記者 田申 實習生 喜洋

　　一方面，在擴大內需政策的刺激下，消費升級成為主旋律，利潤結構正在向有利于消費資料的方向轉變，食品飲料板塊處于景氣周期之中。另一方面，因農產品原料價格不斷上漲而帶動的食品價格上升，不斷拉動CPI(居民消費指數)屢創新高，對食品飲料板塊上市公司帶來了眾多不確定因素。

　　食品飲料板塊長期看好

　　根據國家統計局近日發布的最新統計顯示，今年以來我國社會消費繼續強勁增長。7月份社會消費品零售總額達到6998億元人民幣，同比增長16.4%，是今年以來的最高月度增速。這有利于提升各路資金對消費升級類上市公司的投資底氣，食品飲料板塊將有不俗的表現。

　　萬聯證券匡立春指出，2007年1月份以來，股市輪動效益明顯，上半年的鋼鐵、有色金屬、電力、煤炭板塊輪番發力，推動股指屢創新高，七八月份以來，地產、金融股不斷發力，再造一輪牛市。但是，不管是在上半年，還是在七八月份的行情中，食品飲料板塊股票大多表現平平，明顯跑輸大盤。只是在“5·30”股市大跌的調整階段，食品飲料板塊多只龍頭股逆市上揚。

　　由于今年以來累計漲幅相對落后，食品飲料板塊補漲需求將越來越強烈。在股市大盤處于調整階段時，該板塊很難有出色表現。一旦新一輪行情來臨，積累了能量的食品飲料板塊將成為投資者資產配置的重點。

　　CPI上漲有利有弊

　　對于食品板來說，2007年上半年的關鍵詞就是：漲價。股市的屢創新高讓股民喜形于色，而CPI(居民消費指數)屢創新高，又讓股民唏噓不已。農產品原料漲價，對食品飲料行業的沖擊將是巨大的。

　　興業證券徐靜歡指出，一方面，農產品原料漲價，毫無疑問也抬高了食品飲料企業的成本，擠壓了一定的利潤空間。

　　另一方面，農產品原料漲價，成本的壓力會使許多中小企業無利可圖而在競爭中被淘汰出局，有利于龍頭企業兼并擴張，改變行業競爭格局，增強龍頭企業的競爭力。大型企業將能利用規模優勢來化解部分危機，通過產業鏈的縱向擴張，在很大程度上能控制成本�？梢哉f，原料漲價側面也推進了行業的整合。

　　此外，CPI上漲，也為食品飲料行業的漲價創造了空間，從而有利于轉嫁成本上漲壓力，維持食品飲料板塊的收益。

　　奧運概念繼續發力

　　盡管距離奧運還有一年，但眾多分析機構此前都紛紛出臺報告，指出很多奧運概念板塊，如地產、航空、建材、公用設施等，已經經過多輪炒作，透支情形嚴重，后期操作空間不大。不過，對于食品飲料板塊來說，在今后的近一年時間里，奧運概念仍然還具有相當的操作空間。

　　國元證券蒙俊江指出，食品飲料板塊中，啤酒與體育的關系最緊密。2008年奧運將為行業特別是龍頭企業帶來快速增長，將是股價階段性上揚的誘發因素。作為北京08年奧運會啤酒贊助商，燕京啤酒在北京市場擁有85%左右的市場占有率，區域優勢使其成為北京奧運最大的受益者，有利于其在全國擴大品牌知名度和影響力，逐步與青島啤酒相抗衡。而青島啤酒作為全國性的啤酒品牌，同時也是北京08年奧運會啤酒贊助商，不僅可以借此機會打開燕京啤酒獨霸北京市場的局面，而且還能進一步擴大其在世界范圍的影響力。青島啤酒未來2年產能計劃增加200萬噸，帶來銷量增長約35.6%，其中100萬噸在07年底08年初投產，備戰奧運旺季。

