馬曉芳

　　作為內地A股市場重要的3G龍頭股，中國聯通的走勢在一定程度上被看做中國3G，特別是電信行業重組的“晴雨表”

　　9月4日，中國聯通(600050.SH)在內地A股市場一度漲停至8.46元，此后雖有回落，但最終以7.54%的漲幅收于8.27元，創歷史最高紀錄。

　　作為內地A股市場重要的3G龍頭股，中國聯通的走勢在一定程度上被看做中國3G，特別是電信行業重組的“晴雨表”。在聯通股票異動的背后，又一輪重組傳言開始蔓延：“市場消息說11月就可能啟動重組。”招商證券電信分析師秦蓁對《第一財經日報》表示。

　　不過，聯通香港(0762.HK)最終以開盤價收盤，并沒有如內地股市一樣大幅上漲，在秦蓁看來，這表示重組還只停留在傳言階段，并沒有明確信號。

　　近日，在國資委指導下的央企改革形勢也將逐步明朗，那么，電信重組是否已經“撥開烏云見明月”？

　　國資委暗示重組格局？

　　三年前，國資委主任李榮融對央企提出明確要求，三年內要做到行業前三，否則將被強制重組；三年后，李榮融近期再次強調了這一觀點，而且國資委將根據利潤水平、成本控制能力等因素構成的綜合指標為中央企業排定座次，央企改革的路線更加清晰。

　　按照國資委的說法，能否進入行業前三的標準在于做強，而不是做大。前段時間公布的2006年度經營業績考核結果可以作為參考：在電信行業，只有中國移動和中國電信被評為“A”級，從某種角度來說，移動和電信或將成為重組格局中的主導者，聯通和網通則面臨被分拆或者被合并的危險。

　　國資委背景的電信專家對本報記者指出，從國資委的重組方向中確實可以看到電信重組的端倪。不過他認為，現在的文件仍然是政策指導層面的，十七大將會公布的國有經濟發展規劃，可能會透露更多信息，之后“電信重組將成為討論的熱點”。

　　上述專家同時指出，不能僵化地把政府方針具體硬套到某一行業，政府文件本身只是從大方向上引導產業發展，把這個理解為具體行業的工作指導并不準確。

　　仍有不同觀點

　　早在2006年，中國移動的盈利已經超過中國聯通、中國電信和中國網通三家的總和，從2007的上半年來看，這一趨勢還在繼續并有擴大的跡象，而中國移動的市值更是達到其他三家運營商總和的3倍。

　　今年運營商中期業績發布會上，中國電信董事長王曉初表示，如果進行重組，將按照政府主導下的市場化運作手段，如果有合并發生，也將在集團母公司和上市公司兩個層面分別進行。

　　按照中國電信一貫的立場，他又進一步重申了對中國聯通移動網絡的興趣，不過“還沒到談價格的地步”，而中國聯通董事長常小兵也非常肯定地表示，重組將平衡運營商之間的優劣勢。

　　雖然每次的業績發布會上，重組以及發牌都是必談的話題，但從今年運營商的表現來看，重組方式以及重組方向在各運營商心中已經“大致有數”。

　　信產部電信研究院有關政策專家分析說，由于2008年3月將召開“兩會”，重大的人事調整等都有可能在這時公布，而人事調整一般是在企業調整之后，至少是在企業調整已經完全明確的情況下才會作出決定，因此，3月將成為電信重組的關鍵點。

　　瑞銀在9月4日則發布報告，對于電信重組表達了不同看法。瑞銀認為，雖然重組傳言再起，但通過瑞銀的自有渠道，瑞銀獲得的信息是重組在未來的12個月之內不可能發生，甚至會進一步推遲到2009年。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。