中信建投 張芳

　　2007年5月25日，中國鎢業市場形勢研討會在南昌召開。會議邀請了行業協會領導，相關政府部門負責人，以及行業專家就鎢行業的發展歷程，市場現狀和趨勢，技術進展，相關政策等做了權威性發言。

　　簡評

　　鎢行業正處于高盈利時代，未來幾年將是高盈利低增長：長期以來，由于鎢價低迷，鎢行業一直處于微利狀態。近幾年發展可以劃分為三個階段。01-03年，是微利時期；04年是轉折期，鎢價開始上漲，行業收入利潤同比接近翻倍；05-06年，高盈利時代。鎢行業生存狀態已經今非昔比。

　　鎢價走勢是：04年開始回升，05年大幅上漲，06年高位震蕩。我們預計07年走勢平穩，波動小，價格高企。如果國內鎢產量沒有大的變化，整個行業將維持高收入和高利潤水平。但相對于06年增長會非常有限。未來幾年鎢行業將是高盈利和低增長。

　　總量控制是鎢行業調控的關鍵：從2003年開始，國家對部分投資過熱的行業，鋼鐵、水泥、電解鋁等實行

宏觀調控。目前鎢礦、稀土行業也進入國家宏觀調控之列。在《礦產資源法》中已有明確規定，將鎢列為保護性開采的特定礦種。對鎢行業調控的關鍵就是進行總量控制�？偭靠刂浦饕�有三個環節：一是鎢礦開采總量，二是鎢產品生產總量，三是出口總量。在采礦方面，指出要按指令性計劃生產。目前由國土資源部制定年度性開采計劃并將生產指標分解到各個地區和礦山企業。明確提出到2010年，我國鎢礦的開發規模嚴格控制在6萬噸水平。

　　對部分鎢產品征收出口關稅也是宏觀調控的主要措施。2006年9月，取消了鎢品

出口退稅。2007年初，開始對部分鎢品征收出口關稅，稅率是5-15%不等。其中鎢廢料15%，含鎢殘渣10%，氧化鎢、仲鎢酸銨、鎢粉等5%。近期又再次調整關稅，從6月1日起執行。鎢原礦出口關稅由10%上調到15%；對原先未征收關稅的偏鎢酸銨、鎢酸鈉等開征5-15%關稅。盡管經過幾次關稅的調整，但鎢整體關稅水平與其他有色金屬品種相比仍偏低。因此與會專家認為，明年還有可能繼續上調，上調幅度5%以上。上調幅度主要取決于宏觀調控的效果。如果今年生產總量和出口總量控制得好，上調幅度會小一些。

　　鎢價短期穩定，長期將維持上升趨勢：07-08年鎢價將保持穩定，在企業比較和諧，對鎢價認同度高。對鎢供給的控制，從長期看肯定是會更好地提高我國在全球鎢市場的話語權。所以盡管目前鎢價是歷史高位，但3-5年后，鎢價有可能會更高，長期鎢價將維持上升趨勢。

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