證券時報記者 李坤

　　自宣布注入四家干散貨運輸公司的股權以來，中國遠洋(601919)已經持續了三個漲停板，并且還有繼續連續漲停的可能。幾乎與此同時，中遠集團旗下的另一家以雜貨和特種貨物運輸為主的上市公司中遠航運(600428)的股票也出現大幅上漲，截至昨日收盤，本周已經累計上漲10.10%。行業分析師認為，支撐股價上漲的動力來源于新增運力以及國際航運市場景氣度回升所帶來的盈利預期提升。

　　航運景氣提升運營效率

　　今年上半年國際干散貨運輸市場景氣復蘇，1-6月份波羅的海干散貨運價指數平均為5310點，同比上漲113%。在國際干散貨市場景氣高漲的背景下，中遠航運前8個月實現了較好的營運增長，前8個月累計實現運量602.55萬噸，同比下降1%；但累計實現周轉量達到3271.85(千噸海里)，同比增長9%；載重率達到64.6%，同比增長6.80%；同時燃油單耗下降7.20%，為7.70千克/千噸海里。這些增長都是在運力沒有增加的情況下實現的，顯示出中遠航運運營效率的提升。

　　同時，中國遠洋今年上半年在集裝箱航運業務、碼頭業務以及第三方物流業務均實現了不同程度的增長。其中集裝箱航運及相關業務貨運量達276.75萬標準箱，較2006年同期增加約14%；集裝箱碼頭實現總吞吐量1841.74萬標準箱，同比增長23%。

　　由于今年世界海運行業運力投放放緩，以及全球的海運需求不斷增長，特別是中國和印度等新興市場的崛起對資源的大量需求。業內人士，預計未來基于“中國因素”的

　　運力增長增厚業績

　　據公開資料，目前中國遠洋的運力為568萬載重噸，此次注入四家公司后，中國遠洋的運力將達到3770萬載重噸，成為世界上最大的干散貨運輸公司，總運力約占全球運力的8.4%。據公告披露，這四家公司2006年盈利為62.81億元，今年上半年的盈利為62.10億元。

　　天相投顧的分析師吳莉認為，上述四家將注入的公司的評估價值為381.77億元(以2006年12月31日為評估基準日)，調整后的收購價格在346.10億元。根據目標資產2006年實現凈利潤62.81億元計算，此次收購對應的2006年PE為6.07倍；按照目標資產2007年上半年實現凈利潤62.10億，全年124.2億計算，此次收購對應的07年PE僅為2.79倍。此次收購價格遠低于目前航運公司在二級市場上的估值水平，因此此次收購將顯著增厚中國遠洋的每股收益。

　　2007年、2008年中遠航運沒有新增運力的投入，但是某行業分析師認為，中遠航運有可能通過收購廣遠集團的木材船和瀝青船的方式增加運力，從而帶來業績的增厚。此外，正在建造的2艘5萬噸級半潛船和12艘多用途船將在2009年進入中遠航運，因此2009和2010年中遠航運的運力將顯著增加，并帶來業績增長。