民族證券 周華

　　政策內容：

　　為進一步控制高能耗、高污染和資源性產品出口，增加能源、資源類產品、關鍵零部件的進口，促進貿易平衡，經國務院關稅稅則委員會第九次全體會議審議通過,并報國務院批準，自2007年6月1日起，我國將調整部分商品進出口關稅稅率。

　　此次調整將對142項商品加征出口關稅。其中重點是對80多種鋼鐵產品進一步加征5-10%的出口關稅，這些產品主要包括普碳鋼線材、板材、型材以及其它鋼材產品。另外，將去年已經征收出口關稅的鋼坯、鋼錠、生鐵等鋼鐵初級產品的稅率由10%提高至15%。

　　政策點評：

　　今年4月份我國對這些鋼鐵產品取消

　　自2006年以來，我國鋼材出口持續強勁增長，其主導因素是國際鋼材市場需求旺盛，價格大大高于國內市場價格，刺激鋼材大量出口，這一時期出口政策不足以影響鋼材出口。由于我國是全球鋼材的第一出口國，鋼材出口數量的大增已經引起了國外相關企業的不滿，而且我國出口的相關產品更多的是低端產品。鋼鐵生產能耗大、污染高，如果再加上效益低，將對于整個行業的發展非常不利。

　　2006年我國出口鋼材的企業達到了11600多家，其中很多都是中小鋼廠。再加上行業集中度不是很集中，在利益的驅動下，必然會產生更多的小鋼廠，進一步加大了行業的整合力度。

　　圖一：2006-2007年我國每月鋼材出口數量(萬噸)

　　海關總署最新公布的統計數據顯示，4月份我國出口鋼材達716萬噸，一舉超越去年12月份的555萬噸，再創單月出口歷史新高；出口鋼坯87萬噸，環比增長31.82%。1-4月，我國累計出口鋼材2128萬噸，同比增長132%；累計出口鋼坯265萬噸，同比增長902.2%。

　　隨著政策密集出臺，政府控制鋼材的態度已經很明確，如果取消出口退稅、加征出口關稅仍不見效的話，可能會進一步采取鋼材出口資質認證、出口配額等行政手段。我們預計2007年鋼材出口可能保持在2006年的水平，2006年凈出口鋼材折合粗鋼約3400萬噸。2007年上半年凈出口預計超過2400萬噸。如果維持2006年出口水平，下半年鋼材凈出口規模必須控制在1000萬噸，比上半減少1400萬噸。

　　從國際市場來看，如果我國的出口大幅減少，那么長期來看海外的鋼材價格不排除有繼續向上的可能。國內市場，政策出臺后短期將影響出口數量，從而增加國內的鋼材供給，給國內鋼材價格的上漲帶來一定壓力。當然這種壓力也提供了淘汰落后產能，進行行業結構性調整的機會。

　　對于鋼鐵類上市公司而言，我們認為生產高端產品的上市公司影響相對較小，建議繼續關注寶鋼股份、武鋼股份、太鋼不銹等龍頭企業。