，因此也成為基金重倉(cāng)。目前的市場(chǎng)環(huán)境下，杜昌勇認(rèn)為，更要挑選安全邊際相對(duì)較高的行業(yè)個(gè)股，例如銀行、鋼鐵、高速等。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。