上海證券 鄧永康

　　6月投資策略要點

　　繼續給予電子元器件行業投資評級“有吸引力”。

　　電子元件行業利潤增長放緩。2007年1～2月，我國電子元件行業實現銷售收入878.68億元，同比增長21.23%；實現利潤總額33.28億元，同比增長2.54%。

　　電子器件行業利潤增速遠高于收入增速。2007年1～2月，我國電子器件行業實現銷售收入598.71億元，同比增長16.72%；實現利潤12.48億元，同比增長78.96%。

　　重點關注“自主創新”和“產業轉移”：目前國內電子元器件上市公司中，長電科技(600584.SS)具有自主知識產權的FBP將進入量產，而華微電子(600360.SS)明顯受益于功率半導體產品生產向國內轉移，同時增發項目和股權激勵計劃也將有利于提高公司的估值水平。我們苴蓿重點關注：長電科技(600584.SS)、華微電子(000360.SS)。

　　近期電子元器件行業態勢分析

　　電子元件行業利潤增長放緩。2007年1～2月，我國電子元件行業實現銷售收入878.68億元，同比增長21.23%；實現利潤總額33.28億元，同比增長2.54%。其中，電子元件及組件制造業實現銷售收入650.33億元，同比增長21.13%；實現利潤總額23.72億元，同比增長5.19%。印制電路板制造業實現銷售收入228.35億元，同比增長21.52%；實現利潤總額9.55億元，同比下降3.52%。

　　電子器件行業利潤增速遠高于收入增速。2007年1～2月，我國電子器件行業實現銷售收入598.71億元，同比增長16.72%；實現利潤12.48億元，同比增長78.96%。其中光電子器件及其他電子制造行業實現銷售收入211.20億元，同比增長18.55%；實現利潤3.80億元，同比增長108.95%。集成電路制造行業實現銷售收入260.64億元，同比增長22.84%；實現利潤8.72億元，同比增長4.89%。半導體分立器件制造行業實現銷售收入52.02億元，同比增長19.08%；實現利潤2.47億元，同比增長11.48%。電子真空器件制造行業實現銷售收入74.85億元，同比下降5.19%；虧損2.50億元，同比下降53.37%。

　　電子元器件行業收入占我國信息產業的比重增加。根據信息產業部的數據，2007年1～4月，我國電子元件和電子器件行業主營業務收入增速分別達到了21.0%和19.2%，分別高出電子信息產業平均增速4個百分點和2.2個百分點。電子元器件行業的收入占我國信息產業的比重達到30.3%，比同期的29.5%高出0.8個百分點。

　　5月電子元器件行業

　　股票價格均上漲。在5月份，我們重點關注的股票均出現10%以上的，其中我們給予跑贏大市評級華微電子(600360)月漲幅達到了16.53%。

　　2007年6月電子元器件行業運行趨勢展望

　　全年電子元器件行業將低開高走。盡管今年以來，電子元器件行業的增速水平比去年同期有較大幅度的下降，但依據市場研究機構iSuppli預測2007年全球電子設備銷售額將有小幅上漲，行業景氣逐步回暖，預計全年電子元器件行業將呈現低開高走的局勢。

　　2007年6月電子元器件重點公司投資建議

　　關注電子元器件行業的重點公司。我們繼續給予電子元器件行業內的優質上市公司長電科技(600584.SS)和華微電子(600360.SS)的評級為：未來六個月內，跑贏大市。

　　投資建議：綜上所述，目前我們給予電子元器件行業的投資評級為：

　　未來十二個月內，有吸引力。