　　伊利股份是北京奧運唯一的乳制品行業的贊助商，通過贊助奧運會有助于其提升品牌，促進其今后幾年業績快速增長；順鑫農業雖不是奧運贊助商，但地處北京東北角，為北京市場提供城市快速消費品，未來幾年公司業績有望實現30%的復合增長率。關注奧運概念的時候，這兩只股票也值得引起足夠重視。

　　近期牛股

　　貴州茅臺

　　今年的1月15日，貴州茅臺在開盤后便突破了100元，成為中國股市近五年來首次突破百元大關的股票。貴州茅臺股價突破百元大關，也被認為是中國股市真正百元股新時代的開始。在百元附近振蕩半年后，7月17日，突然開始發力，從111.20元(開盤價)一舉沖到8月9日的144.59元(收盤價)，再次展示了“中國國酒”的資本魅力。

　　瀘州老窖

　　作為中國濃香型白酒的鼻祖，瀘州老窖在品質和技術上都有雄厚保障。7月11日入主華西證券后，股價開始進入爬坡階段。從7月11日的開盤價43.860元，不到一個月的時間，8月7日即突破60元，收于62.62元。

　　中報數據顯示，公司實現銷售收入129401.20萬元，同比增長27.58%；利潤總額40324.19萬元，同比增長46.09%；凈利潤25416.14萬元，同比增長37.36%；每股收益0.29元；凈資產收益率11.64%。

　　操作建議

　　CPI不斷上漲，就投資而言，投資者可關注受益于食品漲價的農產品上游生產企業，以及定價能力更強或生產成本中農產品原料占比較低的高檔白酒、葡萄酒、果汁、海產品制造公司；回避成本壓力大的食品加工制造企業。

　　值得指出的是，受豬肉價格不斷上漲和生豬供應緊缺的雙重影響，對于肉制品加工企業來說，由于產能利用率下降，單位產品固定成本增加，會而造成毛利下降。肉制品加工的市場集中度比較高，提價相對比較容易，但其漲價的幅度遠遠趕不上今年生豬價格上升，今年銷售毛利下降已成定局。由于豬肉供應緊張形勢要到明年4月份才能得到緩解。因此，在短期內規避肉制品加工公司就顯得十分必要。

　　此外，隨著居民財富的增長，加上對食品安全越來越關注，在食品飲料消費傾向方面，消費者會越來越傾向于品牌消費，中高檔產品的消費能力也迅速提升。這對食品飲料板塊中的龍頭企業來說，無疑是長期利好。

　　重點推薦

　　萬聯證券匡立春

　　新中基 000972

　　新中基是新疆生產建設兵團重點扶持發展的以番茄制品深加工為主營業務，集番茄種植、生產、加工、貿易、科研開發為一體的農業產業化國家重點龍頭企業，其規模位居世界同行業第二位。中國番茄醬產業目前正處于成長階段的初期，未來的5-10年仍將保持較高的增長速度。由于進入門檻高，國內市場形成了雙寡頭壟斷的市場格局，公司可以充分享受行業發展所帶來的超額收益。預計公司2007年和2008年EPS分別為0.50元和0.84元。作為成長行業中的龍頭及領先者，我們理應給予其不低于行業平均水平的估值。相對于2008年的業績，其合理估值水平應在21元左右，目前股價明顯被低估。

　　伊利股份 600887

　　伊利作為北京2008年奧運會乳制品贊助商，將向北京2008年奧運會等中國體育代表團提供服務，奧運特許供應商將成為公司未來拓展市場的重要契機。作為集績優藍籌、消費龍頭、奧運受益和股權激勵等眾多重大題材于一身的高成長股，值得關注。

　　雙匯發展 000895

　　雙匯發展在行業中居于絕對龍頭地位，最新中報顯示，公司上半年主營業務收入增長35.09%，凈利潤同比增長21.16%。

　　肉價上漲，短期成本壓力較大，但同類企業競爭力隨之下降。價格上漲、豬源不足，部分中小屠宰企業經營困難，這給雙匯這樣的資產雄厚的龍頭企業提供了行業整合的好機會。

　　目前，雙匯發展在行業中一枝獨秀，預計公司2007年EPS為0.83元。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